科创50，是短线最弱的指数，目前回调至类似1月13日和4月8日的时点，先观察反弹力度；
中线来看，最重要的是需要观察下一波的上涨速度，预期是要加速上涨的（速度超过上一波的40）。
中线和长线最弱的板块之一是券商板块，券商股已经回调了3个月，甚至可以从去年11月算起回调了1年；
券商板块现在的情况只适合对比2014年4月和2020年4月，而且几乎是一模一样的，都是一波急拉之后紧接着急跌，急跌之后在低位震荡10个月，使得下跌速度趋缓，蓄势足够充分之后再发动第2波拉升；
区别是，2014年4月的第2波拉升，显著加速，速度达到130，这个速度至少是过去20年的历史记录。2020年4月的第2波拉升降速，比第1波还慢。
现在个人对券商股的看法是，这里不是涨不涨的问题，而是能否加速上涨的问题，如果涨速慢于“924”的60，比如类似2020年的40~45，那就是失败的预测（虽然多少也能赚到一些）。只有涨速超过60，至少到80左右（显然也不可能到2014年的130），才能称之为正确的预测。
对比科技股和券商股的历史走势，其实不太看得出券商股有“春江水暖鸭先知”的功能，这可以有2个解释：
1、券商股的爆发，一定需要场外增量资金入场，那么一定需要场内先产生赚钱效应，场外资金才有可能跟风，所以券商股显得“滞后”；
2、2014年4月券商股大爆发，的确“预示”了2015年大牛市。2020年4月券商股“假突破”，同样也预示了2021年不是牛市。说明券商股确实是当之无愧的“牛市旗手”。
券商股就具有“滞后”和“牛市旗手”二象性：
1、滞后性。2012年12月~2014年4月，科技股16个月上涨106%，同期券商股仅上涨21%。这在当时达到了滞后的极限，2014年4月~12月，券商股8个月“补涨”了158%，同期科技股只上涨32%。2020年有类似的情况，但当时券商股滞后不明显，券商股后面也只是略微补涨，形成了“假突破”。这次，科技股上涨了100%，券商股上涨45%，应该说滞后已经比较明显了，押注券商股较大幅度补涨是有理由的；
2、牛市旗手。从年度涨幅看，2014年科技股上涨29%，券商股上涨154%，直接预示了2015年上半年大牛市。2020年科技股上涨18%，券商股上涨17%，双双拉跨，直接预示了2021年“伪牛市”。今年科技股上涨38%，券商股“逆势”下跌0.57%，这种情况下，把通信股拉到天上去，也只能是“伪牛市”。
关于通信股，从市场整体的角度去考虑：
1、最糟的情况。通信股继续加速上涨，它可以大量虹吸场内的活跃资金，且不产生赚钱效应，甚至损害市场整体的赚钱效应，无法吸引场外资金入场。但4月份以来的上涨速度高达110，前文提到了A股近20的历史记录是2014年券商股创造的130，所以这个110已经是极为夸张了，继续加速的概率几乎是0；
2、其次糟糕的情况。通信股暴跌，它会影响市场人气，但更重要的是，这几乎说明美股也在暴跌，那影响会很大；
3、最好的情况。通信股不要暴涨暴跌，正常地涨涨跌跌，既不虹吸其它板块的资金，也不影响市场人气。
今天思考一个问题，就是股市和房地产市场有什么关联。以最具代表性的城市之一，也是我最关心的深圳房价走势为代表：
2001~2007年，深圳房价年化上涨14%，而且是单边上涨；
2008~2014年，深圳房价年化上涨9%，涨速下降，而且是大幅震荡的走势；
2015~2021年，深圳房价年化上涨14%，基本是单边上涨。
这3个阶段，基本上也对应了A股的3波行情：
2007年行情，A股大牛市，且大盘股强于小盘股。这期间房价单边大涨，房地产作为支柱产业，推升了宏观基本面，有利于A股，这是确定的（进一步的，房价上涨期间，财富更容易集中，是不是有可能更利好大盘股）；
2015年行情，A股小盘股和科技股大牛市。这期间房价表现相对震荡，对宏观基本面的推升减弱，A股也表现出投机属性；
2021年行情，A股部分大盘股（新半军、消费医药）牛市。这期间房价表现很好，但对经济基本面的推动进一步减弱，所以A股只能做到局部的基本面行情（房价上涨，财富进一步集中，可能会更利好大盘股）。
如果上述逻辑大致不错的话，现在是房价低迷期，理论上更利好A股的投机风格，这轮行情不太可能是基本面推动的（当然，也就导致现在个别基本面好的行业，比如通信股吃到了美国的人工智能红利，显得鹤立鸡群）；
况且这次摆明的态度就是不依靠房地产了，现在是反过来的，通过经济的回升，自然而然去化解房地产市场的问题。那恐怕就很难有立竿见影的抓手，多半要通过1.5~2年的逐步调理，使得经济稳步复苏，重点是推动物价回升，但不太可能下猛药。对于股市来讲，个人认为还是需要发动投机性的行情，当然，可能是以经济复苏的名义进行炒作，适度地讲故事是有必要的。不讲故事，就靠实打实硬干，现实当中很少有能成事的，讲好一个故事反而是先决条件。
操作策略，仓位100%=芯片/军工50%+券商股40%+有色股10%；
短线来讲，继续静观其变，多走一会形势就明朗了，看看“故事”怎么演进（也包括美国人工智能的故事怎么继续讲下去）。
讲故事过头会有问题，比如互联网泡沫期间说“每一粒沙子都需要一个IP地址”，比如2015年说“4000点才是牛市起点”。但不讲故事是肯定不行的，这次“924”我印象最深的是“1个5000亿不够，还可以有第2个、第3个”，这个“故事”就讲得非常好。
【阿令】“讲故事”是重点——20251127
科创50，是短线最弱的指数，目前回调至类似1月13日和4月8日的时点，先观察反弹力度；
中线来看，最重要的是需要观察下一波的上涨速度，预期是要加速上涨的（速度超过上一波的40）。
中线和长线最弱的板块之一是券商板块，券商股已经回调了3个月，甚至可以从去年11月算起回调了1年；
券商板块现在的情况只适合对比2014年4月和2020年4月，而且几乎是一模一样的，都是一波急拉之后紧接着急跌，急跌之后在低位震荡10个月，使得下跌速度趋缓，蓄势足够充分之后再发动第2波拉升；
区别是，2014年4月的第2波拉升，显著加速，速度达到130，这个速度至少是过去20年的历史记录。2020年4月的第2波拉升降速，比第1波还慢。
现在个人对券商股的看法是，这里不是涨不涨的问题，而是能否加速上涨的问题，如果涨速慢于“924”的60，比如类似2020年的40~45，那就是失败的预测（虽然多少也能赚到一些）。只有涨速超过60，至少到80左右（显然也不可能到2014年的130），才能称之为正确的预测。
对比科技股和券商股的历史走势，其实不太看得出券商股有“春江水暖鸭先知”的功能，这可以有2个解释：
1、券商股的爆发，一定需要场外增量资金入场，那么一定需要场内先产生赚钱效应，场外资金才有可能跟风，所以券商股显得“滞后”；
2、2014年4月券商股大爆发，的确“预示”了2015年大牛市。2020年4月券商股“假突破”，同样也预示了2021年不是牛市。说明券商股确实是当之无愧的“牛市旗手”。
券商股就具有“滞后”和“牛市旗手”二象性：
1、滞后性。2012年12月~2014年4月，科技股16个月上涨106%，同期券商股仅上涨21%。这在当时达到了滞后的极限，2014年4月~12月，券商股8个月“补涨”了158%，同期科技股只上涨32%。2020年有类似的情况，但当时券商股滞后不明显，券商股后面也只是略微补涨，形成了“假突破”。这次，科技股上涨了100%，券商股上涨45%，应该说滞后已经比较明显了，押注券商股较大幅度补涨是有理由的；
2、牛市旗手。从年度涨幅看，2014年科技股上涨29%，券商股上涨154%，直接预示了2015年上半年大牛市。2020年科技股上涨18%，券商股上涨17%，双双拉跨，直接预示了2021年“伪牛市”。今年科技股上涨38%，券商股“逆势”下跌0.57%，这种情况下，把通信股拉到天上去，也只能是“伪牛市”。
关于通信股，从市场整体的角度去考虑：
1、最糟的情况。通信股继续加速上涨，它可以大量虹吸场内的活跃资金，且不产生赚钱效应，甚至损害市场整体的赚钱效应，无法吸引场外资金入场。但4月份以来的上涨速度高达110，前文提到了A股近20的历史记录是2014年券商股创造的130，所以这个110已经是极为夸张了，继续加速的概率几乎是0；
2、其次糟糕的情况。通信股暴跌，它会影响市场人气，但更重要的是，这几乎说明美股也在暴跌，那影响会很大；
3、最好的情况。通信股不要暴涨暴跌，正常地涨涨跌跌，既不虹吸其它板块的资金，也不影响市场人气。
今天思考一个问题，就是股市和房地产市场有什么关联。以最具代表性的城市之一，也是我最关心的深圳房价走势为代表：
2001~2007年，深圳房价年化上涨14%，而且是单边上涨；
2008~2014年，深圳房价年化上涨9%，涨速下降，而且是大幅震荡的走势；
2015~2021年，深圳房价年化上涨14%，基本是单边上涨。
这3个阶段，基本上也对应了A股的3波行情：
2007年行情，A股大牛市，且大盘股强于小盘股。这期间房价单边大涨，房地产作为支柱产业，推升了宏观基本面，有利于A股，这是确定的（进一步的，房价上涨期间，财富更容易集中，是不是有可能更利好大盘股）；
2015年行情，A股小盘股和科技股大牛市。这期间房价表现相对震荡，对宏观基本面的推升减弱，A股也表现出投机属性；
2021年行情，A股部分大盘股（新半军、消费医药）牛市。这期间房价表现很好，但对经济基本面的推动进一步减弱，所以A股只能做到局部的基本面行情（房价上涨，财富进一步集中，可能会更利好大盘股）。
如果上述逻辑大致不错的话，现在是房价低迷期，理论上更利好A股的投机风格，这轮行情不太可能是基本面推动的（当然，也就导致现在个别基本面好的行业，比如通信股吃到了美国的人工智能红利，显得鹤立鸡群）；
况且这次摆明的态度就是不依靠房地产了，现在是反过来的，通过经济的回升，自然而然去化解房地产市场的问题。那恐怕就很难有立竿见影的抓手，多半要通过1.5~2年的逐步调理，使得经济稳步复苏，重点是推动物价回升，但不太可能下猛药。对于股市来讲，个人认为还是需要发动投机性的行情，当然，可能是以经济复苏的名义进行炒作，适度地讲故事是有必要的。不讲故事，就靠实打实硬干，现实当中很少有能成事的，讲好一个故事反而是先决条件。
操作策略，仓位100%=芯片/军工50%+券商股40%+有色股10%；
短线来讲，继续静观其变，多走一会形势就明朗了，看看“故事”怎么演进（也包括美国人工智能的故事怎么继续讲下去）。
讲故事过头会有问题，比如互联网泡沫期间说“每一粒沙子都需要一个IP地址”，比如2015年说“4000点才是牛市起点”。但不讲故事是肯定不行的，这次“924”我印象最深的是“1个5000亿不够，还可以有第2个、第3个”，这个“故事”就讲得非常好。