上证指数，今年4月份以来的三大问题：
1、单边上涨，不做休整。尤其是8月25日以后，其实上升动能明显都要耗尽了，仍然强行往上爬升，增加了无谓的风险，且消耗的是上升周期，浪费时间；
2、上涨集中在通信、有色等少量板块，赚钱效应差；
3、偏离了本轮行情的主线。一段时间以来，言必称人工智能浪潮，言必称美国科技巨头豪横采购，忘记了本轮行情从何处出发。本轮行情的核心逻辑，是“924”国内政策大转向，核心由国内政策主导。
那么这次回调，就会带来相对应的潜在好处：
1、现在大盘回到了8月25日收盘点位的下方，正式进入调整过程，释放中线风险，重新积聚上升动能；
2、通信等强势股大幅回调，风格切换有机会就此展开；
3、回到国内政策，十五五规划等等。美国人的钱，能赚当然要赚，不赚白不赚。美国的先进技术，能学当然要学。能避免的冲突，当然要避免。但是，“依赖”美国是愚蠢的，100%愚蠢。
简单讲，这次回调将带来的，就是重回正轨。
我关注的板块里面，4月份以来的涨幅是：
通信股，162%；
有色股，71%；
半导体，42%；
新能源，39%；
券商股，17%；
军工股，15%。
可以说，这期间涨幅越大的，跟美国挂钩程度越深。涨幅越小的，跟美国关联越小，甚至是“反制”属性的。很明显，通信股就是跟美国绑定最深的板块，军工股是“反制”美国最彻底的板块。那么，接下来的重回正轨的行情，就是将这份榜单倒过来。
最值得看好的板块就是军工股，军工股占上述6大板块的市值比例为6%，成交额占比7%，是小众板块；
军工股2015年和2021年行情，都是后半程发力。本轮行情至少前半程也是一样的，没有发力；
军工股显然只有“反制”属性，也几乎只跟国内政策相关，2026年是十五五第1年，2027年是建军百年，军工股业绩有相当程度的保证。
同样值得看好的是券商股，市值占六大板块的17%，成交额占比13%，明显不够活跃；
券商股现在的时点，与2020年4月几乎一样。先观察是否见底，然后还需要观察这次是否“真突破”。上一次行情是“假突破”，行情在2020年7月戛然而止；
券商股显然跟美国几乎毫无关联，只会跟国内股市和政策相关。券商股的基本面就是大盘的技术面，大盘重回正轨之后，值得继续看好。
最不看好的板块显然就是通信股。通信股市值占六大板块的16%，成交额占比却达到23%，也是A股4月份以来成交额最大的板块，对市场人气影响很大。
这类型的板块，历史上是脉冲式的走势，也就是牛短熊长，其实是典型的传统A股模式。2007年脉冲式上涨，高点买入的人，直到2014年都处于亏损状态。2015年脉冲高点买入，直到2024年仍然亏损，实际上直到今年4月份都是亏损的。那现在买入的话，情况也就可想而知；
通信股是绑定美国和美股的，美国和美股的情况现在未知，不可控。国内是DeepSeek模式，节约上游算力，大力发展下游应用。
上述军工股和券商股，4月份以来涨幅极低，严重滞涨，且与美股毫无关联，是明确最值得看好的板块。通信股4月份以来的涨幅断崖式领先，且与美国高度绑定，是明确最不看好的板块；
剩余3个板块，新能源、半导体和有色，则没有那么明确或极端，需要进一步分析。
新能源，市值占六大板块的28%，是这里面市值最大的板块。成交额占比23%，相对不活跃；
4月份以来涨幅不大，但也不小，尤其是近期硬是去蹭人工智能的概念，而且还是去蹭美国：人工智能极为耗电，美国电力不够，要发展新能源之类的。另外新能源的走势，与2021年的反差比较大，明显“笨重”了；
新能源还是要重回国内“反内卷”的逻辑，后面的走势应该就不会太差。如果坚持要去蹭人工智能概念，则不会很理想。
有色股，市值占六大板块的16%，成交占比18%；
对比通信股，有色股虽然也强，但没有通信股那么离谱，2年均线偏离度不高，也还没有刷新历史新高。有色股是比较稳健的上涨，从2018年就开始走强，不是“暴发户”那种。通信股严格来讲，就是今年4月份突然炸裂，发了“横财”（一次性？）；
有色股是可以反映宏观基本面的，现在最重要的就是刺激通胀，虽然难，但不是不可能。比如物价从100下滑至90，要实现物价回升，不是回到102，而是从90回升至92，就叫做物价回升，完全是有机会实现的。
半导体，市值占六大板块的20%，成交占比22%；
4月份以来涨幅也是中规中矩，跟新能源差不多。但是半导体板块刷新了历史新高，显然很强势，也很“轻盈”。但它也没有通信股那么大的涨幅，半导体板块的2年均线偏离度仍然不高；
半导体板块总体来讲，还是处于研发大量投入，收入逐步增加的阶段，也就是还没有到兑现利润的阶段，具有投机属性。需要人工智能下游应用爆发到一定程度，国内半导体板块才容易爆发（但相信这一天不会太远，上周五，我第1次用人工智能进行股票研究，确实意想不到地好用，估计以后会大量应用了）。
新能源、有色股和半导体这3个板块。新能源，过于中规中矩，如果不是因为市值较大，对主流指数影响大，都不是很有必要关注它。有色股，趋势仍然很好，适合持有，但是处于高位，不适合买入。半导体，也是趋势良好，但处于高位，不适合买入，或者需要选股。
操作策略，仓位100%=军工/芯片50%+券商40%+有色10%；
不考虑“股市支持科技创新”、“股市上涨支持居民消费”等等高大上的目标，单单考虑个人利益，说大实话，与其像最近几个月这样“赚指数不赚钱”，宁愿大盘崩掉，跌到3000点都是好的，2000点都不是问题，因为就不可能存在比“赚指数不赚钱”更糟糕的情况。所以只要过去几个月的情况出现变化，不论是涨是跌，任何变化方向都一定是好转的方向，走在重回正轨的路上。
军工芯片股。如果忽略“924”脉冲的影响，它的走势跟2020年4月的情况几乎一模一样，单从个股走势看，就不用过于担心；
从基本面看，它做到了“连续3年，研发投入＞10亿元，研发投入/营业收入＞15%”，而5400多只A股里面，只有26家上市公司可以做到；
从板块看，军工板块是下阶段最看好的板块之一，芯片板块至少是适合持有的。它6成利润来自军工，从近8年的走势看，它的走势几乎与军工板块的走势一模一样，跟芯片板块同步的时间非常少；
从大盘来看，明年9月份到4700~4750点这个目标无需改变，何况现在还处于重回正轨的路上。
互联网券商股，很明显2021年行情跟着创业板，本轮行情跟着券商板块。现阶段只要看券商板块的走势即可，其它的都不用管。券商板块也是下阶段明确最看好的板块之一。
（顺便一提，前文说的第1次用人工智能研究股票，就是由这家互联网券商提供的人工智能服务，选出“连续3年，研发投入＞10亿元，研发投入/营业收入＞15%”的股票，轻轻松松，比自己手动搜索效率高得太多）
某铝业股，截至目前，调整级别跟7月份一样，仍适合持有。只是如果券商股爆发，可以考虑减仓铝业股，加仓券商股。
【阿令】重回正轨——20251124
上证指数，今年4月份以来的三大问题：
1、单边上涨，不做休整。尤其是8月25日以后，其实上升动能明显都要耗尽了，仍然强行往上爬升，增加了无谓的风险，且消耗的是上升周期，浪费时间；
2、上涨集中在通信、有色等少量板块，赚钱效应差；
3、偏离了本轮行情的主线。一段时间以来，言必称人工智能浪潮，言必称美国科技巨头豪横采购，忘记了本轮行情从何处出发。本轮行情的核心逻辑，是“924”国内政策大转向，核心由国内政策主导。
那么这次回调，就会带来相对应的潜在好处：
1、现在大盘回到了8月25日收盘点位的下方，正式进入调整过程，释放中线风险，重新积聚上升动能；
2、通信等强势股大幅回调，风格切换有机会就此展开；
3、回到国内政策，十五五规划等等。美国人的钱，能赚当然要赚，不赚白不赚。美国的先进技术，能学当然要学。能避免的冲突，当然要避免。但是，“依赖”美国是愚蠢的，100%愚蠢。
简单讲，这次回调将带来的，就是重回正轨。
我关注的板块里面，4月份以来的涨幅是：
通信股，162%；
有色股，71%；
半导体，42%；
新能源，39%；
券商股，17%；
军工股，15%。
可以说，这期间涨幅越大的，跟美国挂钩程度越深。涨幅越小的，跟美国关联越小，甚至是“反制”属性的。很明显，通信股就是跟美国绑定最深的板块，军工股是“反制”美国最彻底的板块。那么，接下来的重回正轨的行情，就是将这份榜单倒过来。
最值得看好的板块就是军工股，军工股占上述6大板块的市值比例为6%，成交额占比7%，是小众板块；
军工股2015年和2021年行情，都是后半程发力。本轮行情至少前半程也是一样的，没有发力；
军工股显然只有“反制”属性，也几乎只跟国内政策相关，2026年是十五五第1年，2027年是建军百年，军工股业绩有相当程度的保证。
同样值得看好的是券商股，市值占六大板块的17%，成交额占比13%，明显不够活跃；
券商股现在的时点，与2020年4月几乎一样。先观察是否见底，然后还需要观察这次是否“真突破”。上一次行情是“假突破”，行情在2020年7月戛然而止；
券商股显然跟美国几乎毫无关联，只会跟国内股市和政策相关。券商股的基本面就是大盘的技术面，大盘重回正轨之后，值得继续看好。
最不看好的板块显然就是通信股。通信股市值占六大板块的16%，成交额占比却达到23%，也是A股4月份以来成交额最大的板块，对市场人气影响很大。
这类型的板块，历史上是脉冲式的走势，也就是牛短熊长，其实是典型的传统A股模式。2007年脉冲式上涨，高点买入的人，直到2014年都处于亏损状态。2015年脉冲高点买入，直到2024年仍然亏损，实际上直到今年4月份都是亏损的。那现在买入的话，情况也就可想而知；
通信股是绑定美国和美股的，美国和美股的情况现在未知，不可控。国内是DeepSeek模式，节约上游算力，大力发展下游应用。
上述军工股和券商股，4月份以来涨幅极低，严重滞涨，且与美股毫无关联，是明确最值得看好的板块。通信股4月份以来的涨幅断崖式领先，且与美国高度绑定，是明确最不看好的板块；
剩余3个板块，新能源、半导体和有色，则没有那么明确或极端，需要进一步分析。
新能源，市值占六大板块的28%，是这里面市值最大的板块。成交额占比23%，相对不活跃；
4月份以来涨幅不大，但也不小，尤其是近期硬是去蹭人工智能的概念，而且还是去蹭美国：人工智能极为耗电，美国电力不够，要发展新能源之类的。另外新能源的走势，与2021年的反差比较大，明显“笨重”了；
新能源还是要重回国内“反内卷”的逻辑，后面的走势应该就不会太差。如果坚持要去蹭人工智能概念，则不会很理想。
有色股，市值占六大板块的16%，成交占比18%；
对比通信股，有色股虽然也强，但没有通信股那么离谱，2年均线偏离度不高，也还没有刷新历史新高。有色股是比较稳健的上涨，从2018年就开始走强，不是“暴发户”那种。通信股严格来讲，就是今年4月份突然炸裂，发了“横财”（一次性？）；
有色股是可以反映宏观基本面的，现在最重要的就是刺激通胀，虽然难，但不是不可能。比如物价从100下滑至90，要实现物价回升，不是回到102，而是从90回升至92，就叫做物价回升，完全是有机会实现的。
半导体，市值占六大板块的20%，成交占比22%；
4月份以来涨幅也是中规中矩，跟新能源差不多。但是半导体板块刷新了历史新高，显然很强势，也很“轻盈”。但它也没有通信股那么大的涨幅，半导体板块的2年均线偏离度仍然不高；
半导体板块总体来讲，还是处于研发大量投入，收入逐步增加的阶段，也就是还没有到兑现利润的阶段，具有投机属性。需要人工智能下游应用爆发到一定程度，国内半导体板块才容易爆发（但相信这一天不会太远，上周五，我第1次用人工智能进行股票研究，确实意想不到地好用，估计以后会大量应用了）。
新能源、有色股和半导体这3个板块。新能源，过于中规中矩，如果不是因为市值较大，对主流指数影响大，都不是很有必要关注它。有色股，趋势仍然很好，适合持有，但是处于高位，不适合买入。半导体，也是趋势良好，但处于高位，不适合买入，或者需要选股。
操作策略，仓位100%=军工/芯片50%+券商40%+有色10%；
不考虑“股市支持科技创新”、“股市上涨支持居民消费”等等高大上的目标，单单考虑个人利益，说大实话，与其像最近几个月这样“赚指数不赚钱”，宁愿大盘崩掉，跌到3000点都是好的，2000点都不是问题，因为就不可能存在比“赚指数不赚钱”更糟糕的情况。所以只要过去几个月的情况出现变化，不论是涨是跌，任何变化方向都一定是好转的方向，走在重回正轨的路上。
军工芯片股。如果忽略“924”脉冲的影响，它的走势跟2020年4月的情况几乎一模一样，单从个股走势看，就不用过于担心；
从基本面看，它做到了“连续3年，研发投入＞10亿元，研发投入/营业收入＞15%”，而5400多只A股里面，只有26家上市公司可以做到；
从板块看，军工板块是下阶段最看好的板块之一，芯片板块至少是适合持有的。它6成利润来自军工，从近8年的走势看，它的走势几乎与军工板块的走势一模一样，跟芯片板块同步的时间非常少；
从大盘来看，明年9月份到4700~4750点这个目标无需改变，何况现在还处于重回正轨的路上。
互联网券商股，很明显2021年行情跟着创业板，本轮行情跟着券商板块。现阶段只要看券商板块的走势即可，其它的都不用管。券商板块也是下阶段明确最看好的板块之一。
（顺便一提，前文说的第1次用人工智能研究股票，就是由这家互联网券商提供的人工智能服务，选出“连续3年，研发投入＞10亿元，研发投入/营业收入＞15%”的股票，轻轻松松，比自己手动搜索效率高得太多）
某铝业股，截至目前，调整级别跟7月份一样，仍适合持有。只是如果券商股爆发，可以考虑减仓铝业股，加仓券商股。