科创50，短线有机会形成类似1月6日的低点，1月6日那波上涨明显偏慢，这次需要观察上涨速度。
上证指数，传统意义上的牛市，是需要流动性支持的，以2007年行情的成交额为100；
2015年是400，比2007年放大了300%，可以算是牛市；
2021年是370，还略小于2015年，显然不是牛市；
本轮行情是530，比2021年放大了约40%，目前还称不上是牛市，成交还需要进一步地活跃。
本轮行情，最强的2个大方向，就是昨天提到的方向一（通信、有色）和方向二（新能源、半导体、军工）；
方向二是方向一的”小跟班“，看走势就比较明显了，但中短线来讲，方向二补涨的概率是比较大的。
综合考虑成交额、流通市值和涨幅，可以计算一个“油耗”（油耗越低，效率越高）。方向一的“油耗”是2.9，方向二的“油耗”是4.5，其实都比较“省油”，效率较高。同时也说明活跃在这2个方向的资金，是具有推动力的主流资金。
方向三（其它科技股、微盘股、券商股），是投机属性的，它并不弱，与方向二（新半军）涨幅几乎一样。但是，计算前述的“油耗”概念，方向三的“油耗”是10.7，远高于前2个方向的2.9和4.5，说明活跃在方向三里面的资金效率极低。这就跟历史上的情况完全不一样，印象中认为盘子小的股票很容易拉升，但现在完全相反，就是量化基金在里面“兴风作浪”，高抛低吸，T+0，跟挂空挡踩油门类似，光听见响，但车不往前走；
方向四（银行保险、能源股、消费医药），是熊市品种，现在是最弱的。但它的“油耗”很低，只有4.4，比“新半军”的4.5还略低。这又跟印象中不一样，印象中认为这些大笨象很难拉升，但这次拉升的效率很高。
综合来看：
方向一（通信、有色）和方向二（新半军）之间，资金最容易流动，它们走势接近，基本面接近，资金属性也接近；
方向三（其它科技股、微盘股、券商股），本轮行情成交额高达150万亿，其它3个方向的成交额都只在40万亿左右（合计才120万亿）。很明显，现阶段这些存量的活跃资金，不太愿意去方向三，资金效率太低了。只能是行情涨到一定的程度（比如再涨8~10%），场外资金蜂拥而入（说实话，这个时候忍不住入场的资金，多半属于“韭菜”性质了，就是那种多年不炒股，密码都忘了，看到行情起来，火急火燎要去证券公司找回密码那种），这些增量资金有可能可以拉爆量化基金，使得量化基金的“高抛低吸”策略失效（高抛了接不回）；
方向四（银行保险、能源股、消费医药），主要是“国家队”、保险资金等等在里面，这些资金不太可能去前面的3个方向，前面3个方向的资金也不太会来第4个方向。
操作策略，仓位100%=芯片股50%+券商股40%+有色股10%；
存量资金。这些资金是常年在股市打拼的，存在一定的主动性，完全可以在几个方向之间切换，但经过前面的分析，主流资金最可能在方向一（通信、有色）和方向二（新半军）之间流动，目前这2个方向，我配置了60%仓位；
增量资金。顾名思义，也就是现在还不在股市的资金，这部分资金实质上是被动的，为什么这么说：
虽然表面上，这些场外资金只要不想，就可以不进入股市，看上去有所谓的“自由意志”。但细思一层，就知道不存在什么“自由意志”。看过古斯塔夫.勒庞在100多年前写的《乌合之众》，就可以清楚知道群体跟个人是不一样的，群体是没有自由意志的。等到相当一部分存量资金在股市赚钱的时候，遍地都是股神的时候，这些股神不可避免地会有炫耀的行为，然后嫉妒邻居、同事、同学、朋友赚钱的效应就会全面爆发，场外资金想要忍住不进入股市是极为困难的。但这些“被动”进入股市的资金，往往选择余地就不大，不得不在高位接盘，这种事后看来完全不可理喻的行为，在群体狂热的时候，完全做得自然而然。
目前我有40%仓位（券商股）是押注场外资金“被动”入场的，而且如果券商股真的放量暴涨，还可以追加仓位。
【阿令】存量资金和场外资金心理分析——20251114
科创50，短线有机会形成类似1月6日的低点，1月6日那波上涨明显偏慢，这次需要观察上涨速度。
上证指数，传统意义上的牛市，是需要流动性支持的，以2007年行情的成交额为100；
2015年是400，比2007年放大了300%，可以算是牛市；
2021年是370，还略小于2015年，显然不是牛市；
本轮行情是530，比2021年放大了约40%，目前还称不上是牛市，成交还需要进一步地活跃。
本轮行情，最强的2个大方向，就是昨天提到的方向一（通信、有色）和方向二（新能源、半导体、军工）；
方向二是方向一的”小跟班“，看走势就比较明显了，但中短线来讲，方向二补涨的概率是比较大的。
综合考虑成交额、流通市值和涨幅，可以计算一个“油耗”（油耗越低，效率越高）。方向一的“油耗”是2.9，方向二的“油耗”是4.5，其实都比较“省油”，效率较高。同时也说明活跃在这2个方向的资金，是具有推动力的主流资金。
方向三（其它科技股、微盘股、券商股），是投机属性的，它并不弱，与方向二（新半军）涨幅几乎一样。但是，计算前述的“油耗”概念，方向三的“油耗”是10.7，远高于前2个方向的2.9和4.5，说明活跃在方向三里面的资金效率极低。这就跟历史上的情况完全不一样，印象中认为盘子小的股票很容易拉升，但现在完全相反，就是量化基金在里面“兴风作浪”，高抛低吸，T+0，跟挂空挡踩油门类似，光听见响，但车不往前走；
方向四（银行保险、能源股、消费医药），是熊市品种，现在是最弱的。但它的“油耗”很低，只有4.4，比“新半军”的4.5还略低。这又跟印象中不一样，印象中认为这些大笨象很难拉升，但这次拉升的效率很高。
综合来看：
方向一（通信、有色）和方向二（新半军）之间，资金最容易流动，它们走势接近，基本面接近，资金属性也接近；
方向三（其它科技股、微盘股、券商股），本轮行情成交额高达150万亿，其它3个方向的成交额都只在40万亿左右（合计才120万亿）。很明显，现阶段这些存量的活跃资金，不太愿意去方向三，资金效率太低了。只能是行情涨到一定的程度（比如再涨8~10%），场外资金蜂拥而入（说实话，这个时候忍不住入场的资金，多半属于“韭菜”性质了，就是那种多年不炒股，密码都忘了，看到行情起来，火急火燎要去证券公司找回密码那种），这些增量资金有可能可以拉爆量化基金，使得量化基金的“高抛低吸”策略失效（高抛了接不回）；
方向四（银行保险、能源股、消费医药），主要是“国家队”、保险资金等等在里面，这些资金不太可能去前面的3个方向，前面3个方向的资金也不太会来第4个方向。
操作策略，仓位100%=芯片股50%+券商股40%+有色股10%；
存量资金。这些资金是常年在股市打拼的，存在一定的主动性，完全可以在几个方向之间切换，但经过前面的分析，主流资金最可能在方向一（通信、有色）和方向二（新半军）之间流动，目前这2个方向，我配置了60%仓位；
增量资金。顾名思义，也就是现在还不在股市的资金，这部分资金实质上是被动的，为什么这么说：
虽然表面上，这些场外资金只要不想，就可以不进入股市，看上去有所谓的“自由意志”。但细思一层，就知道不存在什么“自由意志”。看过古斯塔夫.勒庞在100多年前写的《乌合之众》，就可以清楚知道群体跟个人是不一样的，群体是没有自由意志的。等到相当一部分存量资金在股市赚钱的时候，遍地都是股神的时候，这些股神不可避免地会有炫耀的行为，然后嫉妒邻居、同事、同学、朋友赚钱的效应就会全面爆发，场外资金想要忍住不进入股市是极为困难的。但这些“被动”进入股市的资金，往往选择余地就不大，不得不在高位接盘，这种事后看来完全不可理喻的行为，在群体狂热的时候，完全做得自然而然。
目前我有40%仓位（券商股）是押注场外资金“被动”入场的，而且如果券商股真的放量暴涨，还可以追加仓位。