尝试用一种更清晰的方式来划分市场，分成资金面推动和基本面推动，主流和非主流；
近年来，“非主流”品种走强，但阶段性要考虑“主流”品种的反弹。另外，“资金面推动”的品种有可能持续占优，但“基本面驱动”品种也有机会阶段性反弹。
先看资金面推动的品种，双创50和中证1000。
以双创50代表成长股，成长股跟基本面和资金面都有关系：
1、选股层面，可以从基本面明显地选出这些成长股，人工智能、新能源、半导体、军工、医药等行业，行业里面具有龙头地位的企业，很容易识别；
2、但是这些股票阶段性的涨跌，不完全由基本面业绩说了算，很大程度还是跟资金面有关。
另外，我认为成长股是A股的主流，是真正具有长期投资价值的品种。
本轮行情，大概率是“资金面推动”为主，基本面适度反弹，市场走势也阶段性回归“主流”，这3点都是有利于双创50代表的成长股。
从走势看，双创50至2021年高点算起的最大跌幅是61%，现在有大级别反弹的机会。中线，“924”第1波回到了0.382和0.5黄金分割位之间，回调之后，现在又重新逼近这一区间，这里需要看到明显放大的成交量，预计突破之后会大幅度加速，比如1个月上涨20%这种。
中证1000，代表小盘股，对于小盘股来讲，基本面就不是那么重要，重要的是：
1、成交量。“924”以来的成交额已经超过了2015年，但部分受到了量化基金的影响；
2、速度和上涨宽度。“924”以来的上涨速度已经超过了2021年，处于明确的加速上涨状态。而且“924”以来是个股普涨行情，上涨宽度非常好。
由于公募基金的颓势表现，投资者倾向于自己投资或转投量化基金，这些都有利于小盘股的表现。其中量化基金的影响分成2块，一是新增的量化基金能推动小盘股上涨，二是存量的量化基金会拉低小盘股的波动率。
从走势看，小盘股已经突破了2015年以来的下降趋势线，进入上行趋势，大概率刷新2021年高点，但不一定能刷新2015年高点。
刚才分析了，资金面推动、基本面反弹、市场阶段性回归主流，都是利好双创50的。但中证1000只受益于资金面推动，“基本面反弹”和“市场阶段性回归主流”不是太有利于中证1000。所以，目前判断“924”以来的行情，应该是双创50强于中证1000的。目前，两者不相上下，双创50涨了54%，中证1000涨了58%，继续观察。
然后再看“基本面驱动”的沪深300，以及红利股、港股、美股、黄金等。
沪深300，代表大盘股，主要由基本面驱动，也是A股市场的主流，将受益于基本面反弹和市场阶段性回归主流，也就是沪深300和中证1000的情况正好相反。在A股，大盘股和小盘股基本是“水火不容”的，除了2007年那种超级大牛市；
从走势看，沪深300也是2021年以来大幅超跌，具有大级别反弹的逻辑，这点与科创50是一样的。不过相比于双创50的跌幅（-61%）和目前的位置（0.382黄金分割位），沪深300的跌幅更小（-47%），目前反弹也接近0.5黄金分割位，而且它0.618黄金分割位上方还有套牢筹码，所以预计沪深300不会加速反弹。
红利股：
1、基本面驱动。但不是正向的，而是反向的。就像一个不论考试难度如何，次次考试都保证60分的学生，它的成绩好坏取决于别的考生成绩。考试越难，别的考生成绩越差，就显得60分很高；
2、非主流。近3年红利股大幅上涨，但几乎没有带动任何A股指数有所表现。
成长股和红利股也是“水火不容”的，近年来成长股弱，红利股强。但个人认为，成长股走弱是“因”，红利股走强是“果”，成长股是主流并占据主导地位。
从走势看，红利股2020年以来就依托3年均线缓慢上涨。但也不是说成长股上涨，红利股就必须下跌，红利股维持其缓慢上涨也是可以的，比如2020~2021年的时候。
将港股定义为非主流，不是说它跟A股“水火不容”，而是对主要投资A股的投资者来讲，港股、美股这些品种自然就成为了非主流；
港股近3年的强势，主要由2块驱动，一是红利股走强，二是科技股反弹。港股红利股与A股红利股区别不大，不赘述。
看一下港股科技股：
现在有不少机构投资者看好以及大幅加仓港股，实际上，现在A股这种资金面推动的行情，对于机构投资者和价值投资者来讲，是比较难应对的，这些资金选择估值更低的港股是合理的。但问题就在于，潜在的基本面复苏不是本轮行情的主线。随着双创50和中证1000的走强，此前2~3年A股的资金持续外溢到港股的情况，也有停滞的迹象，尤其，如果双创50加速上涨，很可能会吸血港股科技股；
从走势来讲，一方面，港股科技股与双创50是接近的，近4年最大跌幅69%，现在反弹回0.382黄金分割位。另一方面，港股科技股和双创50也会形成竞争关系，买这2种股票的资金，本质是同一类资金。
美股。重点关注美股对A股的影响：
从基本面的角度，如果美国基本面崩盘，肯定带崩全球经济，中美基本面当然也会同步。但在美国基本面不崩盘的前提下，个人认为，中美基本面很可能不会同步，影响应该不大；
走势的角度，美股本身处于绝对高位，加速上涨的概率很小，出现加速上涨的话，对A股是不利的，会吸血A股。美股快速暴跌的概率不算很小，美股一旦出现暴跌，历史上对A股更为不利。当然，更大的概率，美股应该是慢速的上涨或调整，对于A股投资者来讲，就不是很有必要这个时候掺和美股，这是对A股有利的，只要A股自己的主流品种（比如双创50）加速突破，就不会受美股影响，甚至会吸引部分资金回流。
黄金。本轮上涨跟过去50年的上涨有所区别，就是触及了美元体系的稳定性，反映了美元体系稳定性的下降，对美国基本面是巨大的威胁。但美元体系稳定性下降是“因”，黄金上涨是“果”，黄金走势是很好的观察指标；
从走势来看，黄金处于绝对高位，找不到太多理由去配置。但只要黄金维持高位，不需要继续上涨，就对黄金股有利，黄金股具有一定的投资价值。
再细分到板块，现在人工智能板块是最火爆的板块，它本身正在由“非主流”（因为2021年行情表现很弱），逐渐转为“主流”；
基本面，人工智能股票的业绩确实在增长，这种情况很类似2019~2021年的“新半军”，但也有2个不同，一是人工智能行业更市场化，二是龙头股不在A股；
从走势来看，突破了2015年和2020年高点，成交额也非常大，走势方面问题不大。潜在问题主要有2个，一是2022年以来的上涨时间过长，二是“924”以来上涨速度放缓（不如2022年快）。
新半军+医药，是主流板块，也是成交额仅次于人工智能的热门板块；
基本面，这些行业明显由国内政策推动，主要的龙头股也在A股。国内政策“924”宏观大转向+局部“反内卷”，都有利于提高“新半军”和医药行业的确定性。但问题是，虽然基本面阶段性反弹的确定性较高，但基本面很可能还没有趋势性地好转；
走势来看，依托8年均线长期上涨的格局没有改变。问题是，“924”以来的反弹幅度力度偏弱，成交额偏低（相对于2021年的新半军+医药和现在的人工智能）。解决问题的唯一办法，就是来一波放量的大涨。
2021年以来，红利股和人工智能板块是最强的2个板块，但是也可以看到它们对沪深300的影响力并不算大。当然，它们现在的影响力肯定比2021年大，但并不确定它们会向上还是向下发挥这种更大的影响力。
很典型的，就是酿酒股2021年涨至历史新高之后，开始发挥向下的影响力，酿酒股至今都不能确定2021年以来的调整结束；
新半军和医药股，现在看来在沪深300里面的影响力较大。实际上，沪深300这种主流指数是“追涨杀跌”的模式，涨幅越大的板块，权重上升得越快。要这种指数持续上涨，很重要的就是影响力大的龙头板块保持稳定，而不是走马灯式地追涨杀跌。
券商股，它的基本面可以理解为是整个A股市场的资金面，现在A股成交额是超过2015年和2021年的。另外就是它自身的状况，包括资本市场的地位提升，以及行业内的并购重组趋势，都是有利的。不利之处，就是“看天吃饭”的属性仍然存在，以及在金融业地位和水平都有待提升；
走势来看，跟中证1000区别不大，突破了2015年以来的下跌趋势，上涨速度有超过2021年的迹象，成交额也略大于2021年。而且，券商股选股的难度比中证1000小100倍不止。
目前来看，最看好的是双创50代表的成长股，包括新半军+医药条线，以及人工智能条线；
目前重仓的4只芯片股，仓位54%，主要还是新半军+医药的条线，我认为这条线的确定性更强；
至于人工智能板块，后面有机会参与：
1、中线，这里至少有15%的仓位可以转移到人工智能，到时候根据行情演进的情况来判断；
2、长线，等待人工智能板块回调1~2年，可参与；
3、人工智能行业本身还处于发展初期，市场格局未定，就算是英伟达，几年前也不能称之为人工智能股票（以后英伟达也不一定算什么人工智能股，人家是正儿八经的芯片股）。目前重仓的芯片股，自身也极大概率会涉足人工智能业务，自动转为人工智能板块。
自选的互联网券商股，仓位32%，它就是很典型的，能在不同风格自动切换的股票；
较长时期以来，它是跟随新半军+医药这条线的，它本身就直接是创业板的第2权重股。但“924”以来，它又能切换到人工智能、券商股这些不同的条线。
自选有色股，仓位14%，包括铝业股9%和黄金股5%；
目前是将有色股当作红利股来配置的，首先它与A股主流指数不同步，可以分散风险。其次它的表现不仅强于红利股，甚至不输于美股标普500指数。
操作策略，仓位100%=芯片股54%+券商股32%+有色股14%；
短线，主要关注双创50等成长性指数，能否放量加速上涨，比如1个月上涨20%。以及券商股这种风向标，上涨是否加速；
长线，主要观察中证1000等资金面推动的指数，上涨是否继续加速（目前速度已经超过了2021年行情），并且在适当的时间重新关注风险（通过观察其2年均线偏离度）。
【阿令】更清晰地划分市唱—20250812
尝试用一种更清晰的方式来划分市场，分成资金面推动和基本面推动，主流和非主流；
近年来，“非主流”品种走强，但阶段性要考虑“主流”品种的反弹。另外，“资金面推动”的品种有可能持续占优，但“基本面驱动”品种也有机会阶段性反弹。
先看资金面推动的品种，双创50和中证1000。
以双创50代表成长股，成长股跟基本面和资金面都有关系：
1、选股层面，可以从基本面明显地选出这些成长股，人工智能、新能源、半导体、军工、医药等行业，行业里面具有龙头地位的企业，很容易识别；
2、但是这些股票阶段性的涨跌，不完全由基本面业绩说了算，很大程度还是跟资金面有关。
另外，我认为成长股是A股的主流，是真正具有长期投资价值的品种。
本轮行情，大概率是“资金面推动”为主，基本面适度反弹，市场走势也阶段性回归“主流”，这3点都是有利于双创50代表的成长股。
从走势看，双创50至2021年高点算起的最大跌幅是61%，现在有大级别反弹的机会。中线，“924”第1波回到了0.382和0.5黄金分割位之间，回调之后，现在又重新逼近这一区间，这里需要看到明显放大的成交量，预计突破之后会大幅度加速，比如1个月上涨20%这种。
中证1000，代表小盘股，对于小盘股来讲，基本面就不是那么重要，重要的是：
1、成交量。“924”以来的成交额已经超过了2015年，但部分受到了量化基金的影响；
2、速度和上涨宽度。“924”以来的上涨速度已经超过了2021年，处于明确的加速上涨状态。而且“924”以来是个股普涨行情，上涨宽度非常好。
由于公募基金的颓势表现，投资者倾向于自己投资或转投量化基金，这些都有利于小盘股的表现。其中量化基金的影响分成2块，一是新增的量化基金能推动小盘股上涨，二是存量的量化基金会拉低小盘股的波动率。
从走势看，小盘股已经突破了2015年以来的下降趋势线，进入上行趋势，大概率刷新2021年高点，但不一定能刷新2015年高点。
刚才分析了，资金面推动、基本面反弹、市场阶段性回归主流，都是利好双创50的。但中证1000只受益于资金面推动，“基本面反弹”和“市场阶段性回归主流”不是太有利于中证1000。所以，目前判断“924”以来的行情，应该是双创50强于中证1000的。目前，两者不相上下，双创50涨了54%，中证1000涨了58%，继续观察。
然后再看“基本面驱动”的沪深300，以及红利股、港股、美股、黄金等。
沪深300，代表大盘股，主要由基本面驱动，也是A股市场的主流，将受益于基本面反弹和市场阶段性回归主流，也就是沪深300和中证1000的情况正好相反。在A股，大盘股和小盘股基本是“水火不容”的，除了2007年那种超级大牛市；
从走势看，沪深300也是2021年以来大幅超跌，具有大级别反弹的逻辑，这点与科创50是一样的。不过相比于双创50的跌幅（-61%）和目前的位置（0.382黄金分割位），沪深300的跌幅更小（-47%），目前反弹也接近0.5黄金分割位，而且它0.618黄金分割位上方还有套牢筹码，所以预计沪深300不会加速反弹。
红利股：
1、基本面驱动。但不是正向的，而是反向的。就像一个不论考试难度如何，次次考试都保证60分的学生，它的成绩好坏取决于别的考生成绩。考试越难，别的考生成绩越差，就显得60分很高；
2、非主流。近3年红利股大幅上涨，但几乎没有带动任何A股指数有所表现。
成长股和红利股也是“水火不容”的，近年来成长股弱，红利股强。但个人认为，成长股走弱是“因”，红利股走强是“果”，成长股是主流并占据主导地位。
从走势看，红利股2020年以来就依托3年均线缓慢上涨。但也不是说成长股上涨，红利股就必须下跌，红利股维持其缓慢上涨也是可以的，比如2020~2021年的时候。
将港股定义为非主流，不是说它跟A股“水火不容”，而是对主要投资A股的投资者来讲，港股、美股这些品种自然就成为了非主流；
港股近3年的强势，主要由2块驱动，一是红利股走强，二是科技股反弹。港股红利股与A股红利股区别不大，不赘述。
看一下港股科技股：
现在有不少机构投资者看好以及大幅加仓港股，实际上，现在A股这种资金面推动的行情，对于机构投资者和价值投资者来讲，是比较难应对的，这些资金选择估值更低的港股是合理的。但问题就在于，潜在的基本面复苏不是本轮行情的主线。随着双创50和中证1000的走强，此前2~3年A股的资金持续外溢到港股的情况，也有停滞的迹象，尤其，如果双创50加速上涨，很可能会吸血港股科技股；
从走势来讲，一方面，港股科技股与双创50是接近的，近4年最大跌幅69%，现在反弹回0.382黄金分割位。另一方面，港股科技股和双创50也会形成竞争关系，买这2种股票的资金，本质是同一类资金。
美股。重点关注美股对A股的影响：
从基本面的角度，如果美国基本面崩盘，肯定带崩全球经济，中美基本面当然也会同步。但在美国基本面不崩盘的前提下，个人认为，中美基本面很可能不会同步，影响应该不大；
走势的角度，美股本身处于绝对高位，加速上涨的概率很小，出现加速上涨的话，对A股是不利的，会吸血A股。美股快速暴跌的概率不算很小，美股一旦出现暴跌，历史上对A股更为不利。当然，更大的概率，美股应该是慢速的上涨或调整，对于A股投资者来讲，就不是很有必要这个时候掺和美股，这是对A股有利的，只要A股自己的主流品种（比如双创50）加速突破，就不会受美股影响，甚至会吸引部分资金回流。
黄金。本轮上涨跟过去50年的上涨有所区别，就是触及了美元体系的稳定性，反映了美元体系稳定性的下降，对美国基本面是巨大的威胁。但美元体系稳定性下降是“因”，黄金上涨是“果”，黄金走势是很好的观察指标；
从走势来看，黄金处于绝对高位，找不到太多理由去配置。但只要黄金维持高位，不需要继续上涨，就对黄金股有利，黄金股具有一定的投资价值。
再细分到板块，现在人工智能板块是最火爆的板块，它本身正在由“非主流”（因为2021年行情表现很弱），逐渐转为“主流”；
基本面，人工智能股票的业绩确实在增长，这种情况很类似2019~2021年的“新半军”，但也有2个不同，一是人工智能行业更市场化，二是龙头股不在A股；
从走势来看，突破了2015年和2020年高点，成交额也非常大，走势方面问题不大。潜在问题主要有2个，一是2022年以来的上涨时间过长，二是“924”以来上涨速度放缓（不如2022年快）。
新半军+医药，是主流板块，也是成交额仅次于人工智能的热门板块；
基本面，这些行业明显由国内政策推动，主要的龙头股也在A股。国内政策“924”宏观大转向+局部“反内卷”，都有利于提高“新半军”和医药行业的确定性。但问题是，虽然基本面阶段性反弹的确定性较高，但基本面很可能还没有趋势性地好转；
走势来看，依托8年均线长期上涨的格局没有改变。问题是，“924”以来的反弹幅度力度偏弱，成交额偏低（相对于2021年的新半军+医药和现在的人工智能）。解决问题的唯一办法，就是来一波放量的大涨。
2021年以来，红利股和人工智能板块是最强的2个板块，但是也可以看到它们对沪深300的影响力并不算大。当然，它们现在的影响力肯定比2021年大，但并不确定它们会向上还是向下发挥这种更大的影响力。
很典型的，就是酿酒股2021年涨至历史新高之后，开始发挥向下的影响力，酿酒股至今都不能确定2021年以来的调整结束；
新半军和医药股，现在看来在沪深300里面的影响力较大。实际上，沪深300这种主流指数是“追涨杀跌”的模式，涨幅越大的板块，权重上升得越快。要这种指数持续上涨，很重要的就是影响力大的龙头板块保持稳定，而不是走马灯式地追涨杀跌。
券商股，它的基本面可以理解为是整个A股市场的资金面，现在A股成交额是超过2015年和2021年的。另外就是它自身的状况，包括资本市场的地位提升，以及行业内的并购重组趋势，都是有利的。不利之处，就是“看天吃饭”的属性仍然存在，以及在金融业地位和水平都有待提升；
走势来看，跟中证1000区别不大，突破了2015年以来的下跌趋势，上涨速度有超过2021年的迹象，成交额也略大于2021年。而且，券商股选股的难度比中证1000小100倍不止。
目前来看，最看好的是双创50代表的成长股，包括新半军+医药条线，以及人工智能条线；
目前重仓的4只芯片股，仓位54%，主要还是新半军+医药的条线，我认为这条线的确定性更强；
至于人工智能板块，后面有机会参与：
1、中线，这里至少有15%的仓位可以转移到人工智能，到时候根据行情演进的情况来判断；
2、长线，等待人工智能板块回调1~2年，可参与；
3、人工智能行业本身还处于发展初期，市场格局未定，就算是英伟达，几年前也不能称之为人工智能股票（以后英伟达也不一定算什么人工智能股，人家是正儿八经的芯片股）。目前重仓的芯片股，自身也极大概率会涉足人工智能业务，自动转为人工智能板块。
自选的互联网券商股，仓位32%，它就是很典型的，能在不同风格自动切换的股票；
较长时期以来，它是跟随新半军+医药这条线的，它本身就直接是创业板的第2权重股。但“924”以来，它又能切换到人工智能、券商股这些不同的条线。
自选有色股，仓位14%，包括铝业股9%和黄金股5%；
目前是将有色股当作红利股来配置的，首先它与A股主流指数不同步，可以分散风险。其次它的表现不仅强于红利股，甚至不输于美股标普500指数。
操作策略，仓位100%=芯片股54%+券商股32%+有色股14%；
短线，主要关注双创50等成长性指数，能否放量加速上涨，比如1个月上涨20%。以及券商股这种风向标，上涨是否加速；
长线，主要观察中证1000等资金面推动的指数，上涨是否继续加速（目前速度已经超过了2021年行情），并且在适当的时间重新关注风险（通过观察其2年均线偏离度）。