沪深300（大盘股），经过4年近50%的下跌，安全性是足够的，反弹可持续性也没有问题；
重点是观察突破之后的上涨速度和力度，2014年11月突破之后是大幅加速，2020年7月突破只有小幅加速；
而且需要留意的是，2014年11月和2020年7月突破之后，无独有偶，都在6~7个月之后见顶了。
基本面维度，从“量”（实际GDP增长率）的角度看，这次基本面回升的力度大概率不如2021年，一方面2021年国外乱作一锅粥，很多产品由中国“独家供应”。另一方面，国内房地产在2021年见顶了，这是过去20~30年不曾有过的，影响极大；
“价”（通货膨胀）的角度，才是更值得关注的。“量”的回升需要实打实的需求增长，而“价”的回升，可以通过供给下降（反内卷）和货币“放水”来实现。
中证500（中盘股），调整了10年，不应该再去考虑安全性的问题；
而应该从进攻性的角度去考虑，除非本轮反弹就此歇火，否则中证500就会向上突破，横有多长竖有多高，潜在空间很大。
资金面的维度，这次跟2015年的“杠杆牛”很难比，但强于2021年是很大概率的，2021年中盘股领域几乎没有投机，这次“924”的投机特征是很明显的。
综合来看，就是沪深300的反弹确定性强，但潜在空间偏小。中证500在突破之前，不确定性强，但突破之后，潜在空间很大。
新半军（大盘成长股），2007年和2021年出现2波大行情，8年均线偏离度达到了150，考虑这2波大行情间隔了14年，所以，下一波这种级别的大行情，大概率不会在近年出现；
但与刚才沪深300的分析类似，经过4年超50%的下跌，反弹的确定性和持续性也是较强的。而其反弹力度，很可能需要看基本面的复苏情况，因为其投机属性已经不算高。
科技股（中盘成长股），2001年和2015年出现了2波大行情（比“新半军”早6年），8年均线偏离度达到150（与“新半军”一模一样），这2波大行情的间隔是14年，从现在到2029年，很可能就是这种大级别的行情，时间点上现在类似2009年4季度；
科技股的走势与中证500有较高的关联度，同样是面对一个10年的大横盘，横有多长竖有多高，一旦突破，潜在空间是不会小的。
大体上，现在的情况就是如此：
1、沪深300和“新半军”，反弹确定性强，潜在空间小，但符合很多投资者的口味，现在A股乃至整个社会，都把预期放到非常低；
2、中证500和科技股，想要突破10年横盘，肯定是不容易的，有不确定性是正常的，而补偿就是潜在空间大，很公平；
3、不过，上述2种情形是不冲突的，也就是它们有可能同时发生，尤其现在的成交量很高。所以“两面下注”是合适的，包括半导体这种，既是“新半军”又是科技股的品种。
再看看其它的资产，先看火爆出圈的银行股，银行股2年均线偏离度达到了25，过去15年，只在2014年底出现过这种情况；
银行股上涨或下跌对市场的影响：
1、银行股过去9个月的成交额大约只有券商股的一半左右，银行股的市值却是券商股的3.4倍，说明银行股的“吸血”效应不明显；
2、反之，银行股一旦出现下跌，大概率只会影响银行股的投资者，风险不容易外溢到其它板块；
3、银行股目前在沪深300的权重达到了15%，在中证500的权重仅1.8%，所以指数层面，从对沪深300的影响还是比较大。
能源股，近年来逆势上涨，与银行股一样，能源股也是典型的红利股，根正苗红的“中字头”；
去年2季度，能源股2年均线偏离度达到27之后，没有像2014年底那样继续飙涨，而是逆势下跌了1年。如果说是原油价格下跌的原因，但原油价格2022年1季度就开始下跌了，结果2022年1季度~2024年2季度原油越下跌，能源股反而逆势上涨得更欢快了，个人认为，更多是资金面的炒作而已，少扯基本面；
不过，可以看到，能源股在沪深300的权重只有2.5%，在中证500的权重只有2.1%，所以能源股跌了1年，对这2个指数影响都不大。
有色股，突破了2021年高点，也有逆势上涨的属性，而且比银行股更适合配置；
去年2季度，有色股的2年均线偏离度虽然一度达到35（近年来基本上是仅次于2015年的高位），但经过1年的震荡横盘，已经化解了这个风险，重新积攒了上升动能。
我没有找到有色板块的权重，但是整个材料板块（包括有色、钢铁、化工等）在沪深300的权重是7.4%，在中证500的权重是14.2%，显然还是对中证500的影响大。
另一个值得关注的资产是小盘股，这次8年均线的负向偏离度达到了-33，仅次于2005年的-51，调整非常充分；
继续等待它突破8年均线，目前还差4%。
港股科技股，这次2年均线偏离度达到了56，历史上每隔3、4年，就会来到这种高位，然后或者需要横盘，或者需要下跌，来化解风险；
个人认为这次横盘的概率大，今年甚至可能还可以冲一波，明年才开始横盘，但这也不是什么很好的选择。
美股道琼斯指数，我收集了过去130年的数据，与其它经济领域不同，股市研究的最大优势，就是有高质量的历史数据，可以尽量拔高股市研究的科学性；
观察道琼斯指数的32年均线偏离度，1929年和1999年的偏离度很高，分别是300和400左右，属于疯狂走势，而且1999年的偏离度更加大，比1929年还要疯狂，那2次大牛市结束后，都是大幅暴跌；
1959~1965年高位震荡期间，偏离度约在200左右，不算疯狂走势，它见顶的方式和调整的方式，都近乎于横盘，基本上从1959年横盘到了1982年，持续23年；
近年来，道琼斯的32年均线偏离度，又到了200左右，既不算疯狂，也不算便宜，很可能复制1959年前后的长期横盘走势。
黄金，过去50多年，1980年是高位，8年均线偏离度高达400，主要因为布雷顿森林体系瓦解，多年积压的黄金涨价压力爆发，疯狂过去后，回调了近20年；
2011年是第2个高位，8年均线偏离度略高于200，是小级别高点，或力度较小的高点；
2025年又来到高位，8年均线偏离度略低于200，也需要开始观察它是否出现类似2011年那种高点。
操作策略，仓位100%=芯片股52%+券商股33%+有色股16%；
目前我手上的芯片股没有人工智能类的芯片，所以大体是走的“新半军”这条线。手上的券商股，看走势是科技股这条线。所以是两边下注的，然后“新半军”这条线仓位重一些，因为它反弹的确定性更强，而且如果科技股那条线更进一步，形成科技股牛市行情，相信半导体板块作为科技股，不可能太差；
然后，独立配置的这一块，现在主要是配置了有色股，并关注小盘股。至于银行股、港股、美股、黄金等等，都处于观望或回避状态。
【阿令】两面下注——20250707
沪深300（大盘股），经过4年近50%的下跌，安全性是足够的，反弹可持续性也没有问题；
重点是观察突破之后的上涨速度和力度，2014年11月突破之后是大幅加速，2020年7月突破只有小幅加速；
而且需要留意的是，2014年11月和2020年7月突破之后，无独有偶，都在6~7个月之后见顶了。
基本面维度，从“量”（实际GDP增长率）的角度看，这次基本面回升的力度大概率不如2021年，一方面2021年国外乱作一锅粥，很多产品由中国“独家供应”。另一方面，国内房地产在2021年见顶了，这是过去20~30年不曾有过的，影响极大；
“价”（通货膨胀）的角度，才是更值得关注的。“量”的回升需要实打实的需求增长，而“价”的回升，可以通过供给下降（反内卷）和货币“放水”来实现。
中证500（中盘股），调整了10年，不应该再去考虑安全性的问题；
而应该从进攻性的角度去考虑，除非本轮反弹就此歇火，否则中证500就会向上突破，横有多长竖有多高，潜在空间很大。
资金面的维度，这次跟2015年的“杠杆牛”很难比，但强于2021年是很大概率的，2021年中盘股领域几乎没有投机，这次“924”的投机特征是很明显的。
综合来看，就是沪深300的反弹确定性强，但潜在空间偏小。中证500在突破之前，不确定性强，但突破之后，潜在空间很大。
新半军（大盘成长股），2007年和2021年出现2波大行情，8年均线偏离度达到了150，考虑这2波大行情间隔了14年，所以，下一波这种级别的大行情，大概率不会在近年出现；
但与刚才沪深300的分析类似，经过4年超50%的下跌，反弹的确定性和持续性也是较强的。而其反弹力度，很可能需要看基本面的复苏情况，因为其投机属性已经不算高。
科技股（中盘成长股），2001年和2015年出现了2波大行情（比“新半军”早6年），8年均线偏离度达到150（与“新半军”一模一样），这2波大行情的间隔是14年，从现在到2029年，很可能就是这种大级别的行情，时间点上现在类似2009年4季度；
科技股的走势与中证500有较高的关联度，同样是面对一个10年的大横盘，横有多长竖有多高，一旦突破，潜在空间是不会小的。
大体上，现在的情况就是如此：
1、沪深300和“新半军”，反弹确定性强，潜在空间小，但符合很多投资者的口味，现在A股乃至整个社会，都把预期放到非常低；
2、中证500和科技股，想要突破10年横盘，肯定是不容易的，有不确定性是正常的，而补偿就是潜在空间大，很公平；
3、不过，上述2种情形是不冲突的，也就是它们有可能同时发生，尤其现在的成交量很高。所以“两面下注”是合适的，包括半导体这种，既是“新半军”又是科技股的品种。
再看看其它的资产，先看火爆出圈的银行股，银行股2年均线偏离度达到了25，过去15年，只在2014年底出现过这种情况；
银行股上涨或下跌对市场的影响：
1、银行股过去9个月的成交额大约只有券商股的一半左右，银行股的市值却是券商股的3.4倍，说明银行股的“吸血”效应不明显；
2、反之，银行股一旦出现下跌，大概率只会影响银行股的投资者，风险不容易外溢到其它板块；
3、银行股目前在沪深300的权重达到了15%，在中证500的权重仅1.8%，所以指数层面，从对沪深300的影响还是比较大。
能源股，近年来逆势上涨，与银行股一样，能源股也是典型的红利股，根正苗红的“中字头”；
去年2季度，能源股2年均线偏离度达到27之后，没有像2014年底那样继续飙涨，而是逆势下跌了1年。如果说是原油价格下跌的原因，但原油价格2022年1季度就开始下跌了，结果2022年1季度~2024年2季度原油越下跌，能源股反而逆势上涨得更欢快了，个人认为，更多是资金面的炒作而已，少扯基本面；
不过，可以看到，能源股在沪深300的权重只有2.5%，在中证500的权重只有2.1%，所以能源股跌了1年，对这2个指数影响都不大。
有色股，突破了2021年高点，也有逆势上涨的属性，而且比银行股更适合配置；
去年2季度，有色股的2年均线偏离度虽然一度达到35（近年来基本上是仅次于2015年的高位），但经过1年的震荡横盘，已经化解了这个风险，重新积攒了上升动能。
我没有找到有色板块的权重，但是整个材料板块（包括有色、钢铁、化工等）在沪深300的权重是7.4%，在中证500的权重是14.2%，显然还是对中证500的影响大。
另一个值得关注的资产是小盘股，这次8年均线的负向偏离度达到了-33，仅次于2005年的-51，调整非常充分；
继续等待它突破8年均线，目前还差4%。
港股科技股，这次2年均线偏离度达到了56，历史上每隔3、4年，就会来到这种高位，然后或者需要横盘，或者需要下跌，来化解风险；
个人认为这次横盘的概率大，今年甚至可能还可以冲一波，明年才开始横盘，但这也不是什么很好的选择。
美股道琼斯指数，我收集了过去130年的数据，与其它经济领域不同，股市研究的最大优势，就是有高质量的历史数据，可以尽量拔高股市研究的科学性；
观察道琼斯指数的32年均线偏离度，1929年和1999年的偏离度很高，分别是300和400左右，属于疯狂走势，而且1999年的偏离度更加大，比1929年还要疯狂，那2次大牛市结束后，都是大幅暴跌；
1959~1965年高位震荡期间，偏离度约在200左右，不算疯狂走势，它见顶的方式和调整的方式，都近乎于横盘，基本上从1959年横盘到了1982年，持续23年；
近年来，道琼斯的32年均线偏离度，又到了200左右，既不算疯狂，也不算便宜，很可能复制1959年前后的长期横盘走势。
黄金，过去50多年，1980年是高位，8年均线偏离度高达400，主要因为布雷顿森林体系瓦解，多年积压的黄金涨价压力爆发，疯狂过去后，回调了近20年；
2011年是第2个高位，8年均线偏离度略高于200，是小级别高点，或力度较小的高点；
2025年又来到高位，8年均线偏离度略低于200，也需要开始观察它是否出现类似2011年那种高点。
操作策略，仓位100%=芯片股52%+券商股33%+有色股16%；
目前我手上的芯片股没有人工智能类的芯片，所以大体是走的“新半军”这条线。手上的券商股，看走势是科技股这条线。所以是两边下注的，然后“新半军”这条线仓位重一些，因为它反弹的确定性更强，而且如果科技股那条线更进一步，形成科技股牛市行情，相信半导体板块作为科技股，不可能太差；
然后，独立配置的这一块，现在主要是配置了有色股，并关注小盘股。至于银行股、港股、美股、黄金等等，都处于观望或回避状态。