港股很值得关注，除了连续提醒的偏离度风险以外，也有可能是巨大的机会；
因为它现在或者调整，或者是2000年/2007年那种大牛市，已经剩下2选1的局面了。
这种分析的技巧，接近于“改变游戏规则”。把考试题简化为，问答题→多项选择题→单项选择题→判断是非题，然后就没有更简单的了。
量化基金现在处于历史上最为烈火烹油的盛世；
2016~2017年，我还在机构的时候，所在机构投资了几家当时的明星量化基金，而且每家都投了至少数千万，虽然我不主导这个项目，但也有机会与这些量化基金巨头的负责人深入交流。但实际上，当时是量化基金最低谷的时候，很可惜，我们也没有撑过去，最后还是退出了；
事后诸葛来看，如果多坚持半年、1年，撑到2018年2月份以后，情况就开始好转了；
想说明什么，就是量化基金的算法或人工智能不管多厉害，都不可能脱离人性，因为操盘量化基金的人和投资人，都是人。
根据我的理解，量化基金最大的优势是，快速捕捉微小波动。如果说2016~2017年的算法略微落后一些，给80分，但人类投资者把握微小波动的能力最多10分，量化基金碾压。2025年进化为90分，人类仍然10分，其实也不过还是碾压而已；
那为什么2016~2017年是量化基金的低谷，2024~2025年量化基金是烈火烹油的盛世？
原因就是，2017年以前，A股的环境是大牛市与大熊市交替出现，波动率很高，量化基金捕捉微小波动的优势无从发挥。2018年以来，A股是震荡市，波动率较低，简直是“滋生”量化基金的温床。
那么如何打败量化基金/人工智能？答案是“改变游戏规则”：
比如，量化基金擅长在4平米的球桌上打乒乓球，那我在7000平米的足球场踢足球。量化基金擅长捕捉微小波动，我就做大波段。量化基金擅长做微盘股，那我做大盘股。先为不可胜，以待敌之可胜；
然后，等待2种可战而胜之的可能性：
1、量化基金（规模）自己达到瓶颈，量化基金表现越好，越多的资金会转移过去，这件事情正在发生，而且会持续，人性一定是逐利的。联合收割机越来越多，但是，散户在微盘股领域会被割得越来越厉害，“韭菜”就不够用了，联合收割机就只能内卷互咬；
2、等待市场风格转变，结束2018年以来这种不牛不熊的鸡肋行情，部分地回到2017年以前的牛熊交替行情，量化基金（策略）失效的概率增加。
最重要的判断是非题，A股2015年以来的10年熊市是结束了，还是没结束？我给的答案，是。
1、偏离度是可以为负的，0以上的可以称为“沙堆”，0以下就可以称为“坑”。考虑“坑”的情况，现在跟2014年是相似的，挖的“坑”比较浅，自然而然，就比较容易填平，进而垒出较高的“沙堆”；
2、“坑”刚刚填平，成交额就创出历史新高（这里刻意选了量化基金扭曲度较小的中证500）；
3、即使是以“牛短熊长”而著称的A股，10年熊市也是史无前例的。
“改变游戏规则”的又一方式，就是“神之一手”：
2016年阿尔法狗4：1战胜李世石，第4局的时候，李世石依靠“神之一手”直接把阿尔法狗打到奔溃错乱。当然按围棋的规则，那还是阿尔法狗总比分4：1胜，但如果改变为拳击规则呢，它打我4拳，率先得4分，但我一记暴击，把它撂倒，读数10秒之后，不好意思，我胜；
现在所谓量化基金和人工智能，即使是省力的DeepSeek及其母公司（一家量化基金巨头），那也是有1万张卡的，还是大力出奇迹的模式，依靠大数据、大算力，所以最好就是“以暴制暴”。2015年躲过股灾、熔断，建立巨大优势，可保10年不败。2025年坚定看好10年熊市结束，一旦成功可保未来10年常胜，10年做2次重大决策就可以了；
如果记忆没有偏差，我记得读大学的时候，踢经济学院内的年级足球联赛，我临时转为踢前锋（平时踢中后场），4场比赛3进球2助攻，但是在不多于10次射门的情况下完成的。大部分时间就是不惜体力奔跑（7人场，不大）、利用身体逼抢和压迫对手犯错（还是中后场球员的踢法），不需要那么多无谓的射门，但重要机会能把握住（3球都是一对一面对守门员，2次是中后场利用速度带球长途奔袭），进球赢球拿冠军就行。炒股就是大多数时间不断分析（不惜体力奔跑），但不需要频繁交易（射门），把握重大机会（进球）就行。
刚刚说完2015年和2025年2次重大择时，下面说选股：
长周期的选股，毫无疑问是选大盘股的。一只微盘股、ST股，即使事后来看暴涨了多少倍，但过程中几乎不可能拿得住，持有半年、1年几乎都不可能（除非套牢）；
大盘股里面，以深证100代表大盘成长股，上证50代表大盘价值股，2008年低点以来分别上涨208%和145%，年化分别是7.0%和5.6%，都包含了分红，大盘成长股更强；
分阶段看，2009~2010年、2013~2015年和2019~2021年大盘成长股强，2011~2012年、2016~2018年和2022~2024年大盘价值股强。大体是2、3年会切换一次风格，更重要的是，很明显就是牛市大盘成长股强，熊市大盘价值股强，无一例外；
2025、2026年，很大概率是大盘成长股更强。但不适合参考2019~2021年那种强度，更适合参考2013~2015年的强度。
当然，定位到2013~2015年，显然是中小盘股更强，中证500上涨了330%（深证100上涨了157%）；
但是，中小盘股又天然不适合长线持有，需要做一些处理，这又是一种“改变游戏规则”；
2013~2015年领涨的股票，除了不区分行业的，各行各业的中小盘股，还有科技股和券商股里面的大盘股。
芯片股，2019~2021年上涨了478%，是最强势的板块，它现在显然是大盘成长股；
但它2013~2015年也大涨了449%，作为科技股，它同样有机会适应行情；
而实际上，芯片股2024年以来的最大涨幅115%，就是最强势的板块之一。
某互联网券商股，2017~2021年上涨了693%，不管从表现，还是3000多亿的市值来看，显然是大盘成长股；
2013~2015年，暴涨了6803%，受益于科技股和券商股双属性；
可以说不管是大盘成长股领涨，还是科技股领涨，还是券商股领涨，它都会受益，2024年以来最大涨幅209%就是证据。
所以说，除非没行情，但凡有行情，选择芯片板块和互联网券商股，几乎不可能跑输中证500和深证100。
炒股三部曲，择时、选股之后，就是策略：
择时，2015年逃顶，2025年押注牛市；
选股，选择芯片股和券商股为主；
策略，说白了，策略就是赌博。要选赌注最大，获利最多的时机。2015年逃顶，当然是要冒踏空的风险，但显然，一旦逃顶成功，获利是极大的，受益至今。同理，2025年押注牛市，当然要冒着套牢的风险，但是一旦成功，同样可以获利10年。反之，2015年不逃顶，就是套牢亏损至今，有一个巨大的“坑”要填。2025年，假设错过了潜在的牛市，不仅是没有赚钱，而是会产生巨大的骄躁，“没有什么比看到邻居变富，更令人气愤”，进而在牛市上涨到高位，“不得不”追涨，然后套牢→熊市挖坑→牛市嫉妒邻居变富→追涨套牢→......无限循环。
人到中年，很多时候不一定再去削足适履，适应规则，而是改变规则，建立自己的规则。
周末脑子里东西太多，需要倒出来，今天的东西也偏个人经历的内容多（用了很多“我”字），适合周末发；
明天工作日要发的文章反而是前天写的，写行情的内容多，而且也很长，近4000字。
【阿令】改变游戏规则——20250608
港股很值得关注，除了连续提醒的偏离度风险以外，也有可能是巨大的机会；
因为它现在或者调整，或者是2000年/2007年那种大牛市，已经剩下2选1的局面了。
这种分析的技巧，接近于“改变游戏规则”。把考试题简化为，问答题→多项选择题→单项选择题→判断是非题，然后就没有更简单的了。
量化基金现在处于历史上最为烈火烹油的盛世；
2016~2017年，我还在机构的时候，所在机构投资了几家当时的明星量化基金，而且每家都投了至少数千万，虽然我不主导这个项目，但也有机会与这些量化基金巨头的负责人深入交流。但实际上，当时是量化基金最低谷的时候，很可惜，我们也没有撑过去，最后还是退出了；
事后诸葛来看，如果多坚持半年、1年，撑到2018年2月份以后，情况就开始好转了；
想说明什么，就是量化基金的算法或人工智能不管多厉害，都不可能脱离人性，因为操盘量化基金的人和投资人，都是人。
根据我的理解，量化基金最大的优势是，快速捕捉微小波动。如果说2016~2017年的算法略微落后一些，给80分，但人类投资者把握微小波动的能力最多10分，量化基金碾压。2025年进化为90分，人类仍然10分，其实也不过还是碾压而已；
那为什么2016~2017年是量化基金的低谷，2024~2025年量化基金是烈火烹油的盛世？
原因就是，2017年以前，A股的环境是大牛市与大熊市交替出现，波动率很高，量化基金捕捉微小波动的优势无从发挥。2018年以来，A股是震荡市，波动率较低，简直是“滋生”量化基金的温床。
那么如何打败量化基金/人工智能？答案是“改变游戏规则”：
比如，量化基金擅长在4平米的球桌上打乒乓球，那我在7000平米的足球场踢足球。量化基金擅长捕捉微小波动，我就做大波段。量化基金擅长做微盘股，那我做大盘股。先为不可胜，以待敌之可胜；
然后，等待2种可战而胜之的可能性：
1、量化基金（规模）自己达到瓶颈，量化基金表现越好，越多的资金会转移过去，这件事情正在发生，而且会持续，人性一定是逐利的。联合收割机越来越多，但是，散户在微盘股领域会被割得越来越厉害，“韭菜”就不够用了，联合收割机就只能内卷互咬；
2、等待市场风格转变，结束2018年以来这种不牛不熊的鸡肋行情，部分地回到2017年以前的牛熊交替行情，量化基金（策略）失效的概率增加。
最重要的判断是非题，A股2015年以来的10年熊市是结束了，还是没结束？我给的答案，是。
1、偏离度是可以为负的，0以上的可以称为“沙堆”，0以下就可以称为“坑”。考虑“坑”的情况，现在跟2014年是相似的，挖的“坑”比较浅，自然而然，就比较容易填平，进而垒出较高的“沙堆”；
2、“坑”刚刚填平，成交额就创出历史新高（这里刻意选了量化基金扭曲度较小的中证500）；
3、即使是以“牛短熊长”而著称的A股，10年熊市也是史无前例的。
“改变游戏规则”的又一方式，就是“神之一手”：
2016年阿尔法狗4：1战胜李世石，第4局的时候，李世石依靠“神之一手”直接把阿尔法狗打到奔溃错乱。当然按围棋的规则，那还是阿尔法狗总比分4：1胜，但如果改变为拳击规则呢，它打我4拳，率先得4分，但我一记暴击，把它撂倒，读数10秒之后，不好意思，我胜；
现在所谓量化基金和人工智能，即使是省力的DeepSeek及其母公司（一家量化基金巨头），那也是有1万张卡的，还是大力出奇迹的模式，依靠大数据、大算力，所以最好就是“以暴制暴”。2015年躲过股灾、熔断，建立巨大优势，可保10年不败。2025年坚定看好10年熊市结束，一旦成功可保未来10年常胜，10年做2次重大决策就可以了；
如果记忆没有偏差，我记得读大学的时候，踢经济学院内的年级足球联赛，我临时转为踢前锋（平时踢中后场），4场比赛3进球2助攻，但是在不多于10次射门的情况下完成的。大部分时间就是不惜体力奔跑（7人场，不大）、利用身体逼抢和压迫对手犯错（还是中后场球员的踢法），不需要那么多无谓的射门，但重要机会能把握住（3球都是一对一面对守门员，2次是中后场利用速度带球长途奔袭），进球赢球拿冠军就行。炒股就是大多数时间不断分析（不惜体力奔跑），但不需要频繁交易（射门），把握重大机会（进球）就行。
刚刚说完2015年和2025年2次重大择时，下面说选股：
长周期的选股，毫无疑问是选大盘股的。一只微盘股、ST股，即使事后来看暴涨了多少倍，但过程中几乎不可能拿得住，持有半年、1年几乎都不可能（除非套牢）；
大盘股里面，以深证100代表大盘成长股，上证50代表大盘价值股，2008年低点以来分别上涨208%和145%，年化分别是7.0%和5.6%，都包含了分红，大盘成长股更强；
分阶段看，2009~2010年、2013~2015年和2019~2021年大盘成长股强，2011~2012年、2016~2018年和2022~2024年大盘价值股强。大体是2、3年会切换一次风格，更重要的是，很明显就是牛市大盘成长股强，熊市大盘价值股强，无一例外；
2025、2026年，很大概率是大盘成长股更强。但不适合参考2019~2021年那种强度，更适合参考2013~2015年的强度。
当然，定位到2013~2015年，显然是中小盘股更强，中证500上涨了330%（深证100上涨了157%）；
但是，中小盘股又天然不适合长线持有，需要做一些处理，这又是一种“改变游戏规则”；
2013~2015年领涨的股票，除了不区分行业的，各行各业的中小盘股，还有科技股和券商股里面的大盘股。
芯片股，2019~2021年上涨了478%，是最强势的板块，它现在显然是大盘成长股；
但它2013~2015年也大涨了449%，作为科技股，它同样有机会适应行情；
而实际上，芯片股2024年以来的最大涨幅115%，就是最强势的板块之一。
某互联网券商股，2017~2021年上涨了693%，不管从表现，还是3000多亿的市值来看，显然是大盘成长股；
2013~2015年，暴涨了6803%，受益于科技股和券商股双属性；
可以说不管是大盘成长股领涨，还是科技股领涨，还是券商股领涨，它都会受益，2024年以来最大涨幅209%就是证据。
所以说，除非没行情，但凡有行情，选择芯片板块和互联网券商股，几乎不可能跑输中证500和深证100。
炒股三部曲，择时、选股之后，就是策略：
择时，2015年逃顶，2025年押注牛市；
选股，选择芯片股和券商股为主；
策略，说白了，策略就是赌博。要选赌注最大，获利最多的时机。2015年逃顶，当然是要冒踏空的风险，但显然，一旦逃顶成功，获利是极大的，受益至今。同理，2025年押注牛市，当然要冒着套牢的风险，但是一旦成功，同样可以获利10年。反之，2015年不逃顶，就是套牢亏损至今，有一个巨大的“坑”要填。2025年，假设错过了潜在的牛市，不仅是没有赚钱，而是会产生巨大的骄躁，“没有什么比看到邻居变富，更令人气愤”，进而在牛市上涨到高位，“不得不”追涨，然后套牢→熊市挖坑→牛市嫉妒邻居变富→追涨套牢→......无限循环。
人到中年，很多时候不一定再去削足适履，适应规则，而是改变规则，建立自己的规则。
周末脑子里东西太多，需要倒出来，今天的东西也偏个人经历的内容多（用了很多“我”字），适合周末发；
明天工作日要发的文章反而是前天写的，写行情的内容多，而且也很长，近4000字。