创业板50，去年10月8日~今年4月7日，调整了6个月，跌幅高达37%，调整肯定是足够充分的（对比去年3月18日~8月29日，5个月下跌21%来讲）；
但也形成了若干问题：
1、创业板50是过去8个月最弱的指数，对它下一波行情的力度不应该期待太高；
2、过去2年演化成了复杂底部震荡的形态（目前是三重底），这在创业板历史上是不曾有的，创业板2012年和2018年底部都是直接“V型”爆拉，创业板的成长性有可能已经大幅下降了；
3、4月7日见底也会有短线问题，这样就已经涨了2个月，能量被大量消耗，突破半年线的难度增加，即使突破了半年线，也容易有回踩动作。
科创50，相对应的，就有优势：
1、科创50是过去8个月最抗跌的指数之一，下一波行情值得期待；
2、“924”底部接近“V型”底，说明科创板仍然有强成长属性；
3、科创50短线逆势下跌了1个月，所以短线底可以算在5月28日，能量不仅没有消耗，反而在聚集，突破半年线的难度小。
沪深300，先看走势，2年均线偏离度（即我说的“沙堆”概念），过去4次行情，是14.5米→2米→8米→3米，有强弱交替的倾向，也就是本轮行情有机会是强行情，当然，即使是弱行情，2009年和2021年那种，其实也不差的；
基本面，沪深300的含义是不同于其它指数的，它的300家成分股代表中国最优质的企业，所以几乎可以把沪深300的基本面当作中国的宏观基本面，那么放在20年、30年的长维度来看，必须相信沪深300的基本面是向上的。如果不相信，那还有2个解决办法，一是多看《大国重器》、《大国基石》等纪录片，二是不要炒A股。
严格来讲，港股与A股的同步性是比较差的，最明显的是，它的历史高点在2018年，然后持续下跌，非常弱势，近2年又明显比A股强。不过这样也有一个好处，就是上周五提示港股互联网板块的风险之后，也不是太有必要担心牵连A股；
从港股自身来看，2008年以来的“沙堆”最多到2.5米左右，现在就是2.5米，与上周五分析的港股互联网板块类似（现在港股已经调整了很大的权重去到互联网板块）；
按2008年以后的规律来讲，这个位置港股的风险就已经累积到足够高了。除非突破到2008年以前，在2000年和2007年达到过4.5米左右，这在当时都是大牛市级别的行情。
港股的基本面，现在很大的权重需要看互联网板块，看那些巨型的民营互联网企业，这跟沪深300就有所不同。港股及相关互联网巨头，虽然体量极大，但现阶段仍然不适合将其等同于中国的宏观基本面。这些互联网企业本身的发展情况和相关的行业政策，影响仍然很大。简单讲，就是沪深300的基本面可以视作约等于中国宏观基本面，必须“无脑”看好。港股及相关互联网行业，只是局部基本面，需要具体分析。
必须承认，港股互联网行业的基本面我暂时不清楚，知之为知之，不知为不知。我没有去研究这些基本面，不是因为基本面不重要，也不是因为研究有什么难度。而是在走势面没有形成突破之前，我看到的只有风险，不一定需要去研究基本面，等走势面突破了，第一时间可以用短线策略的仓位直接介入，然后再深入研究基本面，以确定日后是否转为长线仓位，这样的效率是最高的。
芯片股，走势与科创50基本是一样的，而且更强势一些；
“924”第1波涨幅为83%，叠加近7个月抗跌，几乎可以肯定它是第2波的领涨板块之一。
通信板块，“924”第1波只涨了46%，而且近7个月跌幅极大，第2波行情不值得看好；
当然它短线确实比较明显在走强，可以关注一下。
港股互联网板块，上周五重点提示了风险，但这个风险相对偏中长线，可能需要6个月，甚至12个月之后才会引爆这个风险；
“924”第1波涨幅46%，然后在1月份DeekSeek行情里面大幅上涨，也就是比A股至少多涨了1波。再结合前面说的中长线风险，这个板块主要就适合观望或短线配置。
美股科技股，近2年的走势跟A股创业板像在照镜子（哈哈镜）一样，美股科技股是潜在的三重顶，A股创业板是潜在的三重底；
美股高位震荡就是最有利于A股的走势，美股大涨会吸血全球资金，美股大跌会引发全球恐慌。
酿酒板块，“924”第1波涨了63%，本来是强势板块，但近8个月的回调幅度实在太大，很难去期待它第2波行情有好表现。
创新药板块，“924”第1波上涨42%，并不算强，但近期在逆势上涨，需要搞清楚它到底是自身转强了，或者只是跟着港股创新药板块跑龙套。
电动车板块，“924”第1波上涨60%，比较强，近7个月跌幅也不算大，第2波行情应该会不差。
军工股，“924”第1波涨49%，中规中矩，近7个月大体抗跌，而且现在仍然在半年线上方。
只是军工股、电动车，也可以算上酿酒股、医药股，这些2021年暴涨的基金重仓股，现在都不是太活跃，公募基金普遍在趋于分散投资，而不是聚焦，大量资金转移到红利股、银行股、能源股、通信股、港股，甚至美股。还有一部分勤劳的基民赎回低位的公募基金，转移到高位的量化基金，手动搬运资金到微盘股，美名其曰顺势而为；
2021年的强势股里面，只有芯片股表现较好，但也可以看到，用于军工、电动车、手机等等领域的芯片，走势并不是很强；
当然，这种资金转移趋势已经持续了4年，而且近2年尤其明显，2025年可以关注是否有阶段性回流的可能。同时也可以看到，近年来受益的那些板块和指数，能源股明显在逆势下跌，美股趋于高位震荡，通信股中线转弱，银行股、港股的风险值来到历史高位。两相对比，2025年就有这样的风格切换可能。
微盘股高抛低吸策略，也就是多数量化基金采用的策略，不完全一样，但大同小异，有一定参考性；
取5年均线为底座，观察它的偏离度，2015年历史上最高达到95，2024年初达到87，当时根据这条线索，大体是预测到了，并预警了2024年初的微盘股崩盘走势；
现在偏离度回到了88，也就是比2024年初还略高的水平，说明那次只是小型崩溃。我现在不敢说它一定会再次崩盘，但这种偏离度风险，属于刚性风险、硬核风险，化解的路径只有2条：
1、加速上涨，突破历史的局限性，放飞自我，天空才是极限，但疯狂过后，显然会带来大型崩溃的风险；
2、通过下跌或横盘（因为均线会上来），来化解。即使动用人工智能，也没有第3条途径。
银行股，“924”第1波上涨32%，但后续几乎一直在逆势上涨，也就无所谓第1波、第2波，反正就是一直涨；
风险就在于上周五提到的，它或者突破向2015年疯狂行情看齐，或者就需要下跌或横盘来化解偏离度风险（刚性、硬核的风险，国家队也不可能化解）。
券商股，“924”第1波上涨88%，是最强的板块，这样虽然回调幅度确实很大，但也勉强可以接受了，如果4月9日就是底部的话；
券商股没有什么花哨的，第2波就是看涨幅、速度，越炸裂越好。
能源股，这走势也无所谓第1波、第2波（跟银行股有异曲同工之妙），能源股跌穿“924”低点，形成了逆势下跌的格局，这就是它化解偏离度风险的方式。
前面的板块分析都是针对近2年的走势，但有色股无法分析这么短，因为它同步性较差。芯片股、券商股等等，可以说市场好它们就好，它们好市场也就好，属于风向标的类型，和市场整体非常同步。银行股等等，大体是反向指标，很多时候它们好市场就不好，接下来市场好转了，银行股反而可能不好，但至少这也是有一定规律的。有色股则既不是同步，也不是反向，而是跟市场整体有点不相关，自己走自己的；
有色股整个30年的历史上，2年线偏离度（“沙堆”）就只有3种情况，多数行情是3.5米左右，2015年是8米，2007年是23米；
短期来看，有色股2024年5月就把“沙堆”垒至3.5米，然后确实遇到了阻力，震荡横盘了1年，把“沙堆”削平到1米（因为2年均线在上移），可以看到，这种走势和A股整体就不是很同步；
后面的行情，多半就可以分成2种情况，一是继续缓慢上涨，又把“沙堆”垒到3.5米左右，然后小型崩溃，继续重复垒下一个“沙堆”。二是突破3.5米的限高，向2015年的8米和2007年的23米进军，也就是加速暴涨。不管是哪种情况，都不是很差，而且第一种情况虽然慢涨，但能提供难得的不相关性，可以有效分散组合的风险。
再观察重仓的2只长线股。
某军工芯片股，历史上3次行情是强弱交替的，2010年和2020年较强，分别能垒出13米和15米的“沙堆”。2015年那次反倒较弱，只有8米，市场整体行情显然是2015年最强，这就有一点错位；
这次多半是弱行情，因为大的趋势来讲，2021年那波强势的基金重仓股，资金在流出。参考2015年，预计最多只有8米，甚至还会略低一些，但不可能是0.8米、1米、2米等等。2025年还是会比较强的，一是芯片板块整体很强，二是前面也分析了2025年主流资金很有可能阶段性回流2021年那批基金重仓股。
现在的主逻辑是看好整个芯片板块，然后一共挑选了4只芯片股，理论上不一定就要一直重仓这只军工芯片股。但也不着急调整，正因为看好的是芯片板块整体，没有哪一只芯片股会很差，所以有很多时间可以观察。这只军工芯片股，我认为最大的优势是，它是平台型的芯片企业，这在A股乃至中国都是很少见的，中国多数的芯片企业只有一个类型的芯片，缺乏迁移能力；
这家军工芯片企业现在主要的业务是，军工芯片和汽车芯片。在军工芯片领域处于核心领导企业的地位，军工芯片不是一款芯片，而是涉及多领域的，军用FPGA芯片、军用SOC芯片、军用存储芯片、军用电源芯片等等。这样就具备迁移能力，比如现在正在开发军用人工智能芯片，并且早已经开发出民用FPGA芯片（现在分拆了，正在科创板IPO）。原来的银行卡芯片、手机SIM芯片、身份证芯片、社保卡芯片等等业务，又衍生出数字货币芯片和汽车芯片等新业务；
当然，不管基本面如何，我选股还是以走势优先的，如果本轮行情能超过2015年的8米，或者至少接近，比如6、7米，都是可接受的，高抛之后还可以接回。如果只能到3、4米就会考虑减仓，也就是高抛之后，不接回。
某互联网券商股，2015年那波将“沙堆”垒至47米，今时今日，这种参考性就很低，完全不切实际；
2020年，“沙堆”10米，在券商股里面很强（券商板块3米），但跟新半军等等成长股比，是一般的；
这次，“924”第1波就到了7.5米，是最强势的个股之一。正常情况下，可以关注它是否突破2020年的高度（10米），比如12、13米，但2015年47米那种就不要想了。
这只股票的逻辑不一样，不是出于看好整个券商板块，而是单纯只看好这一只互联网券商股，兼具券商股、互联网科技股、创业板权重股等多属性，这只股票基本上不会考虑换股的（高抛后也会接回）。
操作策略，仓位100%=芯片股54%+券商股31%+有色股15%，组合“924”第1波上涨了94%，强于券商股（88%）和芯片股（83%）这2个最强势的板块，所以除了可能微调以外，目前看不到针对第2波行情大幅度换股（实则自乱阵脚）的必要；
绝大部分仓位是芯片股和券商股，也就是与市场同步的风向标板块，同时坚决回避银行股等等与市场反向的板块。“守正出奇”，”以正合，以奇胜“，核心是“守正”，然后才是出奇制胜，不能丢了”守正“这个前提。高速堵车的时候，走应急通道，单纯就剩下”出奇“，把“守正”丢了；
有色股是分散风险的配置，它具有不相关性，有一点“出奇”的味道。
【阿令】守正出奇，“守正”为核——20250609
创业板50，去年10月8日~今年4月7日，调整了6个月，跌幅高达37%，调整肯定是足够充分的（对比去年3月18日~8月29日，5个月下跌21%来讲）；
但也形成了若干问题：
1、创业板50是过去8个月最弱的指数，对它下一波行情的力度不应该期待太高；
2、过去2年演化成了复杂底部震荡的形态（目前是三重底），这在创业板历史上是不曾有的，创业板2012年和2018年底部都是直接“V型”爆拉，创业板的成长性有可能已经大幅下降了；
3、4月7日见底也会有短线问题，这样就已经涨了2个月，能量被大量消耗，突破半年线的难度增加，即使突破了半年线，也容易有回踩动作。
科创50，相对应的，就有优势：
1、科创50是过去8个月最抗跌的指数之一，下一波行情值得期待；
2、“924”底部接近“V型”底，说明科创板仍然有强成长属性；
3、科创50短线逆势下跌了1个月，所以短线底可以算在5月28日，能量不仅没有消耗，反而在聚集，突破半年线的难度小。
沪深300，先看走势，2年均线偏离度（即我说的“沙堆”概念），过去4次行情，是14.5米→2米→8米→3米，有强弱交替的倾向，也就是本轮行情有机会是强行情，当然，即使是弱行情，2009年和2021年那种，其实也不差的；
基本面，沪深300的含义是不同于其它指数的，它的300家成分股代表中国最优质的企业，所以几乎可以把沪深300的基本面当作中国的宏观基本面，那么放在20年、30年的长维度来看，必须相信沪深300的基本面是向上的。如果不相信，那还有2个解决办法，一是多看《大国重器》、《大国基石》等纪录片，二是不要炒A股。
严格来讲，港股与A股的同步性是比较差的，最明显的是，它的历史高点在2018年，然后持续下跌，非常弱势，近2年又明显比A股强。不过这样也有一个好处，就是上周五提示港股互联网板块的风险之后，也不是太有必要担心牵连A股；
从港股自身来看，2008年以来的“沙堆”最多到2.5米左右，现在就是2.5米，与上周五分析的港股互联网板块类似（现在港股已经调整了很大的权重去到互联网板块）；
按2008年以后的规律来讲，这个位置港股的风险就已经累积到足够高了。除非突破到2008年以前，在2000年和2007年达到过4.5米左右，这在当时都是大牛市级别的行情。
港股的基本面，现在很大的权重需要看互联网板块，看那些巨型的民营互联网企业，这跟沪深300就有所不同。港股及相关互联网巨头，虽然体量极大，但现阶段仍然不适合将其等同于中国的宏观基本面。这些互联网企业本身的发展情况和相关的行业政策，影响仍然很大。简单讲，就是沪深300的基本面可以视作约等于中国宏观基本面，必须“无脑”看好。港股及相关互联网行业，只是局部基本面，需要具体分析。
必须承认，港股互联网行业的基本面我暂时不清楚，知之为知之，不知为不知。我没有去研究这些基本面，不是因为基本面不重要，也不是因为研究有什么难度。而是在走势面没有形成突破之前，我看到的只有风险，不一定需要去研究基本面，等走势面突破了，第一时间可以用短线策略的仓位直接介入，然后再深入研究基本面，以确定日后是否转为长线仓位，这样的效率是最高的。
芯片股，走势与科创50基本是一样的，而且更强势一些；
“924”第1波涨幅为83%，叠加近7个月抗跌，几乎可以肯定它是第2波的领涨板块之一。
通信板块，“924”第1波只涨了46%，而且近7个月跌幅极大，第2波行情不值得看好；
当然它短线确实比较明显在走强，可以关注一下。
港股互联网板块，上周五重点提示了风险，但这个风险相对偏中长线，可能需要6个月，甚至12个月之后才会引爆这个风险；
“924”第1波涨幅46%，然后在1月份DeekSeek行情里面大幅上涨，也就是比A股至少多涨了1波。再结合前面说的中长线风险，这个板块主要就适合观望或短线配置。
美股科技股，近2年的走势跟A股创业板像在照镜子（哈哈镜）一样，美股科技股是潜在的三重顶，A股创业板是潜在的三重底；
美股高位震荡就是最有利于A股的走势，美股大涨会吸血全球资金，美股大跌会引发全球恐慌。
酿酒板块，“924”第1波涨了63%，本来是强势板块，但近8个月的回调幅度实在太大，很难去期待它第2波行情有好表现。
创新药板块，“924”第1波上涨42%，并不算强，但近期在逆势上涨，需要搞清楚它到底是自身转强了，或者只是跟着港股创新药板块跑龙套。
电动车板块，“924”第1波上涨60%，比较强，近7个月跌幅也不算大，第2波行情应该会不差。
军工股，“924”第1波涨49%，中规中矩，近7个月大体抗跌，而且现在仍然在半年线上方。
只是军工股、电动车，也可以算上酿酒股、医药股，这些2021年暴涨的基金重仓股，现在都不是太活跃，公募基金普遍在趋于分散投资，而不是聚焦，大量资金转移到红利股、银行股、能源股、通信股、港股，甚至美股。还有一部分勤劳的基民赎回低位的公募基金，转移到高位的量化基金，手动搬运资金到微盘股，美名其曰顺势而为；
2021年的强势股里面，只有芯片股表现较好，但也可以看到，用于军工、电动车、手机等等领域的芯片，走势并不是很强；
当然，这种资金转移趋势已经持续了4年，而且近2年尤其明显，2025年可以关注是否有阶段性回流的可能。同时也可以看到，近年来受益的那些板块和指数，能源股明显在逆势下跌，美股趋于高位震荡，通信股中线转弱，银行股、港股的风险值来到历史高位。两相对比，2025年就有这样的风格切换可能。
微盘股高抛低吸策略，也就是多数量化基金采用的策略，不完全一样，但大同小异，有一定参考性；
取5年均线为底座，观察它的偏离度，2015年历史上最高达到95，2024年初达到87，当时根据这条线索，大体是预测到了，并预警了2024年初的微盘股崩盘走势；
现在偏离度回到了88，也就是比2024年初还略高的水平，说明那次只是小型崩溃。我现在不敢说它一定会再次崩盘，但这种偏离度风险，属于刚性风险、硬核风险，化解的路径只有2条：
1、加速上涨，突破历史的局限性，放飞自我，天空才是极限，但疯狂过后，显然会带来大型崩溃的风险；
2、通过下跌或横盘（因为均线会上来），来化解。即使动用人工智能，也没有第3条途径。
银行股，“924”第1波上涨32%，但后续几乎一直在逆势上涨，也就无所谓第1波、第2波，反正就是一直涨；
风险就在于上周五提到的，它或者突破向2015年疯狂行情看齐，或者就需要下跌或横盘来化解偏离度风险（刚性、硬核的风险，国家队也不可能化解）。
券商股，“924”第1波上涨88%，是最强的板块，这样虽然回调幅度确实很大，但也勉强可以接受了，如果4月9日就是底部的话；
券商股没有什么花哨的，第2波就是看涨幅、速度，越炸裂越好。
能源股，这走势也无所谓第1波、第2波（跟银行股有异曲同工之妙），能源股跌穿“924”低点，形成了逆势下跌的格局，这就是它化解偏离度风险的方式。
前面的板块分析都是针对近2年的走势，但有色股无法分析这么短，因为它同步性较差。芯片股、券商股等等，可以说市场好它们就好，它们好市场也就好，属于风向标的类型，和市场整体非常同步。银行股等等，大体是反向指标，很多时候它们好市场就不好，接下来市场好转了，银行股反而可能不好，但至少这也是有一定规律的。有色股则既不是同步，也不是反向，而是跟市场整体有点不相关，自己走自己的；
有色股整个30年的历史上，2年线偏离度（“沙堆”）就只有3种情况，多数行情是3.5米左右，2015年是8米，2007年是23米；
短期来看，有色股2024年5月就把“沙堆”垒至3.5米，然后确实遇到了阻力，震荡横盘了1年，把“沙堆”削平到1米（因为2年均线在上移），可以看到，这种走势和A股整体就不是很同步；
后面的行情，多半就可以分成2种情况，一是继续缓慢上涨，又把“沙堆”垒到3.5米左右，然后小型崩溃，继续重复垒下一个“沙堆”。二是突破3.5米的限高，向2015年的8米和2007年的23米进军，也就是加速暴涨。不管是哪种情况，都不是很差，而且第一种情况虽然慢涨，但能提供难得的不相关性，可以有效分散组合的风险。
再观察重仓的2只长线股。
某军工芯片股，历史上3次行情是强弱交替的，2010年和2020年较强，分别能垒出13米和15米的“沙堆”。2015年那次反倒较弱，只有8米，市场整体行情显然是2015年最强，这就有一点错位；
这次多半是弱行情，因为大的趋势来讲，2021年那波强势的基金重仓股，资金在流出。参考2015年，预计最多只有8米，甚至还会略低一些，但不可能是0.8米、1米、2米等等。2025年还是会比较强的，一是芯片板块整体很强，二是前面也分析了2025年主流资金很有可能阶段性回流2021年那批基金重仓股。
现在的主逻辑是看好整个芯片板块，然后一共挑选了4只芯片股，理论上不一定就要一直重仓这只军工芯片股。但也不着急调整，正因为看好的是芯片板块整体，没有哪一只芯片股会很差，所以有很多时间可以观察。这只军工芯片股，我认为最大的优势是，它是平台型的芯片企业，这在A股乃至中国都是很少见的，中国多数的芯片企业只有一个类型的芯片，缺乏迁移能力；
这家军工芯片企业现在主要的业务是，军工芯片和汽车芯片。在军工芯片领域处于核心领导企业的地位，军工芯片不是一款芯片，而是涉及多领域的，军用FPGA芯片、军用SOC芯片、军用存储芯片、军用电源芯片等等。这样就具备迁移能力，比如现在正在开发军用人工智能芯片，并且早已经开发出民用FPGA芯片（现在分拆了，正在科创板IPO）。原来的银行卡芯片、手机SIM芯片、身份证芯片、社保卡芯片等等业务，又衍生出数字货币芯片和汽车芯片等新业务；
当然，不管基本面如何，我选股还是以走势优先的，如果本轮行情能超过2015年的8米，或者至少接近，比如6、7米，都是可接受的，高抛之后还可以接回。如果只能到3、4米就会考虑减仓，也就是高抛之后，不接回。
某互联网券商股，2015年那波将“沙堆”垒至47米，今时今日，这种参考性就很低，完全不切实际；
2020年，“沙堆”10米，在券商股里面很强（券商板块3米），但跟新半军等等成长股比，是一般的；
这次，“924”第1波就到了7.5米，是最强势的个股之一。正常情况下，可以关注它是否突破2020年的高度（10米），比如12、13米，但2015年47米那种就不要想了。
这只股票的逻辑不一样，不是出于看好整个券商板块，而是单纯只看好这一只互联网券商股，兼具券商股、互联网科技股、创业板权重股等多属性，这只股票基本上不会考虑换股的（高抛后也会接回）。
操作策略，仓位100%=芯片股54%+券商股31%+有色股15%，组合“924”第1波上涨了94%，强于券商股（88%）和芯片股（83%）这2个最强势的板块，所以除了可能微调以外，目前看不到针对第2波行情大幅度换股（实则自乱阵脚）的必要；
绝大部分仓位是芯片股和券商股，也就是与市场同步的风向标板块，同时坚决回避银行股等等与市场反向的板块。“守正出奇”，”以正合，以奇胜“，核心是“守正”，然后才是出奇制胜，不能丢了”守正“这个前提。高速堵车的时候，走应急通道，单纯就剩下”出奇“，把“守正”丢了；
有色股是分散风险的配置，它具有不相关性，有一点“出奇”的味道。