科创50，超短线，5月7日就开始调整，第1小波反弹结束，但预计4月7日以来的整个反弹并未结束，还有第2小波、第3小波反弹；
中证500，4月份以来的最大反弹幅度是14%，如果反弹级别类似2024年2月和“924”（分别反弹32%和49%），那么本轮反弹显然就没有结束；
如果4月份的反弹级别不如2024年2月和“924”，那就说明还需要二次探底，但这个概率并不大。
深成指，已经有34年的历史，观察近30年的4波大行情，1996年、2005年、2014年和2019年：
前3波行情，1996年、2005年和2014年，间隔大约在10年左右。突破3年均线之后，波动率快速放大，也就是急涨行情；
第4波行情，即最近的2019年行情，首先跟2014年就只间隔了5年，其次波动率没有放大，更接近一波反弹行情，类似2009年那种。从直观感受来讲，相当一部分个人投资者应该没有在2019年那一波行情赚到钱，甚至很多个人投资者压根就没有参与（当时仍然沉浸在2015年股灾造成的震撼当中）。
现在2025年，首先务实的角度，先突破3年均线再说，总之先来一波行情，就算是2019年这种反弹行情也非常不错了。这是一个前提，不然连行情都没有，还去分析行情是大，还是小，哪些板块会领涨，压根就没有意义；
其次，重点就要看波动率，波动率一旦放大，就是类似1996年、2005年和2014年那种10年一遇的行情。现在已经间隔了11年，而且得益于“924”暴涨，波动率确实有放大的迹象。
就个人观点来讲：
1、认为2025年这波行情不会差于2019年，至少是较强的反弹以及局部的牛市。2019年是新半军、消费医药和大盘股领涨，由公募基金主导行情。这次很可能是科技股、券商股和小微盘股领涨，个人投资者将一定程度地恢复2015年股灾中失去的能量和信心，这次将部分地主导行情；
2、波动率方面，观察深成指整个34年的走势，波动率是越来越小的，包括2015年所谓“异常波动”，也不如2008年金融危机的波动大。但是，波动率显然不会缩小到零，更不可能为负，2019年这波低波动率的上涨，虽然在成熟度很高的美股很常见，但A股的成熟度显然还没有那么高，对A股很可能是阶段性的极限了，物极必反，2025年这波行情的波动率大概率要高于2019年（但小于2015年及以前，因为波动率在趋势性缩小）。
其实，发动行情以及波动率放大与否，重点都是看个人投资者的能量和信心是否恢复，股灾已经过去10年，应该翻篇了。
最能反映个人投资者信心的板块就是券商股，券商股已经突破了过去6个月的下跌趋势，现在重点观察反弹力度和成交额。
科技股同样可以反映个人投资者的信心，A股的科技股现在主要又分成人工智能和芯片2个细分板块；
人工智能，1月份DeepSeek横空出世，人工智能板块走出一波上涨，当然合情合理。但仔细观察2月份以后的走势，先是一波跌幅达到29%的下跌，几乎是所有板块里面跌幅最大的。然后，最近1个月的反弹，大约收回一半的跌幅，没有很明显地扭转颓势。说明人工智能板块的炒作，有阶段性歇火的迹象。
芯片股，整体与人工智能板块有一定相似，包括一些成分股也是重合的。但从细节来看，还是有区别，1月份DeepSeek行情芯片股炒作得没有那么厉害，2月份以来芯片股回调幅度也略小（-22%），近1个月的反弹收复了2/3的跌幅，整个都是比较强势的。
从2022年10月ChatGPT行情，到2025年2月DeepSeek行情，2年多时间，人工智能板块的涨幅约80%，芯片板块的涨幅约50%，人工智能板块更直接地受益。2025年，如果是个人投资者主导的科技股行情，应该是可以考虑芯片板块会强于人工智能板块的。
工业股里面有2个活跃的板块，军工股和电动车板块：
军工股还是比较明显受个人投资者青睐的，远的有2015年的军工股爆炒行情，近的有印巴空战的炒作；
军工股从走势来讲，也有一些比较明显的优势，首先它2024年2月就明显见底了，其次也比较明显地突破了过去半年的下跌趋势。
电动车板块，主要还是由公募基金在主导行情，这从2021年的行情里面就能够明显地看出来；
走势来讲，电动车板块显然没有在2024年2月见底，它2024年9月又创了新低。然后今年3月份倒栽葱的跌法，又显示出受关税的影响是比较大的。
总之，就军工股和电动车板块来讲，军工股是更有优势的。
酿酒板块，明显是公募基金和外资机构主导，去年9月份大幅创了新低，现在的走势可以说毫无亮点。
医药板块，跟酿酒板块走势很像，但明显更强。首先医药股去年9月没有创新低，其次今年医药股涨5%/酿酒股跌2%。医药股相对来讲，科技含量更高，会有一些个人投资者的参与，有一定的投机属性。
能源股和有色股，近3年分化严重，2024年2月以来，是有色股走强，能源股逆势下跌。相对来讲，个人投资者也会更偏好有色板块多于能源板块。
总的来讲，“924”以来，或2024年2月以来，科技股＞工业股＞消费股，以及细分板块里面，军工股＞电动车，医药股＞酿酒股，有色股＞能源股，都是个人投资者偏好的板块更强，可以反映一个趋势，就是个人投资者已经在恢复力量。
但看起来，有一个比较明显的“例外”，就是银行股很强，银行股不是个人投资者偏好的板块。
这可以从2方面去看：
1、银行股走强本身，很大程度是“国家队”在主导，这个时间段走强是完全没有问题的。“国家队”的定位是类平准基金，操作手法是，市场偏离到极端低位的时候，通过持续的买入来（合法地）干预市场，其目的就是“引导”包括个人投资者在内的投资者进入股市。但是，市场回归正常后，“国家队”大概率就不会这么大力度买入了，市场偏高的时候，甚至会卖出；
2、银行股走强本身不是问题，但近6个月，银行股比券商股还强，就会是阶段性的“问题”，说明个人投资者不买账，银行股拉上天也不管用。去年9月~11月，券商股强于银行股，那个行情就是完全不一样的。未来12个月，哪怕银行股再涨50%都不是问题，只要券商股涨100%就行。
操作策略，仓位100%=芯片股53%+券商股32%+有色股15%；
今天加仓了券商股，然后就是继续观望了，随行就市操作；
今年一项重要的计划就是，准备在“924”行情的第2波走完之后，进行适当的高抛操作。这种操作已经很多年没有做过，2015年以前是经常这样操作的。这里需要一些应变的措施，主要是2种情况：
1、“924”行情的第2波，比预期迟，洗掉更多的不坚定筹码，这是有可能的，比如2019年1季度大涨之后，2019年4月~2020年3月是持续长达11个月的调整洗盘。这种情况，主要就是坚定地看好，确信“924”行情会有第2波，同时可以利用这种长时间震荡，提前寻找出强势的板块；
2、“924”行情的第2波，比预期强，也就是高抛操作变成了踏空操作，这也是有可能的，尤其是个人投资者接管了行情主导权的话。这个就到时候再看，可以先高抛，然后该追高，就还是追回来就是。
【阿令】周五策略——20250516
科创50，超短线，5月7日就开始调整，第1小波反弹结束，但预计4月7日以来的整个反弹并未结束，还有第2小波、第3小波反弹；
中证500，4月份以来的最大反弹幅度是14%，如果反弹级别类似2024年2月和“924”（分别反弹32%和49%），那么本轮反弹显然就没有结束；
如果4月份的反弹级别不如2024年2月和“924”，那就说明还需要二次探底，但这个概率并不大。
深成指，已经有34年的历史，观察近30年的4波大行情，1996年、2005年、2014年和2019年：
前3波行情，1996年、2005年和2014年，间隔大约在10年左右。突破3年均线之后，波动率快速放大，也就是急涨行情；
第4波行情，即最近的2019年行情，首先跟2014年就只间隔了5年，其次波动率没有放大，更接近一波反弹行情，类似2009年那种。从直观感受来讲，相当一部分个人投资者应该没有在2019年那一波行情赚到钱，甚至很多个人投资者压根就没有参与（当时仍然沉浸在2015年股灾造成的震撼当中）。
现在2025年，首先务实的角度，先突破3年均线再说，总之先来一波行情，就算是2019年这种反弹行情也非常不错了。这是一个前提，不然连行情都没有，还去分析行情是大，还是小，哪些板块会领涨，压根就没有意义；
其次，重点就要看波动率，波动率一旦放大，就是类似1996年、2005年和2014年那种10年一遇的行情。现在已经间隔了11年，而且得益于“924”暴涨，波动率确实有放大的迹象。
就个人观点来讲：
1、认为2025年这波行情不会差于2019年，至少是较强的反弹以及局部的牛市。2019年是新半军、消费医药和大盘股领涨，由公募基金主导行情。这次很可能是科技股、券商股和小微盘股领涨，个人投资者将一定程度地恢复2015年股灾中失去的能量和信心，这次将部分地主导行情；
2、波动率方面，观察深成指整个34年的走势，波动率是越来越小的，包括2015年所谓“异常波动”，也不如2008年金融危机的波动大。但是，波动率显然不会缩小到零，更不可能为负，2019年这波低波动率的上涨，虽然在成熟度很高的美股很常见，但A股的成熟度显然还没有那么高，对A股很可能是阶段性的极限了，物极必反，2025年这波行情的波动率大概率要高于2019年（但小于2015年及以前，因为波动率在趋势性缩小）。
其实，发动行情以及波动率放大与否，重点都是看个人投资者的能量和信心是否恢复，股灾已经过去10年，应该翻篇了。
最能反映个人投资者信心的板块就是券商股，券商股已经突破了过去6个月的下跌趋势，现在重点观察反弹力度和成交额。
科技股同样可以反映个人投资者的信心，A股的科技股现在主要又分成人工智能和芯片2个细分板块；
人工智能，1月份DeepSeek横空出世，人工智能板块走出一波上涨，当然合情合理。但仔细观察2月份以后的走势，先是一波跌幅达到29%的下跌，几乎是所有板块里面跌幅最大的。然后，最近1个月的反弹，大约收回一半的跌幅，没有很明显地扭转颓势。说明人工智能板块的炒作，有阶段性歇火的迹象。
芯片股，整体与人工智能板块有一定相似，包括一些成分股也是重合的。但从细节来看，还是有区别，1月份DeepSeek行情芯片股炒作得没有那么厉害，2月份以来芯片股回调幅度也略小（-22%），近1个月的反弹收复了2/3的跌幅，整个都是比较强势的。
从2022年10月ChatGPT行情，到2025年2月DeepSeek行情，2年多时间，人工智能板块的涨幅约80%，芯片板块的涨幅约50%，人工智能板块更直接地受益。2025年，如果是个人投资者主导的科技股行情，应该是可以考虑芯片板块会强于人工智能板块的。
工业股里面有2个活跃的板块，军工股和电动车板块：
军工股还是比较明显受个人投资者青睐的，远的有2015年的军工股爆炒行情，近的有印巴空战的炒作；
军工股从走势来讲，也有一些比较明显的优势，首先它2024年2月就明显见底了，其次也比较明显地突破了过去半年的下跌趋势。
电动车板块，主要还是由公募基金在主导行情，这从2021年的行情里面就能够明显地看出来；
走势来讲，电动车板块显然没有在2024年2月见底，它2024年9月又创了新低。然后今年3月份倒栽葱的跌法，又显示出受关税的影响是比较大的。
总之，就军工股和电动车板块来讲，军工股是更有优势的。
酿酒板块，明显是公募基金和外资机构主导，去年9月份大幅创了新低，现在的走势可以说毫无亮点。
医药板块，跟酿酒板块走势很像，但明显更强。首先医药股去年9月没有创新低，其次今年医药股涨5%/酿酒股跌2%。医药股相对来讲，科技含量更高，会有一些个人投资者的参与，有一定的投机属性。
能源股和有色股，近3年分化严重，2024年2月以来，是有色股走强，能源股逆势下跌。相对来讲，个人投资者也会更偏好有色板块多于能源板块。
总的来讲，“924”以来，或2024年2月以来，科技股＞工业股＞消费股，以及细分板块里面，军工股＞电动车，医药股＞酿酒股，有色股＞能源股，都是个人投资者偏好的板块更强，可以反映一个趋势，就是个人投资者已经在恢复力量。
但看起来，有一个比较明显的“例外”，就是银行股很强，银行股不是个人投资者偏好的板块。
这可以从2方面去看：
1、银行股走强本身，很大程度是“国家队”在主导，这个时间段走强是完全没有问题的。“国家队”的定位是类平准基金，操作手法是，市场偏离到极端低位的时候，通过持续的买入来（合法地）干预市场，其目的就是“引导”包括个人投资者在内的投资者进入股市。但是，市场回归正常后，“国家队”大概率就不会这么大力度买入了，市场偏高的时候，甚至会卖出；
2、银行股走强本身不是问题，但近6个月，银行股比券商股还强，就会是阶段性的“问题”，说明个人投资者不买账，银行股拉上天也不管用。去年9月~11月，券商股强于银行股，那个行情就是完全不一样的。未来12个月，哪怕银行股再涨50%都不是问题，只要券商股涨100%就行。
操作策略，仓位100%=芯片股53%+券商股32%+有色股15%；
今天加仓了券商股，然后就是继续观望了，随行就市操作；
今年一项重要的计划就是，准备在“924”行情的第2波走完之后，进行适当的高抛操作。这种操作已经很多年没有做过，2015年以前是经常这样操作的。这里需要一些应变的措施，主要是2种情况：
1、“924”行情的第2波，比预期迟，洗掉更多的不坚定筹码，这是有可能的，比如2019年1季度大涨之后，2019年4月~2020年3月是持续长达11个月的调整洗盘。这种情况，主要就是坚定地看好，确信“924”行情会有第2波，同时可以利用这种长时间震荡，提前寻找出强势的板块；
2、“924”行情的第2波，比预期强，也就是高抛操作变成了踏空操作，这也是有可能的，尤其是个人投资者接管了行情主导权的话。这个就到时候再看，可以先高抛，然后该追高，就还是追回来就是。