上证指数，1月13日以来的第1阶段上涨有可能结束，观察回调力度（目前-83点），主要是对比12月10日~1月13日的2小波下跌（-148点和-278点）。
深证综指，波动率已经处于低位，预计波动率将会放大，也就是会出现暴涨暴跌。
2024年2月，当时处于下跌趋势，跌破关键点位后加速下跌，波动率顺势放大。这次如果出现类似的情况，突破去年10月高点后，会加速上涨，波动率也会顺势放大；
2024年9月，当时是反转走势，持续慢速下跌之后，快速反转向上，波动率放大。这次如果出现这种情况，那就是持续慢速上涨后转为快速下跌，同时也可以确认去年10月以来的回调持续到了现在；
还有一种更复杂的情况，就是2020年2月疫情期间，先暴跌，再暴涨，然后又暴跌，波动率同样放大。
创业板50，本轮提前回调，已经回调了21个交易日，快的话，预计本周三前后就见底；
观察本轮回调，21个交易日仅下跌了6%。对比前2轮回调，12个交易日回调14%，24个交易日回调18%。本轮回调的速度明显慢，幅度也明显小，预计回调结束后，会是一轮创阶段性新高的上涨。近1个月的调整，更类似去年3月18日~4月22日的调整（24个交易日回调10%），但当时回调结束后的二次反弹没有创新高，这次预计会更强，甚至可能是主升浪。
今天暂时不分析一贯看好的新半军、券商、有色等等板块，转而关注人工智能、红利股、微盘股、黄金、港股、美股等等，观察是否有可交易的机会。
人工智能板块，长线走势突破了2015年高点，而且是历史天量。横有多长竖有多高，人工智能板块长线走势是很强的；
主要问题之一，是2022年以来的上涨时间过长，这个短时间内无法解决，除非冒一定的风险，将上涨起点算作2024年2月；
另一个问题是2024年2月以来的涨幅过大，解决的办法就是等一波中等级别的回调，类似2024年4月~9月，持续6个月，跌幅24%。
人形机器人，是人工智能重要的细分方向之一；
这个板块可以把上涨的起点算在2024年8月，问题不大的。而近半年涨幅过大的问题，就是等一波回调即可；
这个板块主要的问题是基本面差到一塌糊涂，只适合短炒，不适合长线持有，要跟游资正面竞争。
智能汽车，是人工智能另一个重要细分方向；
走势与电动车板块几乎一样，实际上成分股大多数也是电动车板块的。低点显然在2024年8月，不存在上涨时间过长和涨幅过大的问题，问题反而是走势不够强，还要继续飙升，才能确立强势；
这个板块的业绩相对好，更适合长线持有，重点需要关注智能驾驶技术是否有实质性突破。
再分析一下重仓持有的某军工芯片股；
2015年，那时还属于绩差垃圾股，主要是投机炒作；
2020年，军工芯片业务大爆发，业绩大幅度提升；
2024年，军工芯片业务的业绩回落，股价也回到了2020年；
2025年，可预期的是军工业绩的阶段性回升，这是整个军工板块都可以预期的，但仅够支撑一波较强的反弹。如果要出现2020年那种创历史新高的走势，还是需要有新的业绩爆点，以公司目前的业务结构来看，如果有新爆点，可能会是汽车芯片业务。
红利股：
2015年及以前，肯定不是现在习以为常的那种稳定走势；
2020年3月以后，才算是稳定的走势，特别是熊市期间也有了逆势上涨的能力；
可见，红利股不是天然就是稳定的，也不是天然就是能够逆势上涨的。
现在可以说，红利股的价值就是在于这种稳定性和逆势上涨的能力，一旦红利股出现加速上涨，红利股的意义反而就没有了。但是，红利股又已经稳定上涨到了极端高位，基本上不来一波像样的调整，配置的价值就不是很大了。
红利股重要的分支之一，国有大型银行：
2016~2017年，漂亮50行情，国有大型银行股走强；
2019~2021年，成长股牛市，国有大型银行股横盘微跌；
2022年11月以来，国有大型银行股逆势大涨。
这个板块确实反向走势的特征很明显，在A股这种缺少做空工具的环境下，适合当作一种“做空”的替代工具，从这个角度讲有一定的稀缺性，下一次熊市期间可以考虑配置。
红利股另一个重要分支是能源股，能源股的波动明显大得多；
2015~2020年，是暴跌走势，跌幅达到了65%；
2020~2024年，是暴涨走势，涨幅达到209%。
能源股就不适合当作“做空”工具来使用，而是应该根据它自身的走势，选择合适的时机进行配置。目前来看，能源股2020年以来的长线位置还是明显偏高，需要继续等待。
微盘股，2015年以来暴跌了83%，目前有突破过去10年下跌趋势的迹象，近半年成交额是历史天量；
1、超短线，高抛低吸，跟量化基金正面竞争是不合适的，自找苦吃；
2、短线，跟着游资到处串，追涨杀跌，也不是上策；
3、中线，针对部分活跃板块预先埋伏，比如人形机器人板块回调几个月之后，等着游资过来，倒是可以考虑；
4、长线，则可以考虑配置券商股（博弈成交量放大），或微盘股相关的ETF。
顺便分析一下某互联网券商股：
2015年，是绩差科技股，疯狂投机炒作；
2021年，已经是业绩非常优秀且稳定的互联网券商股，互联网和券商的属性大约各占一半；
2024年，比较明显是券商股属性了，走势开始与券商板块完全同步，但是更加强势；
2025年，除了它本身的行业地位和份额在持续但缓慢地提升，更重要的还是看科技股和微盘股的炒作力度。
现在重仓的军工芯片股和互联网券商股，区别是：
军工芯片股，军工业务反弹有确定性，下限不会太差。上限方面，汽车业务爆发虽然有不确定性，但从行业发展趋势和公司自身实力来看，都可以去期待，从公司的角度来讲，也可以靠自己的主观努力去实现汽车业务的爆发；
互联网券商股，行业地位有保证，下限也是不会太差。但是上限方面，科技股和微盘股的疯狂炒作之类的，就不是可以期待的，最多只是提防出现这种炒作，可以防踏空。而且从公司的角度看，也是“靠天吃饭”，不可能靠公司的主观努力去创造科技股和微盘股爆炒的局面。
黄金，毫无疑问，长期走势非常强，历史上所有纸币相对于黄金都是长期贬值的，黄金可以说是创出了几千年的历史新高；
中期走势，就是2022~2025年上涨时间长，涨幅大，从交易的角度，很难现在去配置。
黄金股，相比于黄金过去10年的大涨走势，黄金股只是在横盘，黄金股的走势受到A股弱势的影响。而2005~2010年黄金股的超级强势，除了黄金大涨的因素，更重要的原因是A股大盘暴涨；
现在如果配置黄金股，更多还是要押注A股大盘上涨，其次是黄金要保持住高位（不要求黄金继续大涨）。
港股，主要就是关注科技股，最近比较强势的主要原因：
一般的理解，是DeepSeek带来的人工智能低成本普及的可能性，甚至更宏大的“东升西降”叙事。这样的理解并没有问题；
从走势层面，则可以这样认为，2019~2021年牛市，港股科技股的涨幅是163%，A股消费医药的涨幅是281%，新半军的涨幅是452%，也就是港股科技股的涨幅大幅度落后。2021~2024年熊市，港股科技股更是直接跌穿了2019年的低点，这是极其弱势的表现。正是因为这种极为落后的表现，成为了港股科技股现在阶段性走强的原因。
从2024年的低点算起，港股科技股相关ETF的最大涨幅是96%，创业板50相关ETF的最大涨幅是94%，两者不相上下；
拉长时间维度来看，还是认为创业板50会强于港股科技股，重要的原因恰恰就是港股科技股跌破了2019年低点，这是一种决定性的走弱表现。至于看好创业板50的理由说过N次了，今天就不啰嗦了；
中短线来看，港股科技股确实是一浪高过一浪，非常强势，等这波回调过后，是可以关注的。港股与A股的区别越来越小，港股有A股化的趋势，但是A股又有美股化的趋势，慢慢开始融合了。
纳斯达克指数，2023年以来的涨幅已经超过了100%，观察此前3轮上涨，涨幅一般也就是100%左右，纳指现在是有阶段性压力的；
然后，我不认为有谁的策略可以做到真正的全球配置，必然是有侧重点的。我的侧重点就是A股成长股，简单讲就是A股成长股的行情不容错过，美股的行情错过则是可接受的。作为非专职投资美股的投资者，现在大可以隔岸观火，等待美股的走势更明朗以后再说，实在没机会介入也就算了。
操作策略，仓位100%：
短期（数个月），虽然上证指数1月13日以来的上涨大概率告一段落，但这个不是重点。重点是创业板50已经调整了1个月，关注创业板50是否接近见底回升，并创出阶段性新高；
中期（数年），今天重点分析的人工智能板块、红利股、微盘股、黄金/黄金股、港股、美股，各有各的特色，值得持续地关注，并在适当的时间选择性地配置；
长期（十年以上），还是以A股成长股为重中之重，“东升西降”的宏大叙事完全没有问题。
【阿令】周一策略——20250324
上证指数，1月13日以来的第1阶段上涨有可能结束，观察回调力度（目前-83点），主要是对比12月10日~1月13日的2小波下跌（-148点和-278点）。
深证综指，波动率已经处于低位，预计波动率将会放大，也就是会出现暴涨暴跌。
2024年2月，当时处于下跌趋势，跌破关键点位后加速下跌，波动率顺势放大。这次如果出现类似的情况，突破去年10月高点后，会加速上涨，波动率也会顺势放大；
2024年9月，当时是反转走势，持续慢速下跌之后，快速反转向上，波动率放大。这次如果出现这种情况，那就是持续慢速上涨后转为快速下跌，同时也可以确认去年10月以来的回调持续到了现在；
还有一种更复杂的情况，就是2020年2月疫情期间，先暴跌，再暴涨，然后又暴跌，波动率同样放大。
创业板50，本轮提前回调，已经回调了21个交易日，快的话，预计本周三前后就见底；
观察本轮回调，21个交易日仅下跌了6%。对比前2轮回调，12个交易日回调14%，24个交易日回调18%。本轮回调的速度明显慢，幅度也明显小，预计回调结束后，会是一轮创阶段性新高的上涨。近1个月的调整，更类似去年3月18日~4月22日的调整（24个交易日回调10%），但当时回调结束后的二次反弹没有创新高，这次预计会更强，甚至可能是主升浪。
今天暂时不分析一贯看好的新半军、券商、有色等等板块，转而关注人工智能、红利股、微盘股、黄金、港股、美股等等，观察是否有可交易的机会。
人工智能板块，长线走势突破了2015年高点，而且是历史天量。横有多长竖有多高，人工智能板块长线走势是很强的；
主要问题之一，是2022年以来的上涨时间过长，这个短时间内无法解决，除非冒一定的风险，将上涨起点算作2024年2月；
另一个问题是2024年2月以来的涨幅过大，解决的办法就是等一波中等级别的回调，类似2024年4月~9月，持续6个月，跌幅24%。
人形机器人，是人工智能重要的细分方向之一；
这个板块可以把上涨的起点算在2024年8月，问题不大的。而近半年涨幅过大的问题，就是等一波回调即可；
这个板块主要的问题是基本面差到一塌糊涂，只适合短炒，不适合长线持有，要跟游资正面竞争。
智能汽车，是人工智能另一个重要细分方向；
走势与电动车板块几乎一样，实际上成分股大多数也是电动车板块的。低点显然在2024年8月，不存在上涨时间过长和涨幅过大的问题，问题反而是走势不够强，还要继续飙升，才能确立强势；
这个板块的业绩相对好，更适合长线持有，重点需要关注智能驾驶技术是否有实质性突破。
再分析一下重仓持有的某军工芯片股；
2015年，那时还属于绩差垃圾股，主要是投机炒作；
2020年，军工芯片业务大爆发，业绩大幅度提升；
2024年，军工芯片业务的业绩回落，股价也回到了2020年；
2025年，可预期的是军工业绩的阶段性回升，这是整个军工板块都可以预期的，但仅够支撑一波较强的反弹。如果要出现2020年那种创历史新高的走势，还是需要有新的业绩爆点，以公司目前的业务结构来看，如果有新爆点，可能会是汽车芯片业务。
红利股：
2015年及以前，肯定不是现在习以为常的那种稳定走势；
2020年3月以后，才算是稳定的走势，特别是熊市期间也有了逆势上涨的能力；
可见，红利股不是天然就是稳定的，也不是天然就是能够逆势上涨的。
现在可以说，红利股的价值就是在于这种稳定性和逆势上涨的能力，一旦红利股出现加速上涨，红利股的意义反而就没有了。但是，红利股又已经稳定上涨到了极端高位，基本上不来一波像样的调整，配置的价值就不是很大了。
红利股重要的分支之一，国有大型银行：
2016~2017年，漂亮50行情，国有大型银行股走强；
2019~2021年，成长股牛市，国有大型银行股横盘微跌；
2022年11月以来，国有大型银行股逆势大涨。
这个板块确实反向走势的特征很明显，在A股这种缺少做空工具的环境下，适合当作一种“做空”的替代工具，从这个角度讲有一定的稀缺性，下一次熊市期间可以考虑配置。
红利股另一个重要分支是能源股，能源股的波动明显大得多；
2015~2020年，是暴跌走势，跌幅达到了65%；
2020~2024年，是暴涨走势，涨幅达到209%。
能源股就不适合当作“做空”工具来使用，而是应该根据它自身的走势，选择合适的时机进行配置。目前来看，能源股2020年以来的长线位置还是明显偏高，需要继续等待。
微盘股，2015年以来暴跌了83%，目前有突破过去10年下跌趋势的迹象，近半年成交额是历史天量；
1、超短线，高抛低吸，跟量化基金正面竞争是不合适的，自找苦吃；
2、短线，跟着游资到处串，追涨杀跌，也不是上策；
3、中线，针对部分活跃板块预先埋伏，比如人形机器人板块回调几个月之后，等着游资过来，倒是可以考虑；
4、长线，则可以考虑配置券商股（博弈成交量放大），或微盘股相关的ETF。
顺便分析一下某互联网券商股：
2015年，是绩差科技股，疯狂投机炒作；
2021年，已经是业绩非常优秀且稳定的互联网券商股，互联网和券商的属性大约各占一半；
2024年，比较明显是券商股属性了，走势开始与券商板块完全同步，但是更加强势；
2025年，除了它本身的行业地位和份额在持续但缓慢地提升，更重要的还是看科技股和微盘股的炒作力度。
现在重仓的军工芯片股和互联网券商股，区别是：
军工芯片股，军工业务反弹有确定性，下限不会太差。上限方面，汽车业务爆发虽然有不确定性，但从行业发展趋势和公司自身实力来看，都可以去期待，从公司的角度来讲，也可以靠自己的主观努力去实现汽车业务的爆发；
互联网券商股，行业地位有保证，下限也是不会太差。但是上限方面，科技股和微盘股的疯狂炒作之类的，就不是可以期待的，最多只是提防出现这种炒作，可以防踏空。而且从公司的角度看，也是“靠天吃饭”，不可能靠公司的主观努力去创造科技股和微盘股爆炒的局面。
黄金，毫无疑问，长期走势非常强，历史上所有纸币相对于黄金都是长期贬值的，黄金可以说是创出了几千年的历史新高；
中期走势，就是2022~2025年上涨时间长，涨幅大，从交易的角度，很难现在去配置。
黄金股，相比于黄金过去10年的大涨走势，黄金股只是在横盘，黄金股的走势受到A股弱势的影响。而2005~2010年黄金股的超级强势，除了黄金大涨的因素，更重要的原因是A股大盘暴涨；
现在如果配置黄金股，更多还是要押注A股大盘上涨，其次是黄金要保持住高位（不要求黄金继续大涨）。
港股，主要就是关注科技股，最近比较强势的主要原因：
一般的理解，是DeepSeek带来的人工智能低成本普及的可能性，甚至更宏大的“东升西降”叙事。这样的理解并没有问题；
从走势层面，则可以这样认为，2019~2021年牛市，港股科技股的涨幅是163%，A股消费医药的涨幅是281%，新半军的涨幅是452%，也就是港股科技股的涨幅大幅度落后。2021~2024年熊市，港股科技股更是直接跌穿了2019年的低点，这是极其弱势的表现。正是因为这种极为落后的表现，成为了港股科技股现在阶段性走强的原因。
从2024年的低点算起，港股科技股相关ETF的最大涨幅是96%，创业板50相关ETF的最大涨幅是94%，两者不相上下；
拉长时间维度来看，还是认为创业板50会强于港股科技股，重要的原因恰恰就是港股科技股跌破了2019年低点，这是一种决定性的走弱表现。至于看好创业板50的理由说过N次了，今天就不啰嗦了；
中短线来看，港股科技股确实是一浪高过一浪，非常强势，等这波回调过后，是可以关注的。港股与A股的区别越来越小，港股有A股化的趋势，但是A股又有美股化的趋势，慢慢开始融合了。
纳斯达克指数，2023年以来的涨幅已经超过了100%，观察此前3轮上涨，涨幅一般也就是100%左右，纳指现在是有阶段性压力的；
然后，我不认为有谁的策略可以做到真正的全球配置，必然是有侧重点的。我的侧重点就是A股成长股，简单讲就是A股成长股的行情不容错过，美股的行情错过则是可接受的。作为非专职投资美股的投资者，现在大可以隔岸观火，等待美股的走势更明朗以后再说，实在没机会介入也就算了。
操作策略，仓位100%：
短期（数个月），虽然上证指数1月13日以来的上涨大概率告一段落，但这个不是重点。重点是创业板50已经调整了1个月，关注创业板50是否接近见底回升，并创出阶段性新高；
中期（数年），今天重点分析的人工智能板块、红利股、微盘股、黄金/黄金股、港股、美股，各有各的特色，值得持续地关注，并在适当的时间选择性地配置；
长期（十年以上），还是以A股成长股为重中之重，“东升西降”的宏大叙事完全没有问题。