【阿令】周四简评——20241205

中证800，仍然处于10月8日以来的震荡走势中，调整已经2个月；

成交额仍然处于低位，只有10月份高峰期的一半。

科创创业50，波动率持续下滑，已经回到了9月份之前那种偏低水平的波动率；

成交额同样下滑，只有10月份高峰期的4成。

可见，不管是价值型的机构投资者，还是成长型的机构投资者，现在都处于非常不活跃的状态。包括个人投资者购入ETF的趋势，应该也暂缓了。

中证2000，尝试突破2015年以来的下跌趋势；

成交额连续保持在历史高位，显示个人投资者入市热情仍然高涨。虽然量化基金也是活跃于小微盘股领域，但量化基金以高抛低吸为主，通常不主动拉升个股，过去2年，量化基金如此活跃的情况下，小微盘股也没有出现明显上涨，2024年2月甚至出现崩盘走势。

A股还是缺少真正的长线的机构投资者，2021年大力发展的主动型公募基金，只能算半个机构投资者，因为背后的基金持有人仍然是个人投资者。现在大规模兴起的被动型指数基金（ETF），也不一定就是机构投资者，关键还是要看背后的持有人是机构还是个人。

 

科技股，短线也是缩量震荡走势。中线反弹了67%，是最强的板块之一。

传媒、互联网等泛科技股短线较强，而且量价配合也很好，也是小微盘股的主要炒作方向之一。

新能源，短线成交额大幅萎缩。中线反弹49%，在大类板块里面排第2，仅次于科技股。

消费医药，走势与新能源类似，但是短线缩量更严重，中线反弹的力度也更小。

金融股，短线缩量严重。中线反弹44%，实际上是比较强的，因为这里包括了很多不活跃的银行股。

资源股，短线成交额大幅萎缩，而且比上半年还低。中线反弹仅39%，特别是传统能源股的涨幅偏低。

操作策略，仓位100%：

芯片45%、券商40%、新能源10%。有色5%。

继续押注创业板50，一是成长型机构投资者有机会活跃起来，二是个人投资者进入ETF的趋势应该没有变化。

中长线，先选一些人工智能下游领域的龙头股备用：

选了几只软件股和互联网股先观察，这些股票与人工智能上游硬件板块的走势不完全一样，人工智能上游硬件近2年几乎是在单边上涨，而人工智能下游板块2023年6月~2024年8月有一波幅度很大的回调，反而跟“新半军”、消费电子等板块的走势更为接近，也就是上涨始于2024年，这样是值得中长线看好的。