【阿令】周五简评——20230421

上证指数，能预期到的最坏情况是，2022年4月至今的12个月反弹结束，进入第2波下跌；

A股通常是第1波下跌为急跌，表现出恐慌性，比如2015年下半年的7个月下跌2500点。第2波下跌表现为阴跌，2018年就是11个月下跌了1100点，明显比2015年缓和；

2021年2月以来的第1波下跌是14个月和900点，那么预期第2波下跌的时间更长，幅度更小，比如到2024年底下跌至2863点附近，也就是20个月下跌500~600点。实际上已经跌了100点，还剩400~500点，风险还是有，但不能说系统性风险很大。

科创50，2022年12月见底，4个月反弹28%。可以类比2021年3~7月，4个月反弹35%；

看空的方向，2021年7月是2浪反弹，现在这波是4浪反弹，然后还有一个第5浪下跌，重新回到2022年12月低点附近，目前认为这种概率是40%；

看多的方向，可以认为2022年12月已经是历史底部，未来20个月（仍然以2024年底为节点），有机会创历史新高。综合考虑时间、空间和成交量，认为这种概率有60%。

而且放眼整个市场的主流指数，未来20个月，只有科创50指数有60%的几率创新高，其它指数创新高的几率接近于0，今天的盘面就比较好地反映了这一点。

短线的角度，虽然今天由科创50领跌，但主要是因为它的波动大。至少截至目前，仍然可以认为科创50是正常的获利回吐；

而上证50和创业板50，则是在低位加速下跌，存在破位风险。认为科创50回调，资金会出来炒其它的板块，稍微有一点想当然。所以说主线就是盯住科创50，聚焦科技股即可。

科技股，2015~2018年，下跌了40个月和71%，为第1波下跌；

2020年7月开始第2波下跌，有机会在2022年10月结束，下跌了27个月和48%；

二季度看盘的要点，就是观察是否突破2015年高点和2020年高点的连线；

从长线的情况看，重点看好芯片股的基本面，昨天做过描述。短线的情况看，经过现在这样的大幅波动，刻意区分芯片和其它科技股的必要不大了，应该会趋于同步。

金融股和消费股（含医药）同步下跌，其中消费股（含医药）创5个月新低；

资源股，短线也缺乏亮点，过去1年几乎是在横盘；

新能源，是近9个月最弱的板块，反倒是需要关注，不是说去买，而是说这个板块确实很重要，在各个主流指数都是数一数二的权重板块，尤其是创业板。

长线策略，继续持有军工芯片股和互联网券商，实质是跟踪创业板指的。正在考虑适当的时点，增加科创板或黄金股；

短线策略，短线紧盯科创50和科技股，现在需要减仓至中等仓位，计划减2只芯片股和1只券商股；

下周看盘要点，关注科创50是否在下周四见底。