行业协会：上半年煤炭产量料增20%，下半年或过剩。中国煤炭运销协会秘书
长董跃鹰今天预计，中国上半年煤炭产量将同比增长20%，达15.7 亿吨，下半
年煤炭市场可能会面临区域性或整体的供给过剩。他并估计，上半年电煤消费
量同比增长19.3%，至8.56 亿吨。
中国6 月二手房成交低位徘徊，价格持续下跌。中原集团研究中心发布报告
称，6 月中国各地楼市继续笼罩在严厉调控的雾霭之中，但各地却出现二手房销
售和租赁市场冰火两重天的态势：即二手房成交处于低位徘徊状态，价格持续
下跌；同期租赁市场成交量则大幅增加，租金明显上涨。中原集团研究中心经
理瞿安新认为，各地市场短期内出台重大政策可能性较小，预计主要城市7 月
的二手住宅成交价格仍将逐步下跌，但成交量有望缓慢回升。报告称，同5 月
份相比，6 月各大城市二手住宅成交量均有不同程度回升，但成交量绝对值水平
仍处于历史较低水平。其中，上海、广州和天津的二手房住宅成交量环比增加
约20%，北京环比增加1.5%，深圳环比则大增60%；与此同时，上述城市二手
住宅价格继续下跌，北京和上海跌幅有所扩大，广州和深圳跌幅则是收窄，而
天津二手房价格则有小幅上涨。由于目前市场仍处于僵持阶段，总体上二手房
价格下跌幅度较为有限。

短线来看，我们认为如无特别消息，港股近日还将维持在20000 点上下震荡，
内地A 股若持续强势，则将成为近日维稳，甚至拉动港股的主要力量。当然，
在地量成交下，港股上下都缺乏动力，投资者还需保持谨慎。
周三美股大幅反弹，因道富银行预测其二季盈利将超出分析师预期，而这一消
息再度激发市场对美国公司，尤其是银行业二季度财报超预期的期望，令市场
在金融股引领下反弹。道指大涨275 点，或2.82%，收于10018 点；标普500 与
纳指则升3.13%，分别收于1060 点和2159 点。
我们之前便讲过，美国公司二季报或未必如市场预期般乐观，近日的反弹亦只
是建立在美好期盼，而非真实的数据基础之上，难以令人相信其底部到来。以
标普500 指数计算，美股由4 月高位至今已回落逾15%，根据历史经验，后市
再度回落探低相比直接企稳反弹的可能性要来的大，尤其如我们上周所讲，在
财政刺激减弱，以及高失业率下，未来一段时间的美国消费增长恐不如预期，
而欧洲经济上的两难以也令美国对欧洲方面的出口再添压力，令下半年的美国
经济增长蒙上阴影。
近日美国暂无重要经济数据公布，美股或暂企稳，对日前的连续跌势做下缓
冲。投资者不妨在此期间多关注欧元兑美元汇价的反弹是否见顶，以及10 年期
美国国库券孽息所反应的市场避险情绪有否进一步升温。如果是，我们担心美
股在近日即便反弹，也只是技术上的下趺中继，后市还有下行风险。