第一次“巴菲特集团”的聚会是在1968年1月。当时，在“非同寻常的大众幻想与群众性的癫狂”的状态下，道琼斯指数上升到了一个新的高度，这一次，连本杰明·格雷厄姆的追随者们也觉得茫然失措了。毫无疑问，他们正经历着一个非常困难的时期。为了解决这一难题，沃伦·巴菲特决定转向他的老师格雷厄姆，他说，“我们应该从这个角度来看，即我们能从本（指本杰明·格雷厄姆）那儿学到些什么，而不是抓住机会向他说明他忽视了我们多少杰出的思想”。于是他邀请一群过去的好友向格雷厄姆讨教，并要求他们，“除了1934年版的《证券分析》一书以外，请不要多带任何东西”，所有人的妻子一概不能一同前往。这一群人中包括比尔·鲁安、马歇尔·温伯格、汤姆·纳普以及查理·芒格等12人，其中大部分是格雷厄姆的学生。格雷厄姆在会中为他们进行了一次别开生面的“测试”，当然，这是格雷厄姆独具一格的教学方式。格雷厄姆出了10道辨别正误的题目，并且提示他们将“相当难”。结果没有人答对半数以上的题目。格雷厄姆意在说明一个貌似容易的游戏也可以让人绞尽脑汁——这正是对投机时代绝妙的提醒。由于格雷厄姆因病提前离去，这个原来是“格雷厄姆帮”的集会实际上成为“巴菲特集团”核心的聚会。他们花了两天时间对市场严峻的形势展开讨论，最后得出的共同结论是：“我们都对缺少机会而深表遗憾”。

1969年，道指又再上升到了一个新的高度。这一年的10月，“格雷厄姆帮”又在一个叫做殖民地俱乐部的地方聚会。这是“巴菲特集团”的第二次聚会，这一次可以说是为充满挑战的市场制造相互支持的氛围而聚集在一起的。这一次聚会的气氛要比第一次聚会轻松而欢乐，因为他们的妻子们也被邀请了——但是她们不参加讨论。参加会议的人被巴菲特命名为“格雷厄姆集团”——实际上应该称做是“巴菲特集团”，因为格雷厄姆没有参加这次聚会。那时，这些人还默默无闻，因为他们在那儿被当作乡下人，连门童也不给他们好脸色，酒店员工以为他们只是三流的股票经纪人而已。他们在狭小的房间对各种思想反复讨论。巴菲特提出荒岛挑战的讨论，“如果你被迫搁浅滞留在一个荒岛上10年，”他问，“你会投资什么股票？”这个游戏是去找到有最强健的特许经营、最少受到环境腐蚀的那家公司。竞争和时间的结果就是芒格的关于大生意的想法。巴菲特对这个问题的选择是：道琼斯，《华盛顿日报》的所有者。这些人“想要的是能挣钱的生意，那些有某些持续竞争优势以及能够尽可能长久的智胜资本创造和毁灭这一自然循环的生意”。这一次对于市场的讨论少了，巴菲特后来写道，他只是“做了同样令人沮丧的结论”而已。

在我看来，这两次“巴菲特集团”的聚会都同样地极具相当重要的意义。

首先，通常人们可能认为，巴菲特在市场疯狂之际解散合伙人公司，完全是出于他自己的想法，或许是这样的吧。但是在我看来，这两次“巴菲特集团”的集会应该是导致巴菲特解散离场的“引信”。1968年的首次聚会，目的很清楚，完全是因为由于过热的市场产生迷惑而引起的，其直接的后果就是巴菲特准备解散他的合伙人公司了。而1969年聚会后的仅1个月，巴菲特便正式开始宣布解散合伙人公司。实际上，“巴菲特集团“的其他成员也逐步卖出股票离场而去，这不能不说他们已达成了一种默契。爱丽丝·施罗德的《滚雪球》一书记录着，1987年秋天的“黑色星期五”，当人们不断听到股市崩盘的消息，不断被累加的损失轰炸着的时候，巴菲特集团的成员蒂特、哥特斯曼、鲁安。芒格等人却“没有抛售股票，而是在不断买进！对，他们在不断买进！”

其次，1969年的聚会使得“巴菲特集团”的集会差不多以一种“制度”的形式固定了下来，因为就在这一次会上，巴菲特提议每年举行会议一次，于是从1969年开始到1971年，每年都按巴菲特的提议进行。只是从1971年以后才改为每两年举行一次。这种类似于沙龙式的集会相当重要，因为它确实可以解决许多重大的问题，尤其是早期价值投资在实践中所遭遇到的空前难题。1969年的集会基本上不再讨论市场，因为所有与会者对市场已产生了共识，其主题已转向应该投资什么样股票。这样，讨论的主题就不再囿于市场了，其范围更加广泛了。在以后的每两年的“年会”上，虽然主题都各不相同，但基本上还是围绕一个主题展开的。比如，1995年的集会，主要讨论的是“富有着死去的人死得可耻”的问题。

如果说一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会是“为资本家举办的”大型的“伍德斯托克音乐节”（Woodstock for Capitalists），那么，“巴菲特集团”的集会则是“为资本家举办的”小型的“伍德斯托克音乐节”。这种类似于沙龙式的聚会，援引一位伟人的话说，借助它确实“可以演出许多威武雄壮的活剧来。”难道不是这样吗？

如果我们不能像伯克希尔·哈撒韦股东大会那样 “为资本家举办的”大型的“伍德斯托克音乐节”，那么，就让我们举办一个像“巴菲特集团”集会那样小型的“伍德斯托克音乐节”吧！我期待着一个能够“为中国资本家举办的”小型的“伍德斯托克音乐节”。