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置顶: (2010-04-23 08:30)

 

                                 查理·芒格,长着两条腿的图书馆
    当查理·芒格先生说他自己不是受到良好教育的典范,他是自己学会通过阅读而获取自己想要的信息时,我认为我更应该学会通过阅读而获取自己想要的信息,因为我连他良好教育的一半都远远够不上。不过,让我奇怪的是,这个叫查理的家伙经常喜欢已经故去的老师,却经常不喜欢仍在人世的老师,这就让我百思不得其解了。在这一点上,我刚好与他相反。我喜欢的老师很多,包括过去的,也包括现在的,因

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杂谈

 

原创     2017-10-10     姚斌
个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

2017年10月6日

詹姆斯·马奇是过去50年来在组织决策研究领域最有贡献的学者,著有《决策是如何产生的》,还与西蒙合著的《组织》,与赛尔特合著的《厂商行为理论》等,在管理学界的地位仅次于彼得·德鲁克。有人这样评价马奇,说他的影响力于社会科学各个领域,范围之广,同侪望尘莫及。让我意外的是,这样的一位管理学大师,竟然也是一位诗人。马奇出过8本诗集。遗憾的是,他的管理学论著我读过,而他的诗歌我却一首也没有读过。

诗歌与管理学有关联吗?在马奇看来,那是肯定的。马奇

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杂谈

 

独立投资人姚斌(一只花蛤):价值投资本质上就是保守主义 广泛的阅读让我脱离“类人猿”状态

原创 2017-09-27 江涛 乐趣投资

访谈主持|江涛 乐趣投资创始人 对牛人比对牛股更感兴趣
访谈嘉宾|姚斌(一只花蛤) 独立投资人  20年投资经验
文字整理|乐趣投资(ID:lequtouzi)

全文约6600字,阅读时间约13分钟

广泛的阅读让我从“类人猿”进化到“能人”

江涛:首先恭喜你的新书出版,而且在天猫、京东、雪球、新浪等网络平台受到广泛关注,很多读者第一时间购买阅读后,已经自发

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杂谈

原创     2017-09-19     姚斌
个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

2017年9月18日   文/姚斌

第四章题为“投资修行”,由21篇文章组成。修行就是修炼自己的言行。投资的整个过程总是痛苦多于愉悦。如果这个痛苦可以得到解脱的话,那么就是修行。修行是一条道路,一条通往内心最深远处的道路。而在这条道路的尽头,我们或许可以找到一种智慧,这种智慧能够让我们获得投资的真谛,使我们的投资自动达成充满了愉悦的状态,这样才有可能每天都“跳着踢踏舞上班”,成为最美好的事业。

投资看似门槛很低,其实却是很高。投资既是科学又是艺术,更是

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杂谈

原创     2017-09-18     姚斌
个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

2017年9月12日    文/姚斌

价值投资要研究的是企业,而不是市场。研究的目的在于更好地投资。价值投资者视股票为企业,做公司的股东。他们知道,只有好公司才有好股票。只有企业健康发展了,他们的投资才不会付之东流,一无所得。因此,第三章“企业思考”部分就是围绕这个问题展开的。这一章由39篇文章组成,阐述了如何识别并判断优秀公司或卓越公司的问题,其中引用不少案例进行说明。

第一篇《我的投资清单》基本上确定了投资之对象。依据这份清单,它将排除95%以上的公司,如果

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杂谈

原创     2017-09-13     姚斌
个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

2017年9月10日   文/姚斌

第二章“投资实践”部分由42篇文章组成。如果说第一章是价值投资之道,那么第二章就是价值投资之术。道是本质,术是方法。道体现了价值投资的规律,术是遵循价值投资规律的做事方式。

价值投资本质上就是保守主义,这是价值投资策略所决定的。保守主义体现在术的层面上,就是安全边际。虽然永久性资本损失和内在价值呈正相关关系,但如果在内在价值稳定并没有向下发生剧变的情景下,股票价格却下跌了50%以上,从而造成了暂时性的资本损失,那也是一件很难受的事

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杂谈

原创     2017-09-09     姚斌
个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

2017年9月8日    文/姚斌

《在苍茫中传灯》确实洋洋洒洒,全书42.5万,共408页,为近年来国内价值投资的书籍所不多见,连我自己都为之惊讶。这是从我的700多篇文章中精挑细选出来,扣除附录后共110篇。全书由4个部分组成,分别是“投资策略”、“投资实践”、“投资实践:寻找明星企业”和“投资修行”。为了让读者深入理解这本书,我以篇章的方式进行解读。以下解读第一章。

第一章“投资策略”,由22篇文章组成。先从最基本的问

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杂谈

原创    2017-09-04     斯坦福桥神灯
个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

——读《在苍茫中传灯》有感

2017年9月4日   文/斯坦福桥神灯

说来非常巧,我是前两周刚关注姚斌先生的个人公众号。之前并非每篇都看,但偶尔阅读一只花蛤的文章,都会感觉到先生的投资修养极高。我这里用到“修养”这个词,不仅仅是赞美之意,我认为只有深深把价值投资烙印刻在自己心中的人才配的上“修养”这个词,而用在姚斌先生身上则恰如其分。

《在苍茫中传灯》分为四个章节,投资策略、投资实践(知是行之始,行是知之成)、投资实践(寻找超

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(2017-09-02 08:16)
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杂谈

原创      2017-09-02     姚斌
个人微信公众号:一只花蛤的价值投资
2017年9月1日

1934年,华尔街教父本杰明·格雷厄姆在黑暗中点燃起价值投资这盏光芒四射的明灯。从那以后,这盏明灯经过无数先贤和智者的传承,一直延袭至今,从未间断。这种情景犹如《传灯》歌词中所写的那样:“黑暗中的一个人,谁来燃起一盏灯。洗我前尘,快我平生,永不见黄昏。点起千灯万灯,点灯的人,要把灯火传给人。”于是,格雷厄姆的追随者不遗余力地灯火相传。

巴菲特是最优秀的传灯人,虽然他没有写书,但是从1955年起一直到现在,他每年都撰写一份致股东信。这些信往往洋洋洒洒上万言,浅显易懂,风趣

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杂谈

原创     2017-08-31    姚斌

个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

——在中巴价值投资研习社上的分享

2017年8月30日   

今天刚好是巴菲特的生日,首先让我们为他老人家祝福,祝他健康长寿,生日快乐!其次我要感谢大家对我的新书《在苍茫中传灯》的大力支持。其实我也只是一位普通的投资者,只是因为十几年来有幸地读到了许多价值投资的经典之作,然后有所思又有所得,最终才有了这本书。在某种程度上说,这也算是一种机缘巧合。因为我假如没有读到这些经典之作,或者对价值投资的哲学不感兴趣的话,那就有可能至今仍然奔驰在另一

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杂谈

原创     2017-08-30     姚斌

个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

2、关于投资实践的问题

所有的价值投资的理念在实践中最终必然要反映在构建的组合上。罗伯特·哈格斯特朗曾经以《沃伦·巴菲特的投资组合》整整一本书来讨论这个问题。这个投资组合也就是集中投资被概括为:选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股,将你的大部分资本集中在这些股票上,不管股市短期跌升,坚持持股,稳中取胜。这就是精髓所在。

当一个投资者在构建一个组合时,必须考虑对买进的标的进行详尽的分析、本金的安全和满意回报有保

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