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置顶: (2010-04-23 08:30)

 

                                 查理·芒格,长着两条腿的图书馆
    当查理·芒格先生说他自己不是受到良好教育的典范,他是自己学会通过阅读而获取自己想要的信息时,我认为我更应该学会通过阅读而获取自己想要的信息,因为我连他良好教育的一半都远远够不上。不过,让我奇怪的是,这个叫查理的家伙经常喜欢已经故去的老师,却经常不喜欢仍在人世的老师,这就让我百思不得其解了。在这一点上,我刚好与他相反。我喜欢的老师很多,包括过去的,也包括现在的,因

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原创     2017-08-14    姚斌

个人微信公众号:一只花蛤的价值投资

2017年8月10日  文/姚斌

塞思·卡拉曼在他的《安全边际》一书中曾经指出,成功的关键是理解规则背后的基本原理,但是许多人却往往无法真正理解市场,理解市场规则背后的原理,尤其在市场非理性占主导的时候。理解市场规则的方法有许多,但是我最欣赏查理·芒格先生的多学科思维的方法。芒格认为,如果我们使用了多学科思维,即“格栅思维”来考虑一些问题,那么许多难题将迎刃而解。以下,我将引入分形几何学这一数学分支,试图解释一些金融市场的问题。

分形几何学是一

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杂谈

原创    2017-08-10    姚斌

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2017年8月8日

今年6月初的时候,我撰写了一篇《洞察认知偏差,回归理性投资》的文章。在那篇文章,我引用弗雷德里克·范海沃贝克的《超额利润》的14种认知偏差,认为大多数投资者都要纠缠于反射系统所造成的非理性影响,诱使人们出现各种各样的系统性心理偏差。现在我又觉得意犹未尽,我将引用汉诺·贝克的《逆向投资心理学:引发市场波动的非技术因素分析》,对行为金融学继续思考,这一次的主题是“投资逻辑向左,但投资行为往往向右”。

1、随机性

我最近在读《上帝掷骰

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杂谈

原创     2017-07-21     姚斌

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2017年7月20日

今年以来,我一直在阅读演化论生物学家理查德·道金斯的系列作品。查理·芒格先生曾经说他在无意中读到理查德·道金斯的《自私的基因》,让他如获至宝。我也深有同感。芒格认为,《自私的基因》是现代达尔文主义集大成之作。如果从来没有人给你介绍这本书以及这本书包含的思维方式,并且如果你对人类的状况具有任何知性好奇的话,那么这就是一本了不起的书。

达尔文主义是人类发现的最重要的理论之一,如果你不了解理查德·道金斯的基本见解,那么实际

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原创     2017-07-20    姚斌

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2017年7月19日

重温一下《拯救华尔街》。到目前为止,还没有一本书能够像罗杰·罗文斯坦的《拯救华尔街》那样,生动地描述了长期资本管理公司(LTCM)破产所带来的市场的失控与恐慌。

长期资本管理公司可谓人才济济,精英辈出,同时拥有两位大名鼎鼎的诺贝尔经济学奖得主。《商业周刊》曾经这样写道,“从来没有这么一大笔钱,用来给这么多的天才赌博”。之后,可想而知,其投资者蜂拥而至,其中就有好莱坞代理人迈克尔·奥维茨、耐克首席执行官菲利普·奈特、日本住友银行、

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原创    2017-07-19    姚斌

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2017年7月18日

我一直对行为金融学怀有浓厚的兴趣,最近又阅读了一些行为金融学的著作,我的感觉是,学一点贝叶斯定理,对投资总有所帮助。

■一种概率的思考方式

托马斯·贝叶斯1701年出生于伦敦肯特郡,曾经做过神甫。1742年成为英国皇家学会会员。1761年逝世。贝叶斯将归纳推理法用于概率论基础理论,从而创立了贝叶斯定理。贝叶斯定理其实是一种概率观,是概率的一种“思考方式”。贝叶斯定理是以公式来表达的,要讲清这个数学公式不容易。感兴趣的人可以自己

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原创    2017-07-03    姚斌

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2017年7月2日  

彼得·德鲁克是一位杰出的管理学家、大学教授。他专注于写作有关管理学范畴的文章,催生了“管理”这个学科,因此被誉为“现代管理学之父”。德鲁克非常重视企业家精神。在他看来,企业家不等于就拥有企业家精神,只有不断的创新才是企业家精神。创新是企业增长的引擎,创新是展现企业家精神的特殊手段。创新有许多来源,其中有一个就是以知识为基础的创新。高科技产业就属于此列。德鲁克很早就看出,这种创新本质上就是动荡不安的。

 

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原创 2017-06-23 姚斌

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2017年6月22日

让我先从巴菲特在1984年哥伦比亚大学商学院那次著名的演讲开始说起。当时有效市场理论认为,因为市场的运作是极其有效的,所以价值投资的成功就是一个投飞镖的游戏。对此巴菲特假设全美2.25亿人共同参与抛硬币比赛,最后发现其中40家赢家全部来自奥马哈一家十分独特的“动物园”。

这些大赢家们竟然不成比例地全部来自于一个小小的智力部落——“格雷厄姆和多德部落”。那么,这种赢家集中的现象根本无法用偶然性或随机性来解释,最终只能归因于这个与众不同的智力部落:每个价值投资

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原创 2017-06-13 姚斌

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2017年6月12日

题记:只有思想伟大的企业,才会造就出伟大的企业文化,它们才是真正的伟大的公司。

何谓指数型组织?指数型组织是指在运用了高速发展的技术的新型组织方法的帮助下,让影响力(或产出)相比同行发生不成比例的大幅增长的组织(至少10倍)。如果说美国奇点大学的萨利姆·伊斯梅尔在他的那本《指数型组织:打造独角兽公司的11个属性》中早已做出了归纳总结,那么《重新定义公司:谷歌是如何运营的》则向我们展示了其实践的一面。

事实上,谷歌的文化组织和运营模式已经被很多互联网公司所

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(2017-06-12 07:37)
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原创 2017-06-12 姚斌

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2017年6月9日

我最近在读《基因组:人类自传》,这是查理·芒格先生推荐的一本书。关于基因,我记得,当年著名投资者塞思·卡拉曼曾经把只有极少数的价值投资者比喻成不向光的“果蝇”。我们都知道,果蝇大多具有向光性,所以它们极其容易去扑火。但也有极个别的果蝇,却不具向光性,如此则自然也就避免了自杀的行为。要让具有向光性的果蝇不向光,那几乎是不可能做到的事,因为这与基因有关。什么是基因?一个基因就是一种化学物质的配方。

作者马特·里德利在书里举例说,亨廷顿氏舞蹈症是一种极为可怕的遗传病,其致病就是极端的100%基因致病

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原创   2017-06-05   姚斌

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丹尼尔·卡尼曼之所以对心理学感兴趣,是因为他看到了,人性极其复杂,研究人性的趣味永无止境。为此他创立了行为金融学,获得了2002年诺贝尔经济学奖。卡尼曼的突出贡献在于,将来自心理研究领域的综合洞察力应用在经济学中。当我们把它运用于投资领域时,就可以破解投资中的种种迷思。在投资决策中,投资者的行为在很大程度上受制于人的本能和心理。因此投资者很难永远保持理性。即便想这样做,也做不到。大多数投资者都要纠缠于反射系统所造成的非理性影响,被人类的局限性所界定。这个系统会诱使人们出现各种各样的系统性心理偏差,这就是心理学意义上的认知偏差。我

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