1970年，本杰明·格雷厄姆准备着手修订《聪明的投资者》一书，他把修订的任务交给了亚当·史密斯（注一），并对史密斯说：“我只愿意把这项工作交给两个人去做，一个是你，另一个是沃伦·巴菲特。”

    “谁是沃伦·巴菲特？”史密斯问道。这是一个非常离奇的问题，因为史密斯在数家基金公司担任董事，认识大多数的基金管理者，却偏偏不认识这个沃伦·巴菲特。

    的确，当时的巴菲特非常低调而且与众不同。他没有报价机和股票行情指示器，也没有服用镇静剂的习惯，手头上没有市场中炙手可热的“赢家”，没有科技公司，没有企业集团，没有所谓的“概念”。他只是严格并持续地实践着格雷厄姆的投资理念——购买平淡无奇、简明易懂的股票。

    巴菲特并不管理基金，因此他没有销售基金的压力，也无需应付老板或上司。在他运用另一时代的理念创造着记录的同时，他让自己游离于公众视线之外，因此他不是公众关注的焦点。如果他买下一家公司的股份并取得控制权，他会很乐意涉足这家公司从事的业务。种种的因素使他能够远离他的大多数同行所受到的束缚。

    巴菲特合伙人公司于1956年开张，初始资本10.5万美元，但是这家公司于1969年关闭，当时的资产已达到1.05亿美元，复合增长率高达31％。在这家公司存在的13年里，没有一年遭受亏损，即使在1962－1966年指数严重下跌时也保持盈利。公司的合伙人每年都能收到一封信，告诉他们合伙人公司的目标，而公司的目标从未动摇过。

    巴菲特的初始资本很少，几乎都来自他少年时送报纸、弹球机以及出售高尔夫球所得。但是他很早就接触到市场，他说，“我收集各种图表，阅读所有的技术材料，听取别人的建议。然后我拿起了格雷厄姆的《证券分析》，这就像是在黑暗里见到了阳光”。他把合伙人公司的办公室设在一幢杂乱房屋的卧室里，整个屋子看起来像是邻居小孩的聚会场所，然而伯特兰·罗素的著作摆了满满的一书架。巴菲特能够熟练地引用罗素的名言，如同熟悉格雷厄姆的经典一样。

    为什么巴菲特会选择在奥马哈？他自己解释道，因为“在这里你可以思考，更好地斟酌市场上的情况，你听不到各种各样的流言蜚语，可以静下心来对着面前的股票深思熟虑，你可以考虑很多事情。”

    尽管许多人读过格雷厄姆的著作，对格雷厄姆也满怀敬意，然而当时格雷厄姆所倡导的投资理念并没有得到广泛的认同。只有为数不多的人，比如巴菲特在真正领会格雷厄姆的教诲。“我始终坚信自己能挣很多钱，”他说，“对此我一刻也没用怀疑过。西部保险公司的每股收益达到了16美元，而这只股票的价格也是16美元。国家保险公司的股价也与每股收益一致。这样的股票怎么能错过？”

    自从合伙人公司成立之时，巴菲特就设立了一个目标：公司的每年收益率将比道指的平均水平高出10％。如果道指上涨了20％，合伙人公司的收益就要上涨30％，如果道指下跌30％，他们只能下跌20％。但是记录表明，在道指走低的5年里，合伙人公司的业绩不断上升，巴菲特在大多数时间里都轻易地战胜了市场，实现了自己的目标。

    到了1969年，由于市场疯狂上涨，许多基金的收益远远超过了道指和合伙人公司的水平，但是巴菲特却选择退出。他决定解散合伙人公司，因为他在这时对成功的渴望已失去当初的热切，他坦诚“已经跟不上当今时代的步伐”。最后，所有的基金几乎都全军覆没了，只有巴菲特成为行业中的翘楚，彻底地验证了格雷厄姆投资理念的正确性及其强大的生命力。

    在介绍另一位价值投资的成功人士赫伯特给史密斯认识时，巴菲特说：“他从来没有忘记自己是在管理别人的资金，这进一步强化了他对风险的厌恶。他拥有高尚的品格，并以务实的态度自持。金钱和股票对他来说都是真实的——因此他能够坚守‘安全边际’原则。”这段话如果放在巴菲特身上同样也恰如其分。

    至今仍有人对格雷厄姆的理念流言蜚语，但是巴菲特对这位“华尔街教父”的崇敬与忠诚没有丝毫减弱，他说，“格雷厄姆的教诲让一些人成为了富翁，并且很少有人因为听从了他的建议而遭受贫穷。世界上并没有多少人能够让你做出这样的评价”。

    巴菲特从一个默默无闻的投资人，到如今名震四海，妇孺皆知，靠的是什么？就是他一旦发现了真理，便终身追随，永不背叛，数十年如一日地坚守自己固有的信念，永不动摇。如果一开始他就在错误的道路上，那么无论他奔跑得多快，最终也将无济于事，永无可能取得今天的成就。

    注一：亚当·史密斯，一位极富盛名的投资教育家和实践者，曾就职普林斯顿大学经济学系顾问委员会，著有《超级金钱》及《金钱游戏》。