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狄希陈
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公司研究:云南白药--财务分析(一)

(2010-07-17 21:39:02)
标签:

基金

云南白药

财务杠杆系数

财务分析

财经

分类: 云南白药
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
净利率 8.5 8.46 9.35 9.4 8.64 7.74 8.13 8.41
资产收益率 10.6 21.76 14.8 16.1 14.6 12.6 11.67 11.03
财务杠杆系数 1.77 1.79 1.89 1.95 2.08 2.02 1.55 1.65
股东权益回报率 18.1 19.6 25.3 28 25.7 23.2 14.9 16.8
ROIC 33 36.4 32 29.7 20.5 21.3

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    前面分析了中联重科,因为其过高的财务杠杆,暂时放弃了对它的分析,毕竟我们需要找到安全的标的。

    云南白药的这个表其实是和中联重科一起做的,放在电脑里有一些日子了,因为学习财务的原因,一直没能完成最后的步骤。今天把最后的关于ROIC的计算做完,放在一起来分析一下!

 

1、净利率和总资产收益率:这样的数据让人很放心,回报稳定。

2、股东权益回报率:历史成绩优异,最近两年有所下降,不过仍能保持在15%以上。

3、财务杠杆系数:非常好,一组理想的数据,财务稳健。证明优异的业绩表现不是依靠财务杠杆来实现的。

4、ROIC:赚钱能力明显比中联高一个档次。没有非常差的年份,最低也有20%。

 

    小结:如此看来,云南白药这家公司应该有护城河,这样可以继续下面的分析了,希望能够找到更多的证据来证明。本人仅仅是从财务上进行一点简单的分析,不构成投资建议。

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