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    一直在进行财务分析的学习,因为有很多问题未得到解答,所以学习一直没有什么大的进展.

    近来学习有所突破,在一些计算以及财务概念的理解上得到了两位前辈(孙旭东老师和豹豹老师)的指导,在此非常感谢他们.

    中联重科是我去年底买入的股票,说实话,买入之前我并未认真的分析它,当时只是看了别人的几篇文章,然后自己粗略的分析了一下,感觉前景非常好,冲动之下买入的.操作之前缺乏系统理性的分析,完全是拍脑袋的结果.

还好当时资金并不多,只买了几手.

    现在自我感觉对投资又有了新的领悟,尝试着分析一下手中的股票.别的东西咱也不行,什么宏观面,技术面,资金面,行业分析等等,只好从最基本的东西--财务报表入手了.

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    上面这个表格是我这两天做的一点点功课,只拿了结果出来,中间有很多的计算步骤就省去了,本来算到了2000年的,但由于博客版面所限,只做到了2002年.

    简单的分析一下:

    1、从上表看，净利率和资产收益率都很不错，最近八年的资本回报很稳健，对于工程机械这样的周期性行业来说，取得这样的成绩是非常不错的。

    2、财务杠杆系数，由于博客限制的关系，这里我没有列出2001年的，2001年的财务杠杆系数是1.19。2007年以前的财务杠杆系数都是比较合理的，但是到了2008年和2009年，财务杠杆系数分别上升到了4.3和4.4，2010年一季报也有3.1，这次下降应该和最近这次的定向增发有关系。

      大家都知道，杠杆的作用是双向的，情况好的时候会放大盈利，不好的时候则会放大亏损。过高的财务杠杆系数预示着财务风险的加大。

    3、股东权益回报率表现相当的优异，特别的最近几年。但很明显有财务杠杆的作用在里面。

    4、投入资本回报率，即ROIC，正常年份的ROIC基本保持在17%上下，赚钱能力一般，并不十分突出。

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结论：虽然从表面看公司有着靓丽的表现，但实际上护城河并不那么宽阔，初步分析，这家公司有着一条比较窄且并不十分牢固的护城河。由于初步的分析结论不是太好，所以我并不打算再继续往下分析。

      财务根基浅薄,欢迎各位投资高手批评指正.

      以上分析纯属个人学习公司分析的笔记，不构成投资建议，据此操作，后果自负。