结语:

——回收流动性短期效果不大，“赚钱”效益下，下半年市场仍将保持稳定增长势头。

现阶段最明显的特点，是市场对于通胀的预期，以及"去货币化"过程，促使资金重回楼市，一线城市投资和投机需求重新抬头。2季度以来，前期滞压的高端豪宅产品积极入市，价格甚至回复到2007年底的高峰水平；普通住宅方面，发展商纷纷取消前期优惠，并选择性地提价。据监测，全国十大重点城市新建商品住宅价格，在2季度开始显著回升。一、二线城市对比1季度，住宅价格分别环比回升10%和7%，说明一线城市资金流动性与投资冲动更为明显，在价格敏感度方面，二三线城市购房者较一线城市更强。

我们认为:

1、下半年楼市成交量难以继续维持上半年，尤其是二季度的高速增长。因为，保持稳定的房地产市场，对于国民经济持续向好的作用至关重要。盲目推高房价，在居民购买力水平和就业情况未明显转好前，只会加剧市场担忧，成交量将再次回到底位水平。

因此，政府不会等到泡沫放大后才加强监管。近期在一线城市严格执行第二套房贷政策的意图，说明房地产市场刺激政策正转为谨慎，下半年有可能在信贷政策上阶段性收紧，从而给市场投资者降温。

2、作为全国房地产市场“先行指标”的深圳楼市，已有“滑坡”迹象。深圳5月份销售新房8479套(77.6万平方米)，6月份为6982套（66.4万平米），环比下降17.7%。量在价先，成交量下滑说明购买者开始观望，新房价格继续上涨的动能开始不足。由于每年三季度是楼市销售淡季，炎热气候不适宜大规模开盘和营销活动；同时，股市冲上三千点后会分流一部分楼市投资资金，狂热的投资氛围将逐步冷却。因此，三季度楼市成交价量阶段性调整可能性很大。

3、“金融危机”在缓解，欧美经济明年见底；国内的经济回升和投资信心恢复，都对下半年房地产市场发展形成有力的支撑。外部方面，美国政府一年来做了大量工作以解救陷入困境的房贷市场，引发本轮金融危机的“次级贷”风波正在逐步平息。房地产价格虽然仍在下跌，但跌速正在放缓。内部方面，国家统计局近日发布经济数据，上半年中国GDP同比增长7.1%，二季度GDP增长了7.9%。其中工业生产快速回升，工业利润降幅减缓，夏粮连续六年增产，畜牧业生产增势平稳，尤其以房产和汽车市场销售较快增长，显示出刺激内需初见成效，国内经济探底回升。国家住房和城乡建设部近期也强调要“着力稳定房价，促进房地产市场平稳健康发展”，为保证消费和投资市场稳定发展，年内也不会出台严厉打压房地产市场的政策措施。

综上所述，一方面房价开始上涨，带动了开发商增加开发量和投资需求的回升，另一方面，很多地区出于保持经济增长速度的任务需要，城市化建设重燃，也会推动房地产建设加快。目前投资建设最快的主要省市，并非发达的东部沿海城市，其九成都处于在中西部待开发区域。判断下阶段国内房地产市场的高潮特征，是各地政府大力推动的城市化进程，以及交通基础设施改善后的“城市集群”对一线城市周边地区的置业需求增长所带动。总体而言，下半年国内房地产价格增长幅度将较为平稳，整体住宅成交在“城市化”进程的投资推动作用下，也不会发生大幅下滑。