3、行业各项指标转好，发展商圈地扩张。

去年至今年1季度，发展商整体比较保守，不断通过降价促销去库存化，上市公司更是非常注重自身资产负债恢复到合理水平，相当一部分开发商更是减缓了存量项目的建设开发速度。但2季度后，由于信贷状况持续改善，大幅增长的信贷规模与住宅竣工量的减少形成鲜明对照。2季度信贷总量环比增长超过三成，房地产业从银行获得的信贷资金总量同比增速高达82%，远超预期，而同期住宅竣工量仅增长20%，较1季度27%的同比增速甚至还有所回落。此期间，受益于通胀预期，以及银行信贷支持，全国住宅市场预售状况持续增长，一线城市住宅存量消化期大大缩短。

在此情况下，进入5月份后，购置土地及商品住宅新开工面积两项指标的下滑速度明显收窄，由1季度的-40%和-20%恢复至-15%和-16%。根据北京、上海、深圳、广州、天津、沈阳、武汉、长沙、成都、厦门全国十大样本城市土地市场的监测来看，2季度此十大城市共成交居住用地(含居住用地的综合性用地)1970万平方米(规划建筑面积)，环比1季度增长361%。居住用地占全部土地成交的比例也由1季度的20%提升至58%。可见，进入2季度以来，土地市场表现转为积极，说明发展商资金状况大为好转，扩张步伐开始提速，居住用地(含居住用地的综合性用地)又重新受到青睐。

4、下半年政策指导将适度偏紧

值得注意的是，6月份新增信贷创出天量达1.69万亿，大大超出市场预期，说明流行性充裕，以及上半年不限制信贷规模情况下，银行急于完成全年放贷任务的心态，也是对下半年信贷政策可能会收紧的提前反映。 6月22日，银监会下发关于严格执行房贷政策的通知，北京、上海、杭州、广州和深圳都传出银行正在收紧“二套房贷”的消息。央行年中工作会中，更是将防通胀列入工作目标，提出：既要保增长、又要防通胀。7月9日央行恢复了暂停半年的一年期央票发行，7月21日打破常规在周二发行150亿元1年期央票，引导利率升至1.6467%。令人回想起1998年信贷“前松后紧”经验，即下半年逐步收缩信贷规模，回收流动性，减缓流动性的政策意图。