今天两地股市在降息的利好刺激下探底回升,上证指数报收:2223.58点,深证指数报收:9690.16点.上午大盘指数震荡下探进行洗盘,下午两地大盘指数放量上攻,大幅拉起，形成阳包阴，也形成了一个小双底，可以确定降息利好发挥了作用，封杀了大盘下跌的空间。

一、市场持续对利好麻木成因

1.投资者对经济增长忧虑加重

此次降息对市场是中性偏多的,但低迷的市场往往受到情绪左右, 超预期的降息或令市场对经济忧虑加重,在经济数据未出台前不敢放手一搏,同时因非对称降息使得投资者对银行股形成压力预期,或打压其在二级市场的表现。另外，隔夜欧美市场已经对中欧降息做出回应：中欧共同降息,令投资者对全球经济增长忧虑加重,欧美股市多数指数收跌,油价,金价也以下跌收盘,不过整体跌幅均在1%以内。

2.新股扩容依旧嚣张

上半年股市的低靡，除了宏观环境的压制，新股扩容的影响不容忽视，今年新股密集发行一直是制约A股反弹的巨大掣肘，场外资金迟迟不愿进场，新股的持续发行进一步加剧了资金供需的紧张，造成资金抽血效应，这种扩容压力对低靡的A股A股市场形成了巨大的心理压力。

二、货币宽松促进短线反弹趋势的形成

尽管市场持续对利好麻木，但货币的宽松对于长期低靡后的股市利好作用会有一个累积的作用，这种效应最终会在未来的市场走势中得到体现。

1.A股中期配置价值已经凸显

随着央行二次降息、估值不断下移、三季度经济小周期改善预期的出现以及长线资金的逐步入市，A股中长期配置价值已经凸显。非对称降息会对银行净息差构成挤压，银行股或将继续承压；但银行股低企的估值已经较为充分地反映了净息差收窄的影响，下跌空间也不会太大。一个月内两次降息，充分反映出管理层稳增长的意图，也标志着利率市场化的继续推进。货币放松政策的累积效应逐步显现，有望对市场的资金面带来支撑。经济周期有望在三季度出现小改善，政策累计效应也有望在三季度促使政策底向市场底的转化，尽管未来市场反转向上的概率并不大，但随着货币宽松，中期反弹趋势的形成也应该值得期待。

2.大盘短线的底部越来明确

虽然早于预期的降息强化了市场对经济的悲观预期，尤其在宏观经济数据公布前夕，更加反映出当前经济的困境，不过目前货币政策的累积效应仍在，因此投资者不宜对后市太过悲观，随着各方面因素的逐渐明朗，大盘后市距离底部已经越来越明确。这次降息是一个方向性的转变，它的威力还需要更多针对股市的利多因素积累后才会爆发。同时还需要进一步的配套政策。本次降息短线能推动股市的反弹,长线要解决股市问题难度还很大,股市的定位和股市的制度完善任重而道远;真正的股市牛市形成需要新的经济增长点作为基础;所以,经济的改革成功和金融的改革能否成功决定股市的长期趋势;同时,股市需要新的投资理论和投资文化才能培育出股市新的盈利模式,这一切都需要管理层和股市的参与者能站在历史的高度共同努力创造。