自股指跌破2300点之后，政策面便暖风不断。证监会不断发布利好消息，郭树清主席不断发布利好言论，如鼓励长期资金入市，并且其实际措施已在不断实行且推出进程不断加快。如16日刚通过RQFII试点方案，22日就公布RQFII试点机构名单，此外，管理层还声称正在研究中国版“401K”养老金的入市方案，试图从长远角度落实股市资金供给的问题，以解决长久以来困扰市场的供求失衡问题。

A股请来两大“外援”

一大是RQFII，另一个即是合格的境外机构投资者QFII。上周五证监会表示，将加快QFII的审批速度。审批将会大幅提速。预计未来两个月的审批量将为过去两年增量的总和。日前，九家基金公司获RQFII资格，海富通、华安、博时、南方、易方达、华夏、嘉实、大成、汇添富9家基金管理公司已获得证监会核准批复人民币合格境外机构投资者（RQFII）业务资格，成为首批RQFII试点机构。RQFII试点的意义在于协助形成多层次人民币回流机制，同时，通过发行RQFII产品，海外投资者将获得进入中国市场的又一通道。对基金公司来说，RQFII资格获批意义重大，有利于国内基金业进一步参与国际资产管理和海外业务拓展。尽管20%的限制使得投资A股市场的资金较少，但仍具有重要意义。

1.背后“主力”强大

RQFII即人民币合格境外机构投资者，此次试点将从基金公司、证券公司的香港子公司开始，运用其在港募集的人民币资金在经批准的人民币投资额度内开展境内证券投资业务，初期试点额度约200亿元。在政策组合拳中，人民币合格境外机构投资者已经正式启动，试点初期额度约人民币200亿元。这有利于境外人民币资金回流。尽管只有区区200亿元，试点初期额度不高，对A股影响也不大，但未来发展空间巨大。而且，根据规定，试点初期不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金，不超过募集规模20%的资金可投资于股票及股票类基金。也就是说，试点期间能投资股票及股票类基金的RQFII资金，最多40亿元人民币。

区区40亿元人民币的资金无法在A股市场掀起波澜，但200亿额度可能是RQFII探路境内证券市场的“排头兵”，让市场憧憬的是200亿背后庞大的“主力军”。香港坐拥大量人民币存款，且投资出路不多，每次有人民币基金出笼，虽然回报并非可观，但散户均反应热烈。。根据香港金管局的统计数字，截至9月底，香港人民币存款达6222亿元。在年初，这一数字仅为3150亿元。RQFII的推出，不仅有助于拓宽停留在香港的人民币的投资渠道，而且也有助于增强资本市场流动性。

2.QFII将继续增援A股市场

从自2002年底颁布QFII办法以来的市场表现看，QFII是长期机构投资者。国外机构对QFII的申请不断，始终保持对A股市场的热情。目前已经批准125家境外机构QFII资格，今年新增额为12亿美元，而去年是30.5亿美元，即意味着，未来俩月有越40亿美元的QFII额度。在过去的三季度，A股跌跌不休，QFII的态度非常明显，对A股是减持多于增持。根据上市公司三季报公布十大流通股东对A股的持有情况看，遭到QFII抛弃或者减持的公司明显多于增持和新进的公司。QFII增持公司，应是投资者跟踪关注的重点品种之一。

有关养老金入市方案

证监会有关部门负责人日前表示，已就推动养老金、公积金等投资股市和有关部门进行了沟通，并在研究出台一揽子税收优惠政策。该项被称为中国版“401K”计划，总规模可达4万亿元。美国“401K”计划的成功经验，让国内资本市场对中国版“401K”计划充满期待。“401K”计划是指养老金和企业年金进入股市，推动资本市场和养老体系的良性互动。国内的企业年金入市早已开始，如今有关方面建议把住房公积金也纳入国内版的“401K”计划，应该说是一种创新之举。养老金和住房公积金合计4万亿元的投资总额如果进入股市，对股市而言，是能够改变市场资金和股票供需关系的利好措施。

许多专家和学者对养老金、公积金入市不以为然，认为是对养老金和住房公积金的不负责任。持有这种观点的专家学者最主要的依据是，因为国内A股市场过度重视融资、轻视分红回报、新股发行体制存在不少问题。笔者认为，管理层推动中国版的“401K”计划，并非仅仅是为拯救股市，而是从证券市场顶层设计的角度重新对股市进行定位，也是国内股市实现从注重融资阶段到回报阶段的华丽转身。

养老金和住房公积金等长期资金的入市，最忌讳股市的非理性暴涨暴跌。当前股市的确存在不少问题，这些问题带给股市的是十年不涨的痛苦。但是应将视角的时间维度放大一些，未来十年证券市场要实现的是比融资更重要的功能，或许是为养老金、住房公积金、社保基金带来财富效应。国内股市的波动范围高于海外市场，为稳定股市，应营造股市的财富效应。社保基金在股市十年中实现了年均收益9.17%的好成绩，这说明股市的财富效应对于长期资金而言依然存在。笔者建议适时推出平准基金，可以为养老金和住房公积金入市提供更为稳定的市场环境。设立平准基金，还可以提高政府针对证券市场的宏观调控能力，这对促进我国资本市场的健康持续发展非常有意义。

综上分析，尽管目前对于流动性及基本面的预期仍未形成根本扭转，但政策底信号正在不断释放并逐渐夯实。在股指下跌过后，屡有利好传闻传出，如汇金入市，而从近期社保资金加大仓位入市的动作上看，这并非空穴来风。必须指出的是，银行等权重蓝筹股在持续下跌过后，其估值相较其依然优异的盈利能力而言，已经具备相当的吸引力。通过各种利好言论及传闻可以看到，管理层维稳股市的意图十分明显。未来源源不断的抄底资金将推动证券市场的定位向重投资者回报转型,只有把投资者的利益放在第一位,证券市场才能健康发展,证券市场才能强大,证券市场才能培养出各行业世界一流品牌的企业.