09年2月-12月A股走势预想图三

   6月创业板水到渠成

　　创业板推出应以主板的健康发展为前提条件,即只有主板有效地解决了大小非问题,创业板才能推出。否则,创业板将步主板后尘,成为中国资本市场的又一个问题板。

　　东方早报理财一周报记者/吴英燕

　　6月草长莺飞。

　　在上证指数18年的6月份走势中,涨跌参半。涨幅比较大的是1999年和1996年,均超过25%;去年6月跌幅最大,但也只有20%。

　　再来看6月走势与全年走势的关联度。通过统计,记者发现,18年来,有11年A股6月走势与全年走势实现正相关,相关度为60%。

　　6月,被称作“猛于虎”的大小非解禁变得温和起来。据统计,今年6月有151亿股限售股解禁,仅占全年解禁量的2.2%。从解禁股数量上看,解禁量比较大的股票有太钢不锈(000825)（000825）和华夏银行(600015)（600015）。6月22日,太钢不锈有26.7亿股定向增发机构配售股解禁上市。6月6日,华夏银行有15.6亿股股改限售股解禁。

　　尽管当月总体上大盘的解禁压力较小,但有部分股票自身面临较严峻的解禁压力。从解禁前后流通股扩张比例看,共有12只股票的流通股将扩张1倍以上。分别是大江股份（600695）、古井贡酒(000596)（000596）、中工国际(002051)（002051）、宏源证券（00562）、新华制药(000756)（000756）、大同煤业(601001)（601001）、成商集团（600828）彩虹精化(002256)（002256）、烟台氨纶(002254)（002254）、天山纺织(000813)（000813）、中国医药(600056)（600056）和ST四环（000605）。

　　其中,6月8日,大江股份将有2.8亿股解禁股流通上市,使其流通股本扩大551%,此次解禁后,该股将进入全流通。6月19日,古井贡酒共有1.2亿股限售股解禁上市,本期流通股比例扩大240%。

　　值得一提的是,宏源证券在6月22日将有9.16亿股解禁上市,本期解禁后流通股扩张比例为171%。2008年7月24日,宏源证券3043万股限售股流通上市。解禁后,宏源证券股价出现一轮猛跌。而今年6月,宏源证券的解禁量将是去年7月的30倍,此次解禁后宏源证券仍有918万股等待解禁。

　　本月,首发限售股解禁的股票共有16只,其中半数为中小板上市公司。分别为,彩虹精化（002256）、烟台氨纶（002254）、川大智胜(002253)（002253）、联化科技(002250)（002250）、步步高(002251)（002251）、帝龙新材(002247)（002247）、澳洋顺昌(002245)（002245）和北化股份(002246)（002246）。其中,彩虹精化的解禁压力最大。6月25日,彩虹精华3094万股解禁上市,流通股扩张比例达到141%。

　　按照惯例,进入4月后,上市公司中报预告陆续公布,而6月后,中报预告过半。据Wind统计,截至2008年6月30日,共有413家上市公司公布业绩预告,接近835家公布中报业绩预告上市公司总数的一半。

　　目前,多数观点认为,今年宏观经济好转可能要在第三季度,那么上半年企业的盈利情况并不乐观,由此可推测,中报预告中上市公司的业绩同比会出现下滑。这可能会对大盘造成一定的压力。

　　此外,今年的6月,中国将面临610万大学生毕业就业问题。若加上去年还未就业的100万已毕业大学生,以及数以千万计的农民工,今年的就业形势空前严峻。而这对于经济的发展和稳定都将是一场严峻的考验。

　　创业板启动

　　新年伊始,监管层频频放出信号:今年会推创业板。

　　1月10日,深交所理事长陈东征在成都透露,创业板市场建设已经是“水到渠成”。此前他已对外表示,2009年深交所创业板将实现平稳启动。1月14日,证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上表示,将在今年推出创业板,服务建设创新型国家战略。

　　创业板是指在主板之外为中小型高成长企业、高科技企业和新兴公司的发展提供便利的融资途径,并为风险资本提供有效的退出渠道的一个新市场。创业板建设是推进企业自主创新的一个有力的手段,也是扩大直接融资、解决中小企业融资难的一个有效的解决途径。从今年中国面临的经济形势和企业融资环境来看,创业板年内推出的可能性较大。

　　但是,创业板要推出的前提则是:市场要企稳,定价机制要改革。换句话说,创业板推出,市场要有足够的承受能力。股评家皮海洲认为,创业板推出应以主板的健康发展为前提条件,即只有主板有效地解决了大小非问题,改革了现行“罪大恶极”的发行新股制度,创业板才能推出。否则,创业板将步主板后尘,成为中国资本市场的又一个问题板。

　　从上半年的解禁情况看,解禁压力并不是很大。1月至6月合计解禁1200亿股,占全年解禁量的17.4%。

　　至于新股发行制度的改革,尚福林在年初的全国证券期货监管工作会议上透露,近期将公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》,陆续发布实施细则。他同时要求做好创业板上市资源培育工作,合理设置交易门槛,强化创业板监管措施,防止过度炒作。

　　对于市场能否企稳,万国测评分析师谢祖平认为,从1998年以来的月K线看,1998年、1999年和2001年三年6月份为行情的高点,而2005年6月份则是行情的一个低点,从这点来看,6月份可能是市场存在转机的一个月份。

　　光大证券研究员孙青州在接受记者采访时表示,7月市场可能企稳,8月市场趋稳的可能性更大一些,因此7月或8月都有推出创业板的可能性。

　　资本市场总是提前启动,如果7月或8月推出创业板的机会很大,那么6月可能则是具有创投概念的上市公司被炒作的最佳时机。

　　如去年初,市场传言将推出创业板。当时具有创投概念的大众公用(600635)（600635）、中路股份(600818)（600818）、复旦复华(600624)（600624）等股票都受到资金的炒作。





7月 大刺激功效几何

　　在上证指数18年的7月份走势中,只有7年出现了上涨,7月份上涨的概率为39%。今年7月中国银行(601988)将有1713亿股限售股解禁。

　　东方早报理财一周报记者/陈金艳

　　7月上攻乏力。

　　在上证指数18年的7月份走势中,只有7年出现了上涨,7月份上涨的概率为39%。其中涨幅最大的是2007年,7月份上涨了17%,而当年上证指数全年上涨了96.7%。

　　从7月份走势与全年走势做对比,过去18年,上证指数10年出现了上涨,其中7月份同时上涨的有4年。而在下跌的11年中,上证指数全年下跌的有8年,其中7月份同时下跌的有5年。换句话讲,有9年实现了正相关。因此,7月行情与全年走势关联性不高。

　　按照常规,7月份是公布2009年二季度GDP的时间。汇丰中国区首席经济师屈宏斌近日表示,中国内地4万亿元人民币的刺激经济措施将逐渐显出效果,预计在2009年和2010年新增投资将每年贡献2至4个百分点的国内生产总值(GDP)增长,尤其2009年第二季度GDP增长将远超8%。

　　在“保八”的背景下,7月份的汽车业或有可能转暖。中央对发展汽车工业始终坚定不移,发展汽车工业是保增长、拉内需的重要方面。1月14日晚,国务院常务会议原则性通过了汽车产业的救市政策,作为启动汽车消费的重要措施,从2009年1月20日起至12月31日,对1.6升及以下排量乘用车减按5%征收车辆购置税。

　　光大证券分析师杨华超表示,如果汽车企业配合这个政策,再适度降低售价,估计汽车回暖的可能性很大。同时他还指出,2009年6月份是买入汽车股的较好时间。杨华超估计,轿车股的销量在2009年7月份同比出现正增长的可能性比较大,因此买点可能在6月份开始出现。比较看好的公司是上海汽车(600104)和一汽轿车(000800)。上海汽车是乘用车的龙头,流动性较好,其2009年的发展主要看三大轿车主体厂商的新车型放量,加上世博会的更新,上汽在销量和盈利能力上有所保证。

　　同时,2009年7月18日左右,将公布上月CPI和PPI数据。有专家预测,2009年4-6月间,CPI有可能仍是负增长,如果政策不变,通货紧缩还将延续。届时,政府如何根据上半年数据调整经济政策也值得期待。

　　再看7月份的解禁压力,根据Wind统计数据显示,2009年7月份将有1864亿股解禁,仅次于2009年10月,7月的解禁量占了全年解禁数量的27.09%。

　　从个股而言,中国银行在7月份有1713.25亿股的首发原股东限售股份解禁,占当月解禁总量的91.76%,这部分解禁股份的股东为第一大股东——中央汇金投资有限责任公司,几乎所有分析师都一致认为不存在大幅减持的可能性。

　　除开中国银行,其他上市公司解禁的量为153.89亿股。其中解禁量较大的是一汽夏利(000927)（000927）,7月26日共有12.69亿股解禁,7月31日保利地产(600048)（600048）将有12.01亿股解禁,7月14日,福建高速(600033)（600033）将有9.36亿股解禁。另外,7月份包括中国银行、一汽夏利、福建高速在内的解禁股占流通股比例超过100%的股票共有17只。

　　4万亿效果

　　大小非是2009年难过的一道坎。2009年全年A股解禁市值将超过3.3万亿元,解禁规模比2008年增加了近4倍,几乎再造了一个A股市场。

　　7月和10月是今年大小非解禁的高峰时期,其中7月份是中国银行（601988）推动当月解禁潮,合计解禁首发限售股1713亿股。10月份解禁股则主要集中在工商银行(601398)（601398）2360亿股、中国石化(600028)（600028）571亿股和上港集团(600018)（600018）123亿股。

　　根据中投证券的统计显示,2009全年共有2076.69亿股的股改限售股份解禁流通,其中大非解禁量为2012.62亿股,小非解禁量仅占全年股改限售股份总量的3.09%。从行业分布来看,小非解禁主要分布于金融服务业。2009股改限售股前10名“小非”中,招商银行（600036）小非解禁占比超过40%。联合证券提醒投资者,2009年除了要提防招商银行外,股改限售股前10名“小非”所持有的股票还包括海通证券(600837)（600837）、华夏银行（600015）、ST盐湖（000578）,这部分股票的减持压力最大。

　　对于从7月开始,中国银行、工商银行、中国石化等超级大盘股的限售股陆续解禁,中投证券认为,由于“大非”多为国有控股公司,因此这部分股票的减持压力并不大。

　　总体而言,2009年大小非的压力或许并没有想象中那么大。如果经济能在一季度或二季度见底,那么4万亿元投资所产生的效应将在三季度显现,7月份主要关注4万亿元投资获益的板块。

　　光大证券研究员孙青州表示,到2009年7月份,4万亿元刺激经济方案已经实施了大半年,成效将显现出来。而当时在提出4万亿元投资时指出,要加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设,重点建设一批客运专线、煤运通道项目和西部干线铁路,完善高速公路网,加快南水北调等重大水利工程建设。如此看来,相关基建行业的上市公司将从中受益。

　　如果基础建设是最大获益者,天相投资则建议,投资者应该关注拥有完整基建产业链的综合性建设集团,如中国中铁(601390)（601390）、中国铁建(601186)（601186）、葛洲坝(600068)（600068）等,同时也应该关注区域性基建龙头企业。