毛羽：未来两年是成长平稳期 耐心等待（视频）

     2009年3月16日，新东风无忧价值网毛羽先生做客湖北卫视《左道财门》视频剪辑。谈“出口、消费、投资的数据都不乐观，后市不看好”等。

经济基本面数据不佳

      1－2月进出口比去年同期下降27%，二月当月出口增速大幅下滑25％；1－2月社会消费品零售总额同比增长15.2%,较去年同期下滑5个百分点；1-2月城镇固定资产投资同比增长26.5%，这个数据是三大经济数据中最好的，但实际上并不高，我们历年来的固定资产投资增长率都在25％左右，结构上看今年的数据主要是国有及国有控股企业的投资拉动，增长达35.6%；而现实投资增长后劲房地产开发增长仅1.0%。市场更耽心4万亿投资是在国有经济系统内体内循环，达不到保民生、促就业的作用。

     数据表明：1－2月份采购经理人指数和用电量的复苏只是去存货化后的一个小反弹，经济持续调整的压力还在后头

                                    四万亿投资分配

纸业公司：质地优秀  成长受阻

       新闻纸行业总体形势依然严峻。表现为行业的“量缩价跌”：价格方面，截止到1 月份，新闻纸价格比最高点回落近25%，仍然跌势未减；销量方面，目前市场销售情况略微好转，开工率约85%，环比略有提高。高位废纸原料库存基本已消耗完毕，但产成品仍有月余存货积压。出口量同比亦大幅下滑。

                              未来两年是成长平稳期

维持对房地产行业的负面评价

    从公司家数来看，房地产行业是A股第一大行业，共105家公司；房地产行业平均毛利30％，高于A股非银行公司50％，平均净利润率13.7，高约A股非银行公司37％，房地产行业仍然是个高利行业，有降价空间；房价租金比10－15为合理，上海为20－40；房价收入比3－5为合理，上海15－20；房价透支居民收入5－10年，未来房价将维持震荡向下格局，短期（3年内）创出新高几乎不可能；房地产行业去库存化的速度将缓慢，房地产企业前期的高速利润增长难以维持。

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