“汇源果汁门”后饮料公司价值重估

美国软饮料巨头可口可乐公司 9月3日宣布将以现金收购中国汇源果汁集团有限公司，交易总金额不超过24亿美元。该公司还表示，控股汇源果汁近66%股份的三大股东已对该交易做出不可撤回的承诺。该交易一旦达成，将成为可口可乐迄今为止在中国金额最大的一笔收购交易。

可口可乐公司每股12.2港元的收购报价是汇源果汁2日收盘价4.14港元的近三倍，同时宣称“中国的果汁市场在蓬勃快速增长。这次收购将为我们的股东带来价值，并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务”，受此消息刺激，H股和A股饮料板块这两天盘中都表现活跃，这也表明虽然现在A股资本市场低迷，但从投资的角度来看，已经有很多个股显现了价值和机会，下面我们不妨对A股市场的一些果汁及饮料公司做一个盘点。

一、 国投中鲁（600962）

机会：A股唯一一家产能位列行业前五的浓缩苹果汁上市公司，公司主营业务持续增长，此外，中鲁还拥有国投高科和国投集团的整合预期，国内终端市场发展潜力大，毛利率也持续提升。

风险：我国的浓缩苹果汁加工行业虽然已经享有国际定价权，但尚难摆脱欧美人均消费量高基数下的自然增长空间，而目前需求仍然是以国外为主。五大加工商之间市场份额的争夺，也导致以往产能供不应求的时代一去不复返。

         （图一 汇源果汁主营收入和毛利率）

二、广州药业（600332）

机会：王老吉销量大增，品牌也已经大幅提升，成为了一线饮料品牌。

风险：广州药业旗下子公司众多，除了2个最重要的子公司，王老吉和中一，其它星光黯淡，从季度利润运营情况来看，同比还有小幅回落。

              （ 图二 广州药业季度利润运营图）

其它可关注食品饮料类公司还有光明乳业（600597）、伊利股份（600887）、三元食品（600429）等。不过弱市之下，追高仍需谨慎，提防象前期的受高盛养猪消息影响的“猪肉概念股”的“几日行情”，选择价值上有防御性的品种为上策。新东风无忧价值网陈祺