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CRB指数对股市研究的指导意义(上篇)

(2010-10-21 05:47:58)
标签:

财经

crb指数

股市

经济周期

价格波动

宏观经济

分类: 其他分析
(由于有字数限制,无法展开,因此分成三个部分分别介绍。本篇属于科普篇,先简单介绍一下CRB指数的内容,以及它的意义。笔者研究的另一部分,放在中篇、下篇介绍。)
 CRB指数,是当今全球各类市场当中最重要的指数之一,它是各国专家学者研究宏观经济运行,进行市场分析的重要参考数据和指标。
CRB指数:是由美国商品调研局(Commodity Research Bureau)依据世界市场上19种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数,通常简称为CRB指数。今天,CRB 期货价格指数成了世界范围内衡量商品期货价格变动的基准,它客观、动态、及时地反映商品价格的变动趋势。
  指数涵盖的19种期货合约的品种如下:
  农产品 : 大豆、小麦、玉米、棉花、糖、冰冻浓缩橙汁、可可、咖啡、活牛、瘦肉猪
  能源类 : 原油、取暖油、无铅汽油、天然气
  金属类 : 黄金、白银、铜、铝、镍
 
  各成分及占比见下图:
  CRB指数对股市研究的指导意义(上篇)
    由于CRB指数包括了核心商品的价格波动,因此,总体反映世界主要商品价格的动态信息,广泛用于观察和分析商品市场的价格波动与宏观经济波动,并能在一定程度上揭示宏观经济的未来走向。

经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。

复苏阶段开始时是前一周期的最低点,产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏,生产的恢复和需求的增长,价格也开始逐步回升。

繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长,刺激价格迅速上涨到较高水平。

衰退阶段出现在经济周期高峰过去后,经济开始滑坡,由于需求的萎缩,供给大大超过需求,价格迅速下跌。

萧条阶段是经济周期的谷底,供给和需求均处于较低水平,价格停止下跌,处于低水平上。在整个经济周期演化过程中,价格波动略滞后于经济波动。

这些是经济周期四个阶段的一般特征。不同国家、不同时期的经济周期可能具有自己不同的特点。

由于CRB指数包括了核心商品的价格波动,因此,总体反映世界主要商品价格的动态信息,广泛用于观察和分析商品市场的价格波动与宏观经济波动,并能在一定程度上揭示宏观经济的未来走向。它能比较好的反映出生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)的变化。研究表明, CRB指数是一种较好反映通货膨胀的指标,它与通货膨胀指数在同一个方向波动,与债券收益率在同一方向上波动。可以说,CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势,与经济波动同样也具有较强的趋同性。

由于CRB指数所具有的上述特点,以及能够较好地反映景气周期的变化,因此,该指标成了研究全球宏观经济的最重要指标。

(待续)

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