昨晚，数月来持续不断的"加息"传言终于兑现：央行突然宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这次重新祭出加息利器距离2007年的最后一次加息，已时隔两年又10个月。

   今年以来，国内的物价指数同比、呈现环比上升的趋势，尤其是三季度CPI的快速上升，导致了国内对政府能否“确保控制在3%以内”的担忧加剧。加息，通常是政府应对通胀的一种重要手段，同时，它也是货币政策可能收紧的信号。
   今晨，看到国内各大报刊铺天盖地都是“央行意外加息，金融市场反映强烈，美元冲高压制商品集体走跌，原油黄金跌幅超过1%，伦敦铜跌幅较大，跌幅超过2%。”不仅国际大宗商品市场出现下跌，而且国际汇市中的美元上涨，就连美国股市的大跌，报上也将其“归咎于”是中国的突然加息造成的。其实，这是一种误解。

    在全球实行宽松货币政策的大背景下，中国的加息，直接导致了中国与其他主要国家之间的息差扩大，美日现在执行“零利率”的政策，而这种国与国之间的息差扩大的结果，按照经济学原理，通常在套利资金的追逐下，理论上应该只会导致人民币对其他货币的升值，而不是相反，就像报上所说的“造成美元汇率上升的原因”。

   但是，由于中国现阶段仍奉行较为严格的外汇管理政策，人民币尚未实行自由兑换，资本项下的兑换受到严格的管制，有了这套“防火墙”，人民币的加息，不可能导致国际套利资金的大规模流入。说白了，在现阶段，人民币还没有足以影响美元汇率走势的这么大的“本事”。同样，人民币没有放开，也不足以构成影响国际金融市场的主要原因。

   中国的加息，不仅理论上应该是人民币升值预期提高，而且美元应该下跌才对。报上的将大宗商品、美元汇率、美国股市的下跌，全归因于央行的加息说法是错误的。其实，造成国际金融市场，包括大宗商品市场、汇市、股市剧烈动荡（下跌）的主要原因，是美元的触底反弹——是美元汇率的大幅走高，才造成石油、黄金等大宗商品以及美股的大跌。

    大家知道，美元是国际支付的最主要货币，国际大宗商品、美股，也包括大部分的国际贸易，都是以美元计价的，而不是人民币（什么时候中国有国际市场的商品定价权就好了，所有大宗商品都改成用人民币来计价，哪怕有点“话语权”也成，呵呵），因此，引起这场国际金融市场动荡的“罪魁祸首”，不是中国的加息，而是美元的大幅反弹造成的。美元与黄金、石油等大宗商品，以及美股呈负相关关系：美元走高，则对这些商品走势构成利空；反之，如果美元走低，则对这些商品（包括美股）走势构成利多。

    笔者在上一篇关于美汇走势的博文中提到“美元指数将在76点获得支撑”、“笔者预计：美元指数将在76点上方获得支撑。因此，在设好止损点的情况下，可以大胆进行抄底。”（原文引自笔者本月14日的《抄底美元（续）》，而恰恰就是美元的大幅反弹，才是昨日国际大宗商品市场、汇市、股市出现大幅下跌的真正原因。参阅下图。

    下图为美元指数走势日K线图：

    呵呵，神了！真是的，美元指数恰好就在76.16点获得支撑，并出现大幅反弹！

     由此可见，央行只是在“错误的时间”（别当真，开玩笑的）——在美元触底大幅反弹之际，宣布加息，代人受过，成了此次美元上涨而导致全球汇市、商品市场、股市大跌的“替罪羊”。

    下图为近几日美元走势5分钟走势图：请注意央行的加息时间

    因全球外汇市场是24小时不间断交易，在央行公布加息前，上图显示：美元汇率已经开始大幅上扬。因此，国内少数专家、学者不仅自己没搞懂经济原理，就瞎说一气，自作多情，主动“代人受过”，让中国央行的加息政策，成为全球股市、汇市、期市，以及大宗商品市场下跌的“替罪羊”。真是，荒谬得很！早晨看到国内媒体头版，都有这种观点，看来，国内经济学界真需要认真进行经济原理的“扫盲”了。

    最后，顺便说一句，任何加息、减息，包括以前的亚洲金融危机、拉美债务危机、俄罗斯的国债危机，也包括前一阵子的希腊债务危机等等这类事件，只能影响国际商品价格（包括股市、债市、汇市）的一时走势，而不会从根本上改变这些市场商品，包括股市的原有趋势。

 

 附文：报上很多，这里选两个短的，以供参考。

中国央行意外加息原油、黃金以及风险货币应声下跌

 

时间：2010年10月19日 20:00:26 中财网

　　中国央行周二意外加息，原油、黃金期货以及风险货币应声下跌。美国原油期货触及日低至82.78美元/桶，现货金跌至1360.00美元/盎司的盘中低点；同时澳元领跌风险货币，澳元/美元刷新日內新低至0.9812。（.财.华.网）

 

   
视频：中国央行政策拉低美股