几年前由于Gary 和我都为香港理工大学房地产MBA课程上课，通过其它老师认识，之后我们每年有几次在香港或上海见面，作为香港一家房地产公司的董事，他和我有许多相同的经历，年龄也接近，每次我们可以谈很多话题，从客户，家庭、休闲和健康。

      上星期五，在他离沪去港前我们共进午餐，我们谈到了美国次贷危机对亚洲和中国的影响、国内房地产成交量萎缩和价格下跌等，窗外下着大雨，Gary说到“你看外面的大雨，下了一个上午，但它总会停，我们做企业的应该有危机防范意识包括一定资金的储备基金来度过难过；大雨停止后，阳光总会出现”。由此我联想到目前我国房地产企业资金链问题。

房地产企业资金链是指在房地产的不同阶段资金的表现方式和资金的来源，通俗讲就是企业生存和发展的血液。

在前几年宏观调控前，银行贷款较松，全国许多地区的开发商只要支付了土地款，有的甚至于还未支付完土地款，银行就可以发放贷款；这样许多开发商只拥有项目投资总额的10-30%就可以启动项目，在市场好的情况下，一般都能获利，且出现自由资金越少，资金回报越高的情况。

目前，由于宏观调控力度加大包括各方面调控政策陆续出台和利息有了几次合计较大的上升等因素。全国总体来讲房产成交额萎缩，一些城市房价下跌幅度较大；

另外一些城市也是有价无量；自己近段时间亲眼看见有开发商由于资金短缺引起建设现场停工等等。

从房地产企业管理和资本结构方面来看，企业利润最大化等错误的观念是导致目前房地产企业严重的资金短期的根源之一，因为它容易导致企业对债务和股权问题产生错误的认识，不利于企业的可持续发展。短期债务使用不当，很可能孕育很大的灾难。虽然政策很重要，但资金流断裂很大程度也是许多开发商自己造成的。（明天继续今天的相关话题）。