再次审视Ａ股的第三次熊市。第一次熊市是1558—325，历时18个月，跌幅为79%左右；第二次熊市是2245—998，历时48个月，跌幅为56%左右。前两次熊市的历史背景与此次最大的不同有如下几点：１、证券市场开放程度不同，本次熊市不只是Ａ股本身，还有个大趋势，与境外股市的比价效应问题。其中Ａ＋Ｈ的公司起到了接轨的桥梁作用；２、市场参与者不同，此次普通散户参与者众多，基金公司众多；３、熊市前的牛市疯狂程度不同。前两次的牛市都处于原始通道内，没有非理性的暴涨，而此次则出现了突破原始通道的超级大牛市，目前原始通道上轨处于2750点附近，而下轨则处于1230点附近。理论上来说，没跌破原始上升通道上轨2750点，本轮调整都属于正常调整。若调整到上轨2750点，则此波熊市调整幅度正好又是55%!而调整到1280点下轨，则调整幅度正好又是78%！由此发现，本此调整不得不让人担心，此次熊市到底是56%还是79%的跌幅，或是两者之间？4、此次熊市是股改盛宴后的埋单行情，大小非减持是股改当初的约定，更改不易，毕竟市场只接受盛宴而不肯付账是不容易说得过去的，所以此次熊市更加复杂。