我们看325点开始的行情，真正绩优股的主导行情只维持到1997年的1510点，此后所有的上涨都和绩优股无关。我们统计1510点之后所有的个股表现，可以发现这样一个事实，那就是在1510点之后，所有的大牛股全部来自于1510点之前不属于绩优股的范畴，而当时市场炙手可热的绩优股在此后的行情中长期走弱。我们可以发现，凡是在1510点绩优股行情中没有表现的个股后来全都出现了比较大的上涨，几乎没有任何一家个股被遗漏。至于这种上涨是打着资产重组的旗号，还是包裹着高科技的外衣我认为没有丝毫差别。

　　在1999年“5·19”行情启动之前，所有个股的资产重组都走包装绩优股的道路，而“5·19”之后几乎都包装成了高科技股。其实这些都不是本质的内容，关键的核心在于市场还处在强劲向上的牛市之中。新进场的资金总会寻找没有被大幅炒作过的品种进行挖掘，至于向哪个方向挖掘那要看当时市场的喜好。我们可以回想当年上证指数突破1510高点时，所有领涨大盘的股票都是没有任何业绩的，当年市场中风起云涌的大牛股综艺股份（600770）、上海梅林（600073）、海虹控股（000503）等等哪个有业绩支撑？这些个股不都是将股价打上了当时难以相信的价位。牛市的前半段，上涨品种确实需要在一定业绩的支持，因为那时市场还刚刚从熊市中苏醒。到了后半段以后不再需要业绩，需要的是有人可以告诉它未来会有业绩，只要这句话就够了。

　　更为重要的是，牛市前半段作出了股价大幅上涨的榜样。牛市后半段以后，人们对股价上涨的预期已经非常高，这就必然导致人们对业绩增长的预期也大幅度提高，一般上市公司每年增长30％早已经不满足于那时人们的胃口。而对于原先那些绩优股来说都是一些大规模的公司，业绩增长本来就是有限的，不可能一夜之间改变什么。而那时人们需要的就是一夜之间的暴富，所以，只能选择那些资产重组或者高科技。资产重组股向你宣扬的是乌鸦立刻就能变成凤凰的故事。高科技告诉你的也是同样道理，高科技企业的业绩增长可以不按常规。再结合上面这个原因，就可以得出牛市后半段以后必然是那些原先垃圾股的天下。

　　事实上，绩优股走强的阶段就是熊市中期后期和牛市初期，牛市中后期之后，走强的品种就不再是它们了。如果从时间角度来划分的话，绩优股同样走了一个完整的牛熊，只不过它们的牛市从2003年就已经开始了，现在已经第六年，当然还没有完全结束。它们至少还有一个子浪没有走完。

　　从2008年以后选择股票的一个重要技术面特征，是此前行情中涨幅偏小，去年“5·30”以后呈现长期盘整的特点。基本面上的一个重要特征是这个企业不能被人一眼就看清楚，它未来几年业绩变化情况决不能轻易就被计算出来。一个非常透明的企业不再可能引起市场的兴趣。

　　股市所针对的是人性的弱点，股市本身就是为人性弱点设计的。真正的大资金必须要能把握住人性变化趋势，并提前布局才能在市场中胜出...