财经周评（5）：  救不救楼市考验中央决策

                      彭澎

    近期由于转闻中央政府会出手救房地产市场曾一度导致沪深股市中的地产股大幅反弹。其中，一种广为流传的说法，即全国十多个大城市政府的救市行为得到中央的默许，加重了这一猜测。

    其实，救不救楼市，正考验中央决策水平。

    救市的理由，无外乎这样几个方面：（1）美国次贷危机就是因楼市价格下跌引起的，防止楼市进一步下跌正是防止类似次贷危机这样的金融危机的需要，毕竟有开发商说“要地产商死银行得先死”；（2）房地产实际上是国民经济的支柱产业，对GDP的贡献、对各产业的拉动都十分显著；（3）房地产商快要撑不住了，资金相当紧张，中介已经倒闭许多，再不出手，有的开发商也得倒闭；（4）房地产不景气导致地方政府靠土地出让获得的财政收入急剧减少，影响了许多基础设施建设的资金安排；（5）有开发商声称，房地产不振最倒霉的是民工，他们不能在工地上再打工了；还有其他一些次要的理由。

    不用救市的理由则如下：（1）正因为美国次贷危机是由房地产泡沫引起的，我们现在却去救泡沫，可能会将已经挤掉的一小部分泡沫重新吹大；（2）几年来中央一直紧缩政策调控房地产价格增长过快，现在刚刚有了一点起色，又要将政策扭转过来，岂不前功尽弃；（3）相比股市跌去70－80%，楼市也就跌了20%，远没到需要救市的情形；（4）房地产这些年是暴利行业，开发商赚钱时中央调控政策很难产生效果，也没见开发商主动降价，现在只是暴利缩减却要政府出手相救未必合理，更何况许多开发商是因为在地价高位拿地，储备土地太多导致资金面紧张，一旦政府救助，则房地产又要成为暴利行业，开发商也应该对自己的市场判断负责；如此等等。

    笔者且不论救市与否，各自理由是否充分，而更关心的是：即使救市能否救得了？

    股市从6124点一路下滑，期间，多次市场呼吁救市，但政府迟迟不出手，到了3000点以下才出手几次，真正大手笔的救市是在1800点，股市已跌去2／3有多。但实际效果如何呢？楼市现在跌的幅度远小于股市，政府出台救市政策难道会强过股市？

    其实，笔者认为，政府在股市1800点时的救市政策更多是从救经济的角度出发的，并非主要是救指数。同样，要真正救楼市，也得从根本上救经济才对。也就是说，即使救楼市，如果这几年经济大幅下滑，楼市也不会好到哪去。

    回过头来，股市、楼市在去年下半年从高位下滑，多少提前反映了经济面包括外部环境变差的影响。笔者大胆预测：如果今年经济增长数据良好，没有出现明显衰退，则明年初楼市、股市都会止住下滑势头；否则，两市继续探底是必然的；在这之间，两市只能是上下起伏不定，而由于股市下滑的幅度更多些，因此，有可能先于楼市止跌。

    结论是：楼市不会因十多个地方政府出手救市而止跌，中央政府救市也不会比救股市的效果好多少，关键是稳定经济，重振民众对发展前景的信心！

（2008年10月18日）