任凭风吹雨打 我自巍然不动

上周博文“站直了 别趴下”没辜负大家，我把理性思考献给朋友，目的就是希望克服一般散户容易犯的毛病，就是在行情来临的时候不能坚持。

上周出现了两个比较大的事件，在以往弱市的时候有可能被打爆上百点，但是在上周市场抗住了，这两事件就是意大利债务和二三线城市限购房产。

这两利空级别不可小视，在相当长的时期将影响国际和中国的股市，但是短期来讲，在针锋相对的关键时刻需看机构掌控者的实力和实施技巧。上周一的虚势就是一种以退为进的技巧，顺便借利空完成必要的洗盘。过后当大盘被逐级收回失地的时候，踏空者仍然怀抱能够低吸的侥幸，周五的机会再次来临，二三线城市限购绝对是一枚重磅炸弹，市场再次低开，但是我们看到这可能是本次反弹最后一次低吸机会，10点半即翻上收盘价，市场在人气中被不断推高。

如果目前你还在看指数做个股的话，你可能已经落后了。指数对于盈利有何指导？我说很少很少，甚至有点误导。指数从2610到目前的2820，虽然上涨只有8%，但是很多板块已经上涨15%，甚至更高。下面我根据自己的软件给出一张表格，大家可以看到各板块从 6月21日上涨至今的涨幅，以及这些板块今年最高点下落至今的波段跌幅，然后我还会讲一下其中哪些板块可能存在的风险。

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我们先看阶段涨幅，这个涨幅表示从6月21日到7月15日的涨幅。大家看到没有，这一栏板块的分化是十分严重的。银行板块只有3%的涨幅，医药板块却超过了18%的涨幅。大多数板块超过了10%，所以，指数代表了什么？它代表了金融和房地产的落后，它不代表其它行业大幅度的盈利，那么，我们还光看它有何用？

我们更关注板块间的彼此起伏，或者说轮动的关系。我们在行情开始的时候就把行情定性为反弹，那么在反弹的判断下，我们推导认为银行股一开始的大幅反弹属于维护行情性质，其它大盘股类似，一般来说不宜参与，再根据大背景推断房地产大反弹是最后一次晚餐（以前有过分析）。从利益最大化的角度上看，我们认为机构最佳的玩法就是一开始启动权重板块鼓动人气，然后压住权重板块甚至打压权重板块达到指数小涨板块大涨的良好局面，然后，通过在以中小股为主的板块轮动中达到机构自救或者盈利的目的，继而再大幅拉动权重股引起人气鼎沸而掩护机构撤退。

目前，我们看到确实在按这种步骤在走，银行、证券、房地产上涨后即大幅撤退，指数仅上涨了8%，小盘股大涨了15%－20%，我们为何说这种做法是机构利益最大化？因为我们在分析机构投资构成的时候发现机构在小盘股上投入非常大，并陷入了小盘股的流动性陷阱，在下跌途中基本无力自拔，完全陷入了囚徒困境，所以必须在力所能及的范围下努力自救，本轮行情最后我们可以发现是囚徒自救的行情。

现在有一种论调，而且有人还会继续鼓动这种论调，这就是本轮行情不是反弹是反转的论调。我凭19年的经验告诉大家反转是如何做的，机构把散户做成死猪，不是有句死猪不怕烫的话吗，那时惨不忍睹到没人想抢反弹，然后机构在政策的配合下鲸吞大盘股并一路推高，很多大盘股不畏高不怕抛，龙头股一定是超级大盘股，去看看2006－2007年的中国石化吧，3元涨到28元。现在像吗？所以打消反转的念头吧！

我们的对策是抱定小盘股任凭风吹雨打我自巍然不动。一般来讲，当过往大幅下跌的板块反弹接近20%后，我们将分步减仓。我们还需参考板块下跌的幅度和量能的变化。上表中，我们可以看到波段涨这一列，它是指板块从今年最高处下跌的幅度，并不是从4月18日开跌时算的，有的在2月份，有的在3月份，比如说输配电气板块，虽然上涨了15.7%，但是这板块至今的波段跌幅还有23%,这表示这板块还很有潜力，类似的还有通讯、食品加工和机械等。从板块上讲，对于接近解套的行业我们就没有兴趣了，因为我们把行情性质定位了反弹，比如酒和水泥板块。另外，我们还会参考能量指标，当行业成交额接近历史高位时，我们将采取避险的措施，比如说本次反弹中，医药排名第一，但是，我们看到医药板块上周五成交额240亿元，已经接近上一波的高量243亿元，如果医药板块不能维持这个能量的话，我们就将减仓。在上表中，我把能量指标列了出来，有三组，现量表示上周五的，本反弹高量表示近期的最高能量，上波高量表示2月到4月中的最高量。如果是反弹，一般在板块没有出现新情况下，很可能量能超不过上波高量。本轮反弹中超过上一波量能的水泥板块和纺织服装是因为行业都发生了新的变化。对于有色金属来讲，我们并不感到乐观，7月4日产生238亿元后，量能下跌得很快，假如不能补量的话，需要警惕，有色金属是大板块，吸收的量能要维持在250亿以上是不容易的。美国没有这么快搞QE3以及下半年国内铁定不景气，让有色金属板块很难创新高。

今年，我明讲了两个股票，一个是华业地产，一个是新中基，华业地产起来之前也是一再打压，没有耐心的基本被洗掉，持有此股完全规避了下跌的风险，并在上周五创了新高，不知哪位还持有否？此股行情到头完全视机构实力了，现在已经无法分析。新中基机构做得不漂亮，打压洗盘并不成功，往往机构被散户倒挤了，这情况直到7月14日有所改变，机构开始采用拉高入货的办法，把之前打压的筹码全数收回，我看到很多朋友在低位买的，先恭喜以下，耐心持股吧。

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

声明：博文观点纯属个人意见。本基金不作股票推荐，有跟风买入者风险自负。

                        微子基金（Microcle Fund）20110718