15%，并不是最高

——货币从紧的主基调下的楼市走向

央行日前宣布，“为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长”，从本月25日起，上调存款准备金率0.5个百分点，达到15%的水平，这是货币从紧政策在今年的首次体现。

如果从03年开始算起的话，本次存款准备金率调整已经是第16次，从07年开始算是第11次，应该说这个从去年来看整个的幅度是比较快的，那么今天原本很多专业人士都预计，在春节不会有相关的一些动作，结果没想到咱们在一月份又看到存款准备金的这样上调的决定。

16次上调准备金累积至今，已经达到15%的水平，沪深股市金融和地产个股受挫比较厉害，但我认为，15%的水平还远远没有到它的最高线，虽然从由存款准备金率这样一个制度来看，已经是目前的最高点，但它还没有到真正的最高峰。因为从目前这样一个流动性来看，流动性过剩的局面并没有得到根本这样一种改变。那么我也预测这样一个准备金率在今年可能还会有上调，那么再加上整个存贷比这样一个比率啊，现在在商业银行当中，我们看到还没有超过70%，那么既使我说存款准备金率接近20%的话，那么实际上今天银行的资金还不会这么紧张，不会产生这种负的情况出现。那么对于楼市我们也可以看到，从去年以来整个货币政策年年出台之后，实际对楼市的影响应该也是比较明显的，特别是是在去年第四季度，有一些针对楼市直接的这些政策。

同时,包括那个以户为单位的界定，按揭上的一种限制，利息上一种提升，对楼市的这样一种影响应该说是效果是非常明显的。那么从12月份，包括一月初整个从上海以及全国各个城市这样一个市场的行情，包括市场这种表现来看，我说货币政策，金融政策，财政政策对整个楼市的调控的影响，我们已经逐渐体现出来了，那么市场如期进入了淡季，但这个淡季也是传统上的淡季，本来在一月份就是淡季，那么这一次存款准备金的上条那我觉得反过来在淡季当中对市场影响就反而少。

在一个市场的淡季，你在这样一个上面再增加所谓的一些相对来说比较小的一些非直接性一些政策的影响，那么对淡季本身的上升或下降这种幅度我说是可以忽略不计，比如说在这段时间，我说是这段时间，我们说直接影响会相当少。

另外，我一直认为宏观货币政策这一块对楼市的影响，不如直接的金融政策，就是针对楼市的金融政策来影响它的直接，那么宏观的货币政策我前面已经提到了，关于准备金也好，包括如何加息这种可能性都存在，那么随着今年我们看到流动性的问题，还在不断的显现出来，我说至少通过这一次的准备金的上调，控制了2000亿左右，那么控制一万亿应该是今年的一个基本的目标，而通过准备金来控制一万亿是一个基本的目标，所以说他后面还会有多次的这样一个上调的这种可能性。那么随着整个准备金的上调，那么加息也成为一种非常，我们说是可能会出现这样一种手段。那么这些手段对楼市，我前面已经说了，累积影响已经有了，那么今年如果再继续，在这方面逐步的累积的话，我说还是会有影响，那么主要的影响在于企业方面，就是对于房地产的企业的影响，可能会对房地产客户的影响更大一点。

现在的房地产企业的资金面比较强，随着就是07年大家都看到了，这个扩张非常快，很多企业在07年整体的一个扩张比较快，那么到了年底，市场出现一种相对来说观望这种情况之后呢，那么整个的扩张快导致资金面紧的问题，会在年底和年初集中体现出来，所以说我说这个加息也好，准备金率上调也好，如果逐步再来的话，那么对企业的影响会大于客户这样一种市场的影响。

对今年整个市场这样一个走势，我是这样看的，我觉得今年稳健的这种市场走势是一个主基调，那么整个在全国市场上来看，这个波动或者说波幅，收敛，波幅减少，不会再大起大落，那么对于上海市场来说，我觉得相对来说更加稳定和健康了。