本文以中国平安和中国石油两只超级大盘股做为缩影力图揭示整个A股市场出现暴跌及机构之间残酷博弈的真相，揭示T20666席位等“T”字头席位与众基金席位之间的博弈。

(一)  中国平安

该股从149.28元最高位步入深幅调整开始至08年3月底，资金大量流出，导致股价屡创新低，通过上交所授权的指南针红机构T+1数据可知，自07年10月26日至08年3月25日，资金显示净流出的席位分别有24次“T”字头机构上榜、879次营业部上榜、1189次基金席位上榜。资金净流出为：基金席位净流出152 .184 亿、营业部净流出85.41亿、“T”字头机构净流出20.618亿，累计净流出258.212亿，其中基金席位资金绝对流出较多，但其资金流出是流入比例的1.57倍，而“T”字机构尽管净卖出绝对数字仅为20.618亿，但其资金流出是流入的20.66倍，通过以上对比可发现“T”字机构在此时间段内买入该股比例较小，反而卖出比例很大，证明其早有卖空该股的打算。

下图为各不同类型交易群体资金净流出状态：

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在出现大量资金流出该股时也有部分资金流入该股，其中资金呈现净流入状态的机构除一家“T”字席位外，其余最多的是：“A”字头和“G”字头机构，流入资金呈现散户化趋势，但流入最多的前十家机构中七家为基金公司，其资金净流入合计为39.911亿，占整个资金净流入的30%左右，其中买入中国平安最多的是基金公司0004席位，其资金净流入8.885亿，说明下跌过程中基金是不小的买入力量，同时类似于基金0004这样的机构是该股下跌过程中被套牢的“中坚力量”。

见下图：为基金0004的买入图：

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通过资金流入流出的对比发现，中国平安101个交易日内资金流出金额为398.698亿，资金流出大于流入金额258.212亿，抛售压力明显占主要力量，所以该股虽然出现不同程度的买入力量，但终因为资金实力悬殊而引起该股的进一步下跌。