央行5日晚间宣布，自 2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。自去年10月以来，央行已连续加息四次。这次“上调”对楼市开发端和销售端两头的资金来说如同遭遇一次“倒春寒”。

    今年以来“新国八条”政策出台，上海、重庆开征房产税，各地方版楼市调控细则陆续着地，“限购令”、“地方房价控制目标”成为2011年一季度楼市的主题词。截至3月末，限购范围扩大至全国40多个城市，并有608个城市公布了2011年“房价调控目标”。

    在严厉的调控政策面前，3月这一房地产市场传统旺季黯然失色，楼市成交大幅缩水。中国某机构的统计显示，3月监测的30个大中城市中，七成城市楼市成交量环比上涨。但是相比去年3月，则有近八成城市下跌。尤其值得关注的是，所监测的重点城市同比全线下滑，总体下滑40.5%。其中，北京下滑幅度最大，达到48%，南京、杭州的下滑幅度也超过40%。

    北京，天津、杭州、上海、深圳等地也出现了成交缩水、房价下行的态势。中国某机构的监测显示，2011年3月天津市商品住宅成交6286套，成交面积62.02万平方米，环比下降40.41%，均价8326元/平方米，环比下跌6.17%。价格波动虽较为缓和，但已连续四个月下行。该院数据显示，3月上海市商品住宅成交均价为13806元/平方米，环比下滑7.57%；3月深圳市商品住宅成交均价为19424元/平方米，环比下跌5.65%。

    我们认为，目前开发企业的资金状况尽管由于前年和去年的高业绩有一定的资金储备，但随着政策的趋紧和观望情绪造成的销售量逐渐萎缩，资金的宽松逐渐转为紧张只是时间问题。一方面开发企业外部融资受限，另一方面内部销售遇阻，而随着存贷款基准利率的上调，5月份这个传统的房地产销售旺季很可能成为今年房地产价格调整的分水岭。开发商如果不及时下调价格，很难迎来靓丽的销售业绩。

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