过去几个交易日，沪深两市经历了反弹后的初次回调，这其中昨日的大幅低开一度令市场担忧骤升，而今日午后的V型反转又让投资者看到了希望，这种运行态势一方面界定了调整的性质，当然也更进一步确认了困扰市场的流动性困境经受住了考验，那么接下来市场价值发现的功能将有望逐步重塑市场信心。至于盘面上的支撑，我想纵使昨日发力的金融股没有持续，但其相对平稳的态势为成长股的上攻提供了有利条件，这个格局对于行情的推进非常重要。

　　回顾上半周的行情，周一以券商为主的金融股砸盘令短线调整性质备受质疑，有机构甚至从A50期指月底的交割来分析，看起来不无道理，毕竟近期权重股塑造的护盘形象瞬间碎了，又是在H股下跌的带动下。对此我认为，探讨是否存在外资做空的可能目前意义不大，行情发展至今，去杠杆的余震及影响力依然需要时间缓和，而在这个过程中，各个监管部门合力维稳的行动让市场情绪得到有效稳定，救市到目前为止，市场信心还没有救起来，结合历史上国际市场上监管层的维稳，后续一些列的后救市政策是必要的，对此管理层也对于传言的救市资金退出也进行了澄清，这一系列的举动，尽管对于羸弱的市场显得有些苍白，但方向性的意义我想是不容置疑的，况且前期非理性的杀跌后，市场情绪的稳定好市场信心的建立是需要时间的，正如我们前期文章所讲的，随着国家队救市维稳的推进，市场更需要依靠自身运行来进一步发展，所以在回归常态的过程中，非理性情绪的修复是需要经过反复才能消灭的。而股市涨涨跌跌是其常态化的运行方式，尤其是大病后的市场，不要寄予太高的期望，比如前段时间跌下来的，你期望它现在就反弹回来，如果是这种逻辑，我想这也就不是股市了!中国有句俗话：病来如山倒，病去如抽丝，这么浅显的道理在股市当中我们是应该理解的。对于这个市场来说，我想说该有的，该来的，都会一一兑现，这其中关键是我们得摔着跟头往前走，而不是摔着跟头倒退吧!

　　因此对于投资者，相比于指数短期的波动，我们更重要的是应该调整好心态，建立起正确的投资理念。策略上，站在个股角度是当务之急，一方面那些“只会讲故事”的公司，反弹中还是应该坚决抛弃，随着行情由纠错反弹进入价值挖掘阶段，市场更重要的机会还是存在真正具备着转型成长空间的中小市值个股，尤其是具备“两个创新”能力的，而对于中期走势，我们依然倾向于：以3400点作为箱体下轨，4200点作为上轨，形成一个大箱体走势，微观方面形成“指数慢牛，个股分化”的格局。

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　　(华讯投资首席分析师 陈操)

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