周一两市再受重挫，沪指低开后一路震荡下行，尾盘更是毫无抵抗的大幅跳水，收盘创8年内最大单日跌幅，这其中罪魁祸首在于金融、石油等权重股，尤其是自我塑造的护盘形像使得今日的调整性质备受质疑。而对于这种突入其来得调整，我想这是预期内的运行方向，记得在7月22日《接下来市场可能的演变和投资策略》文中我们谈到两种走势，其中之一就是以3400点作为箱体下轨，4200点作为上轨，形成一个大箱体走势;二是出现类似08年9月三大救市政策之后的走势，股指创新低之后才真正见底。不过我个人更倾向于第一种走势。

　　当然今日这种杀跌幅度超出市场预期是不可否认的，对此我认为，经过连续的反弹，暴跌后羸弱的市场神经再度面临考验，而这个过程正是最考验市场的时期，毕竟随着国家队救市维稳的推进，市场更需要依靠自身运行来进一步发展，所以在回归常态的过程中，非理性情绪的修复是需要经过反复才能消灭的，更何况CPI高启的担忧及PMI走低使得政策环境的不确定性增加。所以对此希望投资者理性看待!

　　就今天盘面来看，除了上面我们谈到金融、石化等权重的拖累外，期指市场宣泄的影响也放大了市场的恐慌情绪，中证500期指全线跌停，近期合约贴水幅度更是大幅增加，这种格局再度将市场惊弓之鸟的心态暴露的淋漓尽致，当然获利盘预期降低下的出逃也是难免的，这一系列的担心中任何一个的放大都可以再次把股市蹂躏一番，对此我们周五讲道，对于投资者，当前如何调整好心态非常重要，股市涨涨跌跌是其常态化的运行方式，尤其是大病后的市场，不要寄予太高的期望，比如前段时间跌下来的，你期望它现在就反弹回来，如果是这种逻辑，我想这也就不是股市了!中国有句俗话：病来如山倒，病去如抽丝，这么浅显的道理在股市当中我们是应该理解的。对于这个市场来说，我想说该有的，该来的，都会一一兑现，但关键是我们得摔着跟头往前走，而不是摔着跟头倒退吧!

　　其实不仅市场是这样，对于投资者来说，也是这个道理，都说吃一堑长一智，但到底有多少人真正去长这一智呢?从业到今天，我将要20年了，就如一个老司机开车越开越慢一样，我对于股市的敬畏之心也好像一天比一天要重了，是什么原因，好像我自己也说不清，也许你可以说我缺少了锐气，但我却在一次又一次地股市剧烈震荡中，更加明白了“在股市里不是看谁今天赚得比谁多，而是看谁活得比谁长”这句话的意义了。其实大道理也不用 多讲，个中滋味相信经历了这一波下跌的投资者已经很清楚了。因此，相比于指数短期的波动，我们更重要的是应该调整好心态，建立起正确的投资理念。

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　　(华讯投资首席分析师 陈操)

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