周四两市重心持续上移，沪指在新股连发的四天里收出了久违的四连阳，中小板指数亦同步上行欲攻前期高点，如此走势充分说明当前多方依然处于相对强势态势，这其中央行通过SLF及定向降准大幅释放流动性、打新资金陆续回流均给了多方一定的支撑，但量能萎缩的局面依然未能改变，这一方面意味着阶段性洗盘尚未结束，同时也体现出节前资金的无心恋战。因此对于年前仅有的三个交易日，我们认为行情波动不会太大，尽管大盘有上攻3200点的可能，但技术上短期均线将逐渐粘合使得震荡难免。

　　今天市场有一件“令人意外”却有在意料中的事情，那就是央行在今天进行了总额1660亿 的逆回购，其中14天和21天期分别为800亿。这创下了1月22日本轮逆回购重启后的新高，单周净投放资金规模也创下逾1年的新高。至此，公开市场连续第四周实现净投放，本周实现净投放2050亿元，创2014年1月以来单周净投放量的新高。这是继昨日央行宣布在全国推广分支机构SLF扩容，北京银行宣布获得定向降准后央行增量派发节前流动性的大礼包，这表面上体现央行对节前流动性的明显呵护。而究其根源无非是对经济下行担忧的正常举措，当然如此行动也预示着央行未来货币政策会有更大的灵活性。

　　至于该持股过节还是持币过节，我想节前流动性改善而资金缩量回撤已经为节后资金回流奠定了基础，且年后两会召开及年报密集披露均使得未来行情则更值得期待。因此在具体机会的把握上，我们反复强调的两个创新线索——制度创新和技术创新可持续追踪。一方面，届时两会的召开将给市场带来更多政策方面的预期甚或是政策的落实——制度创新的最大受益者来自大盘股，另一方面，年报业绩密集披露将使得市场对于成长性及业绩改善品种的关注度得到提升，这其中更多受益的则是众多中小企业，当然这类个股亦是具备技术创新优势的标的。因此对于普通投资者来说，扎扎实实地做好自己认知领域里的功课是非常重要的。

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　　(华讯投顾首席分析师陈操)