周一两市继续反弹，不过和上周有一些不一样，不仅是中小盘重新活跃，而且权重股自身也开始出现分化，这一方面是因为上周权重板块涨幅过大，另一方面也和上周末公布的国统版PMI创下5个月以来新低有关，虽然说国庆长假对于10月份PMI会有一定影响，但以传统大企业为标的的国统版PMI创新低，说明大部分的权重行业还难以摆脱宏观经济低迷的影响，而与此相反的是，以中小企业为标的的汇丰版PMI却创下了近三个月的新高，这也给中小盘个股的活跃带来了最好的基本面支撑。因此，就整个市场的风格转换来说，上周的表现并不能说明什么问题。而且值得强调的是，即便在权重股的行情当中，也并不是所有权重股都有表现，真正有表现的集中在二、三线权重行业和个股当中，尤其是具备着一定主题题材的个股，比如受政策驱动的高铁板块，以及10月份产品价格明显反弹的煤炭、钢铁板块，受益于油价创四年新低的航空板块。

　　而由于指数急速反弹带来的负面影响或许将会逐步显现，尤其是指数快速回落带给个股的杀伤力，对此，我想有一个问题是投资者需要事先明确的：那就是当前宏观经济到底会带给市场什么样的影响。虽然说数据显示宏观经济还在低谷，但调控政策的放松却是不争的事实，尤其是货币政策的放松，10月份央行虽然通过公开市场净回笼的740亿，但却及时投放了2500——3000亿SLF(MLF)，两者都不在一个档次上，而且接下来数个月，这种宽松预期依旧较大，尤其是在10月份，农产品及原油价格的下跌，将使得10月份的CPI有望继续维持在低位，政策调整有了更大的空间，甚至可以这么认为，今年的年底或许是过去几年以来，资金面最宽松的一年。而有了流动性做保障，市场就难以出现太大的调整空间。这也就是为什么我之前判断年底之前市场出现箱体走势的重要理由。

　　那么在这样的背景下，如果指数或者因为前期的急涨、或者因为技术性的超买，或者因为新股发行和年底前流动性回笼等原因而出现的急跌，我认为都应该成为逢低买入的机会，关键还是在于买什么样的个股。我依然建议关注两类股票，一是安全系数更高、性价比更好的传统行业的中小盘股，尤其是基本面出现了积极变化的个股;二是，年报具备双高预期的个股，而对于这类个股的选择，在目前这个时间点，最好是少听故事，多看实质。

　　更多内容：http://www.new-rand.cn/。

　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)