很多投资者原本以为在昨晚欧美市场大涨、今天亚太股市普涨的格局下，今天的A股市场会有一定的表现，但事以愿违，周三两市继续下跌，尤其是午后的单边下挫，更是引发了市场一定的恐慌情绪。之所以会这样，原因和前期周边市场暴跌、A股相对抗跌的时候一样——当前影响A股的因素更多来自于我们自己。比如就今天的下跌来说，我认为没有太多别的原因，根源就是明天开始的三天新股密集发行(明天三只，周五有五只，下周一有三只，另外还有四只发行时间待定)，无独有偶，过去已经连跌数日的银行间短中期同业拆借利率在今天也出现全面回升，这也印证了我们之前关于市场流动性波动的判断。也正因为如此，我个人认为虽然短线市场还将会受到未来几天新股发行的影响，但机会也就因此而出现，历史还将重演。

　　不过就年底之前的走势来说，我还是坚持之前的看法：年底前指数不会有太大的空间，维持箱体走势可能更为妥当一些。原因除了目前宏观经济所表现出来的困难以外，还有就是越到年底，流动性压力将会越大，尤其是在未来两个月新股集中发行的时候，因此投资者在节奏上的把握和个股的选择就变得尤为重要了。节奏上，既然指数可能出现箱体走势，那么卖涨买跌将是很重要的策略，建议投资者在这个过程中，可以更多地考虑新股发行的时间和年底前资金回笼给市场造成的阶段性影响。而对于个股的选择，我们必须看到，一方面在经历了近一年的炒作之后，有些个股将可能会面临着介入的机构年底要结算的问题，另一方面，丑媳妇总要见公婆的，一些完全靠概念、题材支撑的个股，在年底的时候，业绩的压力也将逐步显现，这些都可能会造成个股的风险远远超过了市场的系统性风险。因此投资者需要更加谨慎地甄别手中个股，对于纯粹靠题材炒作的个股，宁可卖错，也绝不留恋，反过来，对于基本面有着实质性变化的个股，要敢于在跌势中介入，而且值得强调的是，每一年的年底出现的“年底定律”，使得那些具备着年报双高预期的个股，有了更大的表现机会。此外，在最近一段时间，我一直建议投资者关注传统行业的中小盘股，尤其是那些在技术上有进步、服务有升级、商业模式有创新的公司，一方面这些个股的估值远远低于新兴行业的中小盘股，而另一方面稳健的经营和更为确定的业绩，在同样的创新能力背景下，一样具备着巨大的价值挖掘潜力。

　　更多内容：http://www.new-rand.cn/。

　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)