周四两市震荡下跌，尤其在下午两点之后，两波跳水不仅让指数出现了近三周以来的最大日跌幅，而且个股也呈现出普跌，对于这样的走势，很多投资者认为这是受到周边市场暴跌的拖累，我个人认为有这一方面的原因，但更为主要的还是来自于A股市场自身。在近期以来的文章中，我一直有一个观点：不仅是10月份，甚至到年底之前，市场难有太大的表现。之所以有这样的判断，原因就在于之前大盘的上涨，更多地是因为投资者信心逐步恢复而带来的市场自我修复，真正由新一轮经济景气周期推动的股市上涨行情还没有到来。因此这种带有明显反弹性质的上涨一个突出的特征就是资金推动，那么伴随着年底的来临，像在新股发行、机构结算等等这些不确定因素开始不断增加，尤其是历年以来都出现的年底流动性压力，都使得大盘将逐步面临着一定的考验。因此在这样的背景下，未来一段时间大盘形成新的箱体走势或许是一个大概率事情了。

　　就短线来看，今天盘面上有一个令投资者关注的变化，就是在上午以银行股为代表的权重股异动走势。很明显，它们的异动弄巧成拙，不仅引发了市场关于“拉抬指数掩护出货”的担心，同时自己也大多都是冲高回落、留下长长上影线的走势。对于一线权重股，我在之前的文章中也反复强调过，受制于宏观面的滞后表现，它们很难出现明显的机会，即便有的话也只是超跌反弹。在权重板块当中，目前的机会将主要集中在以混合所有制改革为代表的二、三线权重行业和个股上。

　　而就今天的下跌来说，根本原因还是来自于投资者对于近期资金面的担心。按照今天公布的10月份新股发行方案，下周四到下下周一(10月27日)，两市将有11只新股集中发行，此外还有三只新股发行时间待定，虽然说发行节奏并没有出现之前市场所担心的加速，但短期的集中发行对于二级市场的冲击，已经在6月份以来至少上演了4次，很显然这一次依然不会是个例外。不过我想强调的是，目前所谓的冲击，还只是停留在心理层面上，市场的流动性没有出现太多的问题，这一点从今天央行公布的三季度货币数据当中M2增速的回升，以及银行间同业拆借利率的走低，就可见一斑，因此未来两周多的市场或许又会重演之前新股发行时候的走势。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)