周三两市先抑后扬，今日最为引人关注的就是国家统计局公布的9月份宏观数据：CPI同比增长1.6%，PPI同比下降1.8%。CPI重回1时代、PPI连续第二个月加速下跌，这使得投资者开始担心宏观经济将陷入通缩的境地，因此在盘面上，资源类的个股，如煤炭、有色，明显走弱，也拖累指数在早盘出现明显下跌，不过随后伴随着市场对于货币政策调整的预期，尤其是传出今天央行200亿正回购中标利率下跌10个基点的消息，两市震荡反弹，券商、医药，以及受益于国企改革的钢铁板块领涨市场。

　　单纯从宏观数据来看，目前经济依然处于艰难地复苏当中，这也从侧面印证了我们之前的一个观点：当前市场的上涨既是信心逐步恢复的一种表现，也是市场自我修复之后的正常反弹。真正由新一轮经济景气周期推动的股市上涨行情，还没有到来。因此在我们看到市场转强的同时，也应该看到这种反弹的一个突出特点就是资金推动，因此时至年底，往年出现的年末流动性压力是我们必须要提前考虑的，特别是在经历了连续上涨之后，年底前各类机构会不会出现大规模结算，这些都是接下来市场面临的不确定因素，因此我认为年底前指数继续上涨的动力并不充分，当然，这也不并意味着就会有多么大的下跌空间，因为不管怎样，当前的指数毕竟也仅仅只有2300多点，而伴随着投资者预期的改变，以及对于宏观经济的理性分析，年底前指数形成一个箱体走势或许是最好的选择。

　　因此在这样的环境下，选择个股就变得更为重要了。最近我一直强调投资者可以把握传统行业的中小盘股个股的机会，它的逻辑其实很简单，在以创新为代表的新兴行业个股得到市场反复炒作之后，实际同样具备创新能力、性价比更高的传统行业中小盘的价值也会逐步显现，即便是补涨，也会有着可观的空间。而目前正是三季报公布的密集期，如果业绩有亮点，那么就可能会成为这种补涨行情的催化剂，甚至使得补涨行情的性质都发生变化，因此，提前发现业绩可能大幅增长的个股就显得尤为重要了，这就需要我们结合之前的中报去做更细致的研究。我之前举过深圳市场一只化工行业个股的例子，该股今天再次放量创出近期新高，我想这种走势其实就是最好的印证!

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)