周五两市呈现强势震荡走势，之所以说是强势，原因有两个，一是在全球主要股市因为马航客机被击落的突发事件而出现大幅下跌背景下，A股市场成为唯一逆势飘红的市场;二，在近两天受中小盘股调整、尤其是创业板下跌的拖累，沪综指和深成指的技术形态已经变得较为难看，但周五的阳线，尤其是深成指几乎形成的阳包阴的K线组合，对于稳定市场起到了极为重要的作用。而今天市场的走强，地产板块功不可没，昨天有媒体称上海将有限度地放开购房限制，虽然事后官方否认了这一说法，但事实上最近以来，各地房地产限制政策似乎都出现了松动的迹象，这也给地产板块的反弹带来了动力，但值得强调的是，这种上涨也仅仅只是反弹，趋势性的机会还没有出现。说到这，我想对房地产调控政策多说几句，之前的种种举措，无论是限购，还是限贷，亦或是在某些区域实施的房产税，对于抑制房价的实际作用可能和设想相差甚远，原因在哪?还是我在07年底的观点，抑制房价需要从拿地、建房、卖房、交易这四个环节同时发力，片面地遏制需求，顶多只是一个头疼医头、脚疼医脚的做法。

　　相比于沪综指和深成指的表现，创业板在周五出现了四连跌，而引发近期创业板连续下跌的因素同样是两个，一是伴随中报的公布，前期热门题材个股纷纷出现了业绩兑现的压力，这也直接引发了相关股票的暴跌，所以之前我们一直强调“对于有些个股来说，是时候跟它说再见了”;第二，在IPO第二轮的重启过程中，之前的“三高”被严格限制住了，带来的客观影响就是新股以远低于二级市场行业水平的市盈率发行，这一方面导致很多资金纷纷抽离参与打新，另一方面这些新股一上市，无一例外都被市场疯狂炒作，这使得很多前期依靠题材而大肆炒作的个股不得不面临着流动性和估值的双重压力，连续的下跌，甚至是暴跌，就变成了一种必然。因此，对于投资者来说如果手中还持有前期热门题材个股，尤其是那些炒作过高、题材多过于实质的个股，就必须要谨慎对待了。

　　就当前的市场来说，上面所分析的这些个股因素还没有消除，因此这种结构性调整行情还将持续，所以对于投资者来说，一方面要尽可能的在事前规避掉中报业绩预期不佳的个股，尤其是股价和基本面已经出现严重背离的个股，另一方面在中报公布之后，要读懂数据背后真实的变化，分辨出哪些是股价回归价值的开始，哪些却是利空兑现后的最后一跌。尤其是对于主板和中小板当中没有充分炒作的中小盘股，只要基本面没有出现太大变化，投资者反倒是可以把握个股在恐慌性下跌过程中出现的低吸机会。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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