周一两市呈现弱势震荡的走势，其中沪综指收出了连续第四根阴线，成交量也大幅萎缩。之所以出现这样的价跌量缩，一方面表明当前的弱势特征，另一方面也说明投资者的观望态度。而市场的弱，则源自于投资者在宏观经济前景不明和股市制度缺陷双重打击之下的信心溃败，因此，虽然在上周出台了所谓的新国六条，而且原本预期的3月份IPO重启也已经落空，但市场整体却并无太多生气，相反伴随着前期人气板块的调整，陷入到了持续的阴跌当中。至于今天成交量的大幅萎缩，则是因为明天将要公布3月份的PMI数据，作为今年的第一个完整月份，市场对于3月份的数据非常关心，因为在投资者看来，如果数据有好转，意味着影响宏观经济的季节性因素已经结束，前期的悲观情绪将有所缓解，但如果数据依然不理想，那将可能会在短期之内继续放大投资者之前的悲观预期，所以在此之前市场普遍持一个观望态度。

　　不过从我的理解来说，明天的数据可能会对于市场短线走势带来一定影响，但很难打破当前的格局。这是因为，即便数据转好，也难以改变投资者对于宏观经济中期走势的担心，更多的是激发市场短线反弹的热情，而如果数据不好，在当前的市场背景下，连续大幅杀跌的动能也不足，反倒是经过短期情绪化的宣泄之后，投资者对于政策调整的预期会逐步升温，因此我认为3月份数据好坏对于市场的影响可能更多地会体现在对于2000点的争夺上，也就是如果数据好，那么2000点以下的阶段性底部区域会得到进一步夯实，如果数据不理想，那么不排除短线会继续考验2000点以下的支撑。

　　从某种意义上来说，当前的市场可能比去年还让大家难受。这是因为目前市场是“指数小跌，个股大跌”的局面，之所以如此，原因有两个，一是中小盘股经过长期炒作之后，累积的风险伴随着阶段性题材兑现而逐步释放，而这个过程往往是一个泥沙俱下的过程;二，市场要挖掘出来的下一个持续性的热点还存在不确定性，无论是国企改革概念，还是京津冀概念，在当前市场环境下，都被市场当做了短线炒作的题材，这和去年形成的以创新为代表的中小盘股炒作主线有着非常大的差距。因此对于当前市场而言，耐心和毅力可能来得比之前要重要得多。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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