周一两市出现暴跌走势，更是有超过9成个股下跌，造成这一走势的根本原因就是根据安排，未来8天，两市将有26只新股集中发行!而如果按照证监会12月份的公告，在本月底，也就是春节之前，两市还将有24只新股发行，如果考虑春节长假和新股申购T+3的因素，实际上是15个交易日将发行50只新股，这个发行节奏在历史上也属罕见，这让本已疲弱不堪的市场在今天出现了暴跌。对于新股发行是不是引发市场下跌的元凶，一直存在争议，持反对意见的人更是拿出了“过去暂停新股发行的这一年多的时间里股市一样下跌”来作为依据。对此，我认为持这种看法的人，一是偷换了概念，二是刻意地将市场下跌的结果片面化。这是什么意思呢?一、偷换概念。投资者一直以来并没有说是“新股发行”引发了市场的下跌，而是“无节制的恶意圈钱”引发了市场下跌。一个符合市场原则的新股发行，行情好的时候多发，行情不好的时候少发，所有的发行遵守三公原则，如果是这样，投资者有什么理由反对呢?但现时的问题是，过去，“无论市场好坏，以新股发行优先”——所以08年之后，A股在连拿几年的熊市跌幅第一的同时，却实现了股市的大扩容;在被迫停止新股发行近一年半之后，投资者首先迎来的还是15天50只新股的发行节奏，所谓的“重拾信心”就变成一句空话了;二、刻意将下跌结果片面化。的确在过去暂停新股发行这一年多时间里，指数依然是跌的，但我们暂且不说创业板早已走出大牛的现实，即便就是针对下跌的主板来说，为什么会下跌?这一切都缘于之前“无节制圈钱”给市场带来的恶果。举个不恰当比喻，一个人以前不注意身体，天天抽烟喝酒熬夜，所以30岁的人，却是60岁的身体，突然某一天，这个人说：“我从今天开始不抽烟、不喝酒、不熬夜了”，难道这样做了，他的健康能马上从60岁回到30岁吗?中国有句老话：病来如山倒，病去如抽丝。股市实际也就是这个道理。而看看创下历史估值新低的银行为什么还跌跌不休，除了未来经济增长转型带来的盈利压力以外，银行股在再融资上的“贪得无厌”更是一个主因!

　　而明白了这些，投资者对于今天大盘的下跌就不意外了。(但很可惜的是，这个市场当中某些更应该明白这些问题的人，要么揣着明白装糊涂，要么根本就不屑于去明白这些)。现时的问题是接下来市场会如何走?短线来看，如果新股发行的节奏没有变化的话，市场的弱势还将延续，甚至说这种弱势的影响力超过了年底由“钱荒”带来的影响，因为“钱荒”终归会过去，但新股发行节奏，理论上是没有“最疯”，只有“更疯”;但就中线来看，我认为投资者还是需要理性对待。几年前，就新股发行和二级市场的关系，我举过一个“房子、猫和老鼠”的例子，房子的主人为了养活更多的猫，是不会让猫把所有老鼠都消灭。所以被各方面广泛关注的此次IPO重启，大家想要的结果肯定不是今天这样的表现!而从另外一个角度来说，历年来的“年底定律”——每年11月到第二年春节前后，市场都会出现下跌，因此而形成的低点会对春节之后，甚至是整个上半年的行情带来重要支撑，在经过IPO重启带来的这般冲击之后，更有了继续印证的资本!

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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