来源：证券市场红周刊第48期

■本刊特约顾问戴若·顾比（澳大利亚）

    上周，市场出现了一个意义重大的转变。由于重要的上升趋势已经被破坏了，所以现在我们正处于一轮新的跌势中。在前段时间，我们经常问的问题是市场还能上涨到多高水平，而现在我们必须要回答的却是市场究竟要跌到多低的点位，以及我们何时才能知道市场是否止跌回稳？

    熊市的发展要经历4个阶段。第一步就是顾比复合移动平均线短期组向下运行至长期组的下方。第二步是11月15日上证指数回升但是却未能成功地突破顾比复合移动平均线长期组。

    第三步是5000点的支撑位失守。第四步也是最后一步的发展几乎是在同一时间内，即上证指数在周二运行至长期趋势线的下方，这条趋势线开始于 2006 年 11 月份。交易者等待指数从趋势线开始形成反弹，但遗憾的是，反弹并没有出现，这确认了新一轮下降趋势的开始，此轮下降趋势的第一个支撑位在 4300 点附近。

我们在下降趋势中寻找的关键特征是支撑位。如果市场在上升中出现充分的盘整形态，那么这些盘整区域将很可能形成强劲的支撑位。而上证综指目前已经经过了充分的盘整。

    这些盘整首次在 3600 点到4300 点之间进行。4300 点作为一个阻力位，在 2007 年 5 月和 6 月份经受住了数次检验，这增加了该点位对大盘进行支撑的可能性。交易者期待着指数从4300点反弹以便买入新的股票。如果大盘在这一点位未能得到有效支撑，那么它将可能在 3600点受到支撑。它是盘整带中更低的点位。

在市场下跌中经常有 3 种交易机会。第一种机会在于逆势上扬的个股，跌势中依然会有一些股票持续地保持上升趋势。

    第二种机会是那些一直保持上升趋势但是现在正暂时性回撤的个股。一旦股价遇到强劲支撑而反弹，交易者可以买进。

    第三种交易机会是短期回升的股票， 这种交易可能持续 3-7 天，它需要娴熟的交易技巧。

    即使当大盘受到支撑并展开新的上升行情， 交易者仍然需要保持警惕。因为 V 形反转出现的可能性非常小，通常大盘会在回撤后从支撑位开始回升。而大盘在经过大幅下跌，数次经受住支撑后才会展开新一轮的上升趋势。

市场回撤后也将产生新的阻力位， 在 4300 点受到的支撑将在5000 点遭遇阻力，即使继续向上突破 5000 点，大盘也将在长期趋势线遇到阻力。在下降趋势形成后，市场的本质发生了变化。

    交易者需要寻找以下特征去确认 4300 点附近的支撑有效：

● 上证综指从 4300 点反弹。

● 顾比复合移动平均线短期组向上运行并且触及到长期组。

● 顾比复合移动平均线长期组开始收缩然后转向向上。

    这些特征表明，市场再次成功地受到了支撑并且正在孕育一个新的短期回升趋势。在此期间，交易者将采用短线交易方法。这个反弹交易大约有 10%-30%的小额利润，交易者需要迅速行动以锁定利润并且止损。