月内见新低

民生银行行长称利润高到不好意思，这算不算影响股价的行为？在实体经济陷入低迷的同时，服务于实体经济的金融业竟然利润高到不好意思，什么是本，什么才是源，什么叫做本末倒置，一切都看得非常清楚。因金融业贪婪而引发的危机，却最终要由非过错方承担损失，那些犯了错误的金融大鳄却安然无恙，这就是强权政治的体现。所有美好的承诺都是枉然，最终还要看实效。“损不足而奉有余”就是人之道，这在哪里都是一样，国内外都如此。

所谓经济结构调整，就是要扭转不合理的现象，至少是缓解这种现象。但是在既得利益集团的控制下，这种扭转会遭遇极大的阻力，因为所有政策最终的指向一定是符合“人之道”的，所以我们看到的只有形式上的变化，而缺乏实质性的内容。相形之下，中国比西方更容易在结构上做出调整，社会制度使然。不论实质内容如何，形式上还保持了原有的特征，民众积聚的力量很难让人无视，这就是为什么房地产会遭遇政策寒冬的原因。对于许多中国普通民众而言，生存的压力很大，部分管理者已经意识到普通人已经没有再度压缩的生存空间，这时需要进行改良才能继续维持稳定。不过即便是温和的改良，也要面对利益之间的博弈，这种复杂局面会贯穿2012年。因此可以肯定地是，政策方面的大变革不会出现，许多资本人士期望的放水也不会出现。

金融行业作为资本市场的中流砥柱，对于市场的稳定起到了重要作用。不过由于未来前景存疑且动用资金偏大，一直没有什么起色，而境外资本也在相关市场予以减持。可以预见，下一个会受到影响的将是金融板块，只不过更大的调整要在大规模融资基本完成之后，至少管理者层面希望如此。因此，在民生银行行长高调宣称利润中，我们还是能够体会到背后的深意。一是要维护短期内融资的环境，二是未来利润又被压缩的可能。在实体经济的压力之下，金融业是难以长期维持暴利的。大额融资、利润空间的压缩以及坏账比例的增加，都对于金融板块产生了压力。这也注定以金融板块为主攻目标的反弹，只会起到稳定市场的作用，而无法产生一波有力的可操作行情。

与此同时，由于资金面的紧张，其他板块的调整幅度会增大，这将让投资者遭受切肤之痛。股指相对稳定、个股跌幅增加的局面，会贯穿于整个十二月。其间跌破前期2307点是大概率事件，稍有反弹也会是又一波套人行情。明年一月由于有春节因素，央行会在一定限度内继续宽松货币，缓解企业资金紧张的局面，以便营造和谐的氛围，毕竟涉及到员工年前的福利待遇。年后则会出现与2008年奥运结束后类似的景象，经济上的许多问题会爆发出来（诸如许多企业停产或者大规模缩减规模），也会由此引发其他问题的出现，很可能市场会就此跌破2000点关口。

我也许太悲观了些，只不过是把真实的想法表达出来，一切都有待时间验证。

程程

二〇一一年十二月五日

与其留给孩子物质财富，不如留给他可以借鉴的思想，这是我整理出书的初衷。日常博客文章难以成章，因而内容都经重新写作，谈的是感悟、思路和方法，与有缘人分享。《吾股杂谈—以小人物的智慧打造成功投资》由商务出版社出版，以下为出版社邮购官方链接：

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