做空能量在不断聚集

据报道，南京经委主任涉高淳陶瓷内幕交易落马。“不是不报，时候未到”。现在估计会有人开始为自己当初的贪婪而懊悔了，证券市场的监管力度明显在加强。欲壑难填，人总是在第一次伸手时心惊胆战，而后随着时间的流逝，而做得愈发理所当然，甚至会到达明目张胆的地步。越是在这种情况下，距离其灭亡也越近。笔者有位同事，当年业务做得是风生水起，好房、好车一应俱全，突然间办公室来了几个神秘人物，谈了会儿话就被带走了，自此身陷囹圄。全都是巨额财产侵占惹得祸，早知如此，何必当初。灾难总是在顷刻间降临，而酝酿灾难或许要花费很长时间。若要人不知，除非己莫为，头上三尺神灵有打盹的时候，可不是总糊涂的。这次是南京的官员倒了霉，下一个轮到哪里的人呢？

国务院常务会议在中央经济工作会议之后公布了一系列措施，对于消费刺激政策的延续基本上早有共识，房地产营业税减免期恢复至五年，后者则是大家所密切关注的。对于这个政策的解读，不同人有不同的看法，说将引发房价继续上涨的有，说对抑制房价上涨无大作用的有，说房价出现拐点的有。有意思的是，这些人讲得都有一定道理，所述现象也会于不同地区发生。笔者认为，恰恰是这种争议意味着政府调控手段的成功！经历了一年多刺激政策洗礼，相信决策层已经开始担忧资产泡沫，而如何减少泡沫则需要较高的智慧。昨日在博客中分析，“楼市以稳定为主，力求做到缓涨或微调（实现的可能性很小）”。营业税的变更正是因循着这一思路，短期及表面上看，影响并不大，但是又不能说没有一定的作用：其核心在于减少投机需求。如果政策180度转向，势必引发较大的震动并影响到金融体系稳定，现在这种作法属于慢撒气，为银行融资争取了时间。不过从二套房房贷收紧、营业税减免期恢复至五年等措施来看，房地产政策正在逐渐发生变化，调整趋势是明确无疑的，因此投资者有必要特别关注。现在的一时冲动的代价，真的就是关乎到真金白银的损失，未来改错的机会都很少。

受到昨夜美股尾盘拉升影响，尤其是对国务院常务会议正面的解读，加之9000亿解冻资金，股市在连续调整之后以向上跳空开盘。看到这样的场景，估计会有人质疑笔者昨日的文章《30日均线难有支撑》。如果是顺势低开，抄底盘大量涌入，可以说这种判断存在问题。现在缩量高开且上涨无力，并不构成调整趋势的变化，指望在政策面、资金面、基本面都不利的情况下，继续所谓牛市显然是不现实的。之所以谈《30日均线难有支撑》，是希望不要根据所谓的技术指标抢反弹，在做空能量没有大幅宣泄时，抢反弹是非常危险的操作。许多投资者就是在不断地抢反弹过程中，将自己一步步引入困境。中国重工即将上市，又是对二级市场近百亿资金的压力。中国北车也将在21日发行不超过30亿股，按照南车现在的价格，也会吸金在百亿之上。密集融资不可能不对市场产生影响。

今日引领反弹的是金融股。的确，石化、宝钢多少有强弩之末的感觉，需要其它权重股站出来。不过银行的日子并不好过，否则银监会也不会要求银行彻查六大风险：产业结构调整中的信贷风险、案件风险、政府融资平台信用风险、房地产行业信贷风险、个人贷款违规流入资本市场风险和流动性风险。监管机构这次要求商业银行的风险排查针对 2008年11月1日到2009年10月30日发放的全部授信业务。这种彻查意味着什么？上述风险确实造成了银行业的隐患，因此需要通过融资保证体系的安全，资本市场为此将遭遇融资与违规信贷资金流出的双重压力。所以，千万不要因为外表宽松的政策而忽略实质严格的措施。

连跌两天，来个小涨，这并不能说明任何问题，多少是给新政策一些面子。明日新股发行将再次分流资金，而且申购资金可以一直连续运作，享受打新的饕餮大宴。在当前难以操作的市场中，这种投机的确是相对安全的选择。看着高开低走的股指，再望一下严重萎缩的成交量，这种盘整的态势预示着做空力量在不断聚集。当下市场只是等待着一个契机，一次较大规模的宣泄或在最近发生，看不到希望的多方什么时候会加入空方阵营呢？届时什么均线也不管用，短线投机抄底盘才是最重要的支撑力量。相比房地产的泡沫来，股市起码在这点上提供了安全降落的手段。

程程

二〇〇九年十二月十日

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