创业板钟声为谁而敲？

“德新海”轮被海盗劫持成为了近期的热门话题，应专业媒体编辑之邀，写了篇文章分析了海盗事件及赎金谈判与支付内幕。一直在思考这个问题，为什么索马里海盗如此猖獗，各国如此大力度的护航仍无法使之绝迹（前日又有船舶遭劫而且劫掠领域有扩大之势），甚至还衍生出附属于海盗的盈利行业，如专业谈判机构、专业运送巨额现金的机构等。首先各国政府为解救人质支付赎金（通常是商业保险机构支付）、息事宁人的作法，客观地壮大了海盗的力量，他们可以购买更先进的船舶扩大业务经营范围，也可以购买更先进的武器对抗巡航力量并提升劫持水平；其二索马里无政府的状态和当地贫困的生活使得海盗劫掠行为得到了纵容；其三各国巡航力量受限于国际法等，无权及无法惩治海盗人员。成本极低收益极高，这就是索马里海盗的现状，而且几乎没有任何后顾之忧。面对这样稳赚不赔的买卖，不趋之若鹜才是真的精神不正常。因此根治或者减少海盗困扰的方法，就是加强打击力度，让海盗们付出惨重的代价。相形之下，以色列人是不屈服恶势力的楷模，当年长途奔袭乌干达恩培德机场的一幕至今令人赞叹。不过在本次事件中，中国海军尚不具备这种作战能力和条件。

从经济规律的角度上看，资源总是向投入产出比高的行业流动。哪怕这是一种违法行为或者违背社会良知的生意，都会有逐利之人参与其中。政府打击力度如何，决定了这种行为的成本。许多投资者都在抱怨“三公”尚未得到体现，还是违法成本过低的原因吧。因而可以得出这样的结论，社会滋生的各种不正常现象，一定与产生这种现象的土壤相关。当制约违法行为的公权力与利益相结合时，必然造就更多的不公正出现，应向民生的房地产算是一个例子吧。而单一事件的解决（如本次海盗），无法阻止同类事件的大量泛滥。矛盾的堆积势必上升到不可调和的地步，也就会达到不得不改革的临界点，阴生阳、阳生阴，万物皆通此理。“唯有牺牲多壮志，敢叫日月换新天”，有时候改革的代价就是这样残酷。记得以前看过一个小故事，讲述古代老国王的独子被匪徒绑架，匪徒要求支付赎金。老国王率兵剿灭的绑匪，不过其独子却被匪徒加害了。有人问他，为什么不按照要求支付赎金以换取儿子的生命。国王却说，正是为了千千万万人不会遭受孩子被绑架之苦，才会下决心剿匪，国王的孩子都不足惜更何况他人。但是敢于向自身利益挑战的毕竟是少数，伟大光荣正确应当在少数之列吧。

今日是创业板在证监会开板的日子，下周五则是创业板在深交所开板的日子。同一事件非要搞两次开板而且日期不同，颇为有趣。今日开板属于光听锣鼓响，却看不到上场的角儿；下周五才是28星宿见真章。恐怕证监会也担心下周中国建筑机构申购的60亿股解禁、创业板分流资金而带来股市下跌，现在这样光打雷不下雨，主板在欢天喜地，真的是里子面子都有的事情。此外，连续发行的新股也暂时停歇，难道不是特意地安排？更为可喜的是美国股市再次探底回升，今日股市哪有不涨之理，机构们也是很讲政治的。相对于主板上亿帐户（如果剔出深沪重复数量也有六千多万），900万创业板开户数量多少有些分量不足，不过应对28星宿却已经绰绰有余。创业板不排除出乎意料地走牛，而且大牛特牛，一是所费资金不多（即便上市后翻倍也就四五百亿资金），二是吸引人气，三是提升主板比价效应。尽管如此，我这等平民百姓还是敬而远之，看戏不参与成为应对的准则，还是那句话：《不为权力套利者埋单》。价值规律还是会起作用，待到原始股东开始兑现财富后，在一地鸡毛的市场中或许能够发现几块黄金。

无论股指如何腾挪，近期还是要把握流动性这一主轴。尽管有热钱流入赌人民币升值的传闻，可现状仍是人民币对除美元之外的货币处于相对贬值的状态，这对于拓展非美出口是有利的，不过对于资源进口而言则加大了成本。类似铁矿石的货物为什么出现了涨价压力，就是因为澳大利亚、巴西本国货币升值所致，其经营受到了美元汇率贬值的负面影响。如果政府希望围堵热钱的话，可以通过内部操作适当限制美元投资，这才是防止热钱的关键，因为非美货币套利人民币的空间较小。央行大举回收流动性的措施，已经表明了态度，下一步很可能在年内提高存款准备金率进行调节。如果外围货币再次出现加息，其实可以小幅加息试探市场动向，降温资产泡沫预期（年底之前概率较小）。不论怎样，股市流动性正在趋紧。有人拿储蓄搬家说事儿，不过面对人均不足两万元的居民存款，又有多少可以流入市场呢？现在基金发行又回落至十亿元级别了。此外，银行也很缺钱，太多资金用于钢筋水泥固定起来了。扩容无限，资金有限，空间呢？

证监会两点时分创业板开板的钟声，究竟为谁而敲，投资者可要仔细捉摸。是吹响冲锋号的前奏，还是集结号的回响，拥有自己的理智判断最为重要。我说了不算，短期涨跌也不算，可能交割单才是真章。

程程

二〇〇九年十月二十三日