毫无创意的诱多

创业板周五开板，下周五深圳交易所上市。对于资金推动型的市场而言，这究竟是利空还是利多，其实答案是显而易见的。更何况在此之前还有60亿股中国建筑网下申购部分解禁，二级市场接近500亿资金的需求，无疑会对市场构成较大的冲击。只是距离冲击的来临还有时日，因此抓紧市场渲染无所畏惧的市场气氛就是关键。七月下旬中国建筑发行时就是这样做的，中国中冶发行时也是这样做的，而今创业板开板又是这样操作，真的是一点儿新意也没有。这种上涨无非是向投资者传递着这样的信号，扩容并不可怕，这么大压力下还是上涨，那肯定是超级大主力出现了！！确实如此吗？如果我们翻开中国建筑、中国中冶上市后的走势图，就会清晰地告知答案是什么。当没有创意的诱多再次展现在面前时，理性的投资者又当如何选择呢？

此外基金仓位的微妙变化也是需要投资者关注的事项，大资金是暗自戏筹，还是在暗自减仓。起码就现在的数据变化来看，大资金并没有将筹码当宝贝收藏起来，而是换成了金额不等的现金。回想2007年10月之后的调整，基本上遵循着社保基金减持、保险资金减持、基金减持的路线。此次3478点之后的调整，也是社保基金减持在先（现在仍然在大量减持H股），保险资金减持在后（其间有保险资金抄底传闻），而现在高仓位的基金开始减持。从股指调整的幅度来看，对应6124点之后的节奏，如果说3478点为阶段性顶部的话，当前股指调整则相当于2008年初5300点左右的水平。在经济复苏不如预期、信贷支持难以为继、扩容压力不断增加之下，未来再次出现超预期深幅调整并不令人意外。

今日再次突破3000点并大涨的动力何在？肯定与即将公布的三季度经济数据相关。对照去年同期惨淡的经营，经济数据形式上的好转并不意外，更何况我们是下了财政和信贷猛药的，这也构成了又一波做多得借口。为了避免流动性造成恶性通货膨胀，在实体经济找不到合适投资的情况下，惟有希望资本市场可以稀释之。因为高处不胜寒的楼市则由于牵扯到信贷质量，未来不得不在政策上进行一定的压制。创业板高市盈率发行的定价权掌握在操作他人资金的机构手中，况且这种高价发行的比价效应，也有利于中小板筹码的套现。不过这一切都需要资金的支持，普通散户还有足够的力量维系高股指吗，很令人怀疑。仅靠一两根阳线就能吸引资金的时期已经过去，折腾半天，现在还是在3000点附近起伏。

人就是善于忘记的生物，因为善忘，时间可以抹平身心的伤痛；也因为善忘，才会不断地在同一地方摔倒。当前市场就如同积累了太多能量的堰塞湖，危险在不断堆积着，随着二级市场资金分流的到来，可以再次摧垮好不容易积累出来的涨幅。善良的投资者还会重蹈覆辙吗？我想这次大资金打错了算盘，结果就事不断地折腾下去，直至精疲力竭。

周末写了《至少要躲过两枚大炸弹》。炸弹爆炸是一定的，爆炸时间却未必是标明的时期，在这之前万不可被一两日的上涨而忽略了风险。

程程

二〇〇九年十月十九日