诱多进入攻坚阶段

有人说不要将资本市场中的现象归结于阴谋，涨涨跌跌其实都很正常。的确如此吗？金融大鳄索罗斯告诉我们市场中充满了谎言与谬误，只是有些人及时退出了，有些人却身陷其中。权重股轮番拉抬真的就是正常的市场波动？个股利好消息前无缘故的上涨及大资金建仓就没有内幕交易之嫌？单日巨幅波动就不是送礼行情？所有这一切在监管并不严格的中国市场中已经司空见惯，以致于许多人认为这是正常的市场现象。在一个难以实现价值投资、通过股票价差获利成为主要模式的市场中，只有不断地制造谎言和谬误，才能于浑水处摸鱼。并不具备操纵能力的散户，想摸鱼却被最终摸了去，这已经成为了市场必然。

一会儿新股要发行，看到股市有下跌苗头就连环辟谣，于是股市就在“利好”推动下迭创新高。一会儿要适当监管流动性了，看到股市又有异动，于是拍着胸脯说坚持宽松政策不动摇。股指是不能大幅调整的，一定要以强势迎接IPO，而且要让参与者明确IPO后的市场更牛。笔者浅见，经济建设还是没有脱离运动的成分，为了一个虚无缥缈的运动目标，任何明文规定甚至禁止性规范都可以成为聋子的耳朵。近期就没有看到信贷资金流入股市被查处的事例，真的没有吗，没有人会相信。追究监管者的责任，监管者自己还一肚子冤屈呢。而G8现在研究的是刺激政策撤出机制。为什么？政策就是要有提前量，当前政策可能导致的通货膨胀风险不得不防，这将影响到社会稳定的根基，尤其是在高失业率面前。即便是一辆好车，连续狠加油门、猛踩刹车，多折腾几次就离报废不远了。

有人会说我杞人忧天，其实悲剧就将在不远处发生，明年伊始或遭遇更加黑暗的时刻，无论从内外部流动性还是政府财政收支。外资因欧美刺激政策改变流出是一部分（需要收回资本流入而发行的人民币），税收及土地收入减少又是一部分，政府投入及信贷规模难以为继，当然这些可以通过向市场投放货币解决。由此引起的通货膨胀将增加低收入阶层的不稳定因素，群体事件会更多，这才应是政府所避免的。面对全球经济衰退，我曾经给出的建议是稳步调控，在维持民众基本生活保障的基础上转变经济结构，然后等待欧美经济复苏之后的跨越式发展。孤注一掷豪赌经济的作法，结果可能不如当初想象般乐观，刺激带来的暂时效应很快就会消散。当然对于中国这样人口庞大的国家而言，损失十万亿，13亿人每人也只摊了不到一万元，只是多数人的银行存款有这么多吗。

昨日地产板块绝地反击带领市场重返2800，这算不算某操纵市场的行为，不同的人会给出不同的答案。秉承市场的“强势”，今日再创反弹新高也就是理所当然了。前日笔者博客指出，“越是难以顺利兑现筹码，就越是要创造强势气氛，行情因此而延续，直到资金不济为止”。让做多资金感到真正压力的还是IPO，以及信贷政策的调整，只要一日不发行新股，市场就不会感到真正的压力，还可以维持歌舞升平。因此不断推迟新股发行、澄清IPO传言，甚至包括市场故意散播传言，都可以作为一种谋略，一种让投资者忘却未来市场调整风险的谋略。

欧美股市真的不大配合市场主流资金运作，连续调整让国内市场平添了压力。港股数日已经出现了千点跌幅，短期涌入的资金出现了明显退潮迹象。即便是在创新高的过程中，下跌股票仍然不在少数，筹码正在不断交换的过程之中。丑媳妇总得见公婆，随着时间推移，市场对于场内持筹方越来越不利，新股发行一段时间后，我们才能慢慢找寻到市场平衡点。虽然新开户数又回到每周30万以上，不过其中用于打新股的帐户估计不少，而参与交易的帐户却呈下降趋势，反映了交易者谨慎的心态。只有强势做多，才能用贪婪攻破谨慎者的理智而吸引场外资金入场博杀，才能为日后的调整兑现筹码预留足够的空间。跌10%获利，跌20%还获利，肯定会有人参与反弹交易接走筹码。许多资金不是被搁在山顶上，而是冲锋倒在半山腰。持续上涨肯定会带来持续下跌，对于未来调整的严峻性需要做好充分的心理准备。

投资是一项长期的工作，是心智较量与修养培育。树立正确的估值理念并坚定信念，排除纷繁信息的困扰而去伪存真，才能在市场中生存下去，才能成为长久获利的赢家。

权重股集体出击而带动的市场繁荣还能持续多久？我有的是耐心等待。

程程

二〇〇九年六月十八日